Greenlight Re Volta ao Lucro no 3T com Salto nos Prêmios de Inovações

A Greenlight Capital Re, Ltd. (NASDAQ: GLRE) voltou a registrar lucro trimestral no terceiro trimestre de 2026, com a subscrição permanecendo lucrativa e os prêmios do seu segmento Innovations dando um salto de 46,4%, compensando parcialmente uma contração planejada em sua carteira de Mercado Aberto (Open Market).

A resseguradora relatou lucro líquido de US$ 3,2 milhões, ou um retorno sobre o patrimônio líquido de 0,5%, em comparação com um prejuízo de US$ 4,4 milhões e um retorno sobre o patrimônio líquido negativo de 0,7% um ano antes. O resultado líquido de subscrição recuou de US$ 22,3 milhões para US$ 14,6 milhões, enquanto o índice combinado subiu de 86,6% para 90,5%. Um índice abaixo de 100% indica lucro na subscrição.

Os prêmios emitidos brutos recuaram 1,4%, para US$ 181,9 milhões, ante US$ 184,4 milhões. A diretoria afirmou que o trimestre se beneficiou de um ambiente relativamente benigno para catástrofes e grandes perdas, enquanto as reservas constituídas no trimestre anterior para exposições relacionadas ao Oriente Médio apresentaram evolução favorável.

Crescimento de Innovations compensa contração do Open Market

Os prêmios emitidos brutos do segmento Open Market caíram de US$ 155 milhões para US$ 139 milhões, refletindo ações direcionadas no portfólio e a não renovação de certos negócios do ramo de responsabilidade civil em 2025 e 2026. Apesar do volume menor, o segmento permaneceu solidamente lucrativo, com um índice combinado de 87,9%, em comparação com 84,5% no ano anterior. Seu índice de sinistralidade melhorou de 53,0% para 51,2%, mas os índices de despesas de aquisição e subscrição mais altos compensaram com sobra esse benefício.

A empresa afirmou que a elevação da sua nota de classificação de solidez financeira para “A” pela A.M. Best em 2025 continuou a apoiar as oportunidades de subscrição de carteira no segmento Open Market.

Os prêmios emitidos brutos do segmento Innovations aumentaram de US$ 29 milhões para US$ 43 milhões. O índice combinado trimestral do segmento ficou em 98,2%, acima dos 96,8% registrados um ano antes, já que um índice de sinistralidade mais alto superou os índices mais baixos de despesas de aquisição e subscrição.

No acumulado dos primeiros nove meses, no entanto, o índice combinado do segmento Innovations melhorou 2,9 pontos percentuais, para 96,7%. Os prêmios em nove meses subiram de US$ 84 milhões para US$ 122 milhões. A Greenlight Re mantém um acordo de quota-parte sobre a carteira total (whole-account quota-share) do portfólio de subscrição do segmento, fornecendo capacidade avaliada por terceiros.

A plataforma Innovations contava com mais de 45 empresas ativas em sua carteira e aproximadamente US$ 65 milhões em investimentos a valor contábil. A Greenlight Re informou que mais de 95% dos prêmios emitidos brutos do segmento tinham exposição limite líquida inferior a US$ 2 milhões, refletindo o uso de limites de apólice menores (line sizes), capital de terceiros e resseguro. A empresa também divulgou uma parceria estratégica com a Hippo para capacidade admitida adicional nos EUA e coinvestimentos.

Queda nos lucros acumulados em nove meses

Nos primeiros nove meses de 2026, os prêmios emitidos brutos caíram 3,1%, de US$ 612,0 milhões para US$ 592,9 milhões. O resultado líquido de subscrição recuou de US$ 22,6 milhões para US$ 20,6 milhões, e o índice combinado subiu ligeiramente de 95,4% para 95,6%.

O lucro líquido nos primeiros nove meses foi de US$ 9,4 milhões, ante US$ 25,6 milhões, enquanto o retorno sobre o patrimônio líquido caiu de 3,7% para 1,3%. A diretoria afirmou que o resultado de subscrição no ano até o momento estava caminhando em linha com suas expectativas após a evolução favorável das reservas relacionadas ao Oriente Médio.

O Solasglas Investments, LP, fundo de investimento focado em valor gerido pela DME Advisors para a Greenlight Re e suas afiliadas, registrou um retorno no ano de 0,0% até outubro. A carteira de investimentos representava cerca de 70% do superávit ajustado da Greenlight Re. A apresentação ressaltou que o desempenho passado de investimentos não é garantia de resultados futuros.

Valor patrimonial, capital e planos para 2027

O valor patrimonial totalmente diluído por ação (não-GAAP) atingiu US$ 20,78 em 30 de setembro, acima dos US$ 18,90 de um ano antes e dos US$ 20,61 registrados no final do segundo trimestre. O valor patrimonial básico por ação segundo os critérios GAAP foi de US$ 21,40. O patrimônio líquido somou US$ 694,5 milhões, em comparação com US$ 658,9 milhões um ano antes, enquanto a alavancagem total da dívida ficou em 1%.

A Greenlight Re recomprou 504.829 ações por US$ 8,0 milhões durante o terceiro trimestre, a um preço médio de US$ 15,77. A empresa adquiriu outras 220.352 ações por US$ 3,3 milhões em outubro. Até 30 de outubro, a empresa havia recomprado 5,4% de suas ações em circulação por US$ 30,5 milhões ao longo de 2026.

A empresa espera que o Syndicate 3456 do Lloyd’s faça a transição para o status de sindicato pleno em 1º de janeiro de 2027, após a aprovação do Conselho do Lloyd’s. A Greenlight Re declarou que a mudança ampliará o plano de negócios do sindicato além das atividades relacionadas ao segmento Innovations e expandirá sua capacidade de prêmio bruto em 2027.

A empresa alertou que suas perspectivas permanecem expostas a perdas por catástrofes, ao desempenho do fundo Solasglas, a potenciais alterações nas notas de risco (rating), à perda de grandes corretoras e a ações regulatórias ou de licenciamento. Também observou que os valores contábeis de investimentos privados realizados por meio de sua plataforma Innovations podem diferir significativamente dos valores determinados com base no valor justo.