Hagerty eleva projeção de lucro para 2026 com alta de 43% no EBITDA ajustado

A Hagerty (HGTY) elevou sua projeção de lucro para 2026 após o EBITDA ajustado ter aumentado 43% nos primeiros nove meses do ano, com o crescimento no número de apólices e prêmios compensando os efeitos contábeis de seu novo acordo de fronting com a Markel. A empresa agora projeta um EBITDA ajustado para todo o ano entre US$ 305 milhões e US$ 315 milhões, acima da previsão anterior de US$ 270 milhões a US$ 280 milhões.

A Hagerty também aumentou sua previsão de lucro líquido para 2026 para a faixa entre US$ 48 milhões e US$ 60 milhões, ante a estimativa anterior de US$ 18 milhões a US$ 30 milhões. A projeção inclui cerca de US$ 199 milhões em custos de transição antes dos impostos, vinculados a comissões de cessão diferidas sobre apólices emitidas antes que o acordo com a Markel entrasse em vigor, em 1º de janeiro de 2026.

Nos nove meses encerrados em 30 de setembro, o EBITDA ajustado subiu para US$ 257 milhões, ante US$ 180 milhões no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido GAAP caiu para US$ 32 milhões, vindo de US$ 121 milhões, refletindo US$ 189 milhões em custos transicionais associados ao acordo com a Markel. Esses custos diminuíram de US$ 89 milhões no primeiro trimestre para US$ 64 milhões no segundo e US$ 36 milhões no terceiro, sendo que a Hagerty prevê aproximadamente US$ 10 milhões no quarto trimestre, à medida que as apólices remanescentes de 2025 expirarem.

O EBITDA ajustado do terceiro trimestre aumentou para US$ 97 milhões, ante US$ 59 milhões, enquanto o lucro líquido recuou para US$ 36 milhões, vindo de US$ 46 milhões. O trimestre incluiu US$ 36 milhões em custos de transição antes dos impostos relacionados ao acordo de fronting.

Crescimento de prêmios e apólices

Os prêmios emitidos subiram 18%, atingindo US$ 1,10 bilhão nos primeiros nove meses de 2026. A Hagerty adicionou um recorde de 402 mil novos membros durante o período, elevando o número de apólices vigentes em 18% em relação ao ano anterior, para 1,9 milhão de membros. A taxa de retenção foi de 88,2%.

Os prêmios ganhos avançaram 42%, para US$ 757 milhões, após a participação proporcional (quota share) da Hagerty Re aumentar para 100% sob o Acordo de Fronting da Markel. Sob a nova estrutura, a Hagerty Re reconhece a totalidade dos prêmios e assume todo o risco, enquanto a Markel emite as apólices e fornece suporte administrativo em troca de uma taxa de fronting de cerca de 2%.

A mudança concede à Hagerty maior autoridade de subscrição e regulação de sinistros, mas altera significativamente a apresentação de suas receitas e despesas. A receita com comissões e taxas caiu 84% nos primeiros nove meses porque as receitas de comissão intercompanhia e as despesas relacionadas a comissões de cessão são eliminadas na consolidação.

Como resultado, a receita total caiu 7%, para US$ 1,02 bilhão, apesar do crescimento nos prêmios emitidos e ganhos. A receita do terceiro trimestre recuou 9%, para US$ 354 milhões. A Hagerty informou que a receita reportada menor refletiu o impacto contábil da transição da Markel, e não uma redução no volume de prêmios.

A Hagerty Re registrou um índice de sinistralidade de 37,8% e um índice combinado de 85,2% nos primeiros nove meses. As despesas com sinistros e regulação de sinistros incluíram US$ 32 milhões em ajustes favoráveis de estimativas: uma redução de US$ 26 milhões nas perdas estimadas do ano corrente registradas no terceiro trimestre e uma redução de US$ 6 milhões relacionada ao ano de ocorrência de 2025 registrada no primeiro trimestre.

Negócios de marketplace e membros

A receita do marketplace aumentou 8%, para US$ 97 milhões, impulsionada por vendas mais altas em leilões e maior receita de financiamento após a expansão da linha de crédito da Broad Arrow Capital. A receita de membros e outras receitas cresceu 4%, para US$ 65 milhões, incluindo um crescimento de 10% na receita de membros do Hagerty Drivers Club.

A receita líquida de investimentos aumentou 29%, para US$ 34 milhões, enquanto os ganhos líquidos de investimentos somaram US$ 6 milhões no período de nove meses.

Projeções atualizadas para 2026

A Hagerty espera prêmios emitidos entre US$ 1,385 bilhão e US$ 1,397 bilhão para 2026, o que representa um crescimento de 16% a 17% em relação a 2025. Essa faixa permaneceu inalterada em relação à projeção anterior.

A empresa agora prevê uma receita de US$ 1,34 bilhão a US$ 1,354 bilhão, em comparação com sua faixa anterior de US$ 1,325 bilhão a US$ 1,34 bilhão. A receita ainda ficaria 7% a 8% abaixo de 2025 devido ao tratamento contábil associado ao acordo de fronting.

As prioridades operacionais da Hagerty incluem a expansão da parceria com a State Farm, a melhoria da tecnologia para distribuição a corretores e business-to-business, investimentos no atendimento de sinistros e a implementação da plataforma Duck Creek. A empresa tem como meta atingir 3 milhões de apólices vigentes até 2030.

A transição também aumenta a exposição da Hagerty à volatilidade da subscrição, pois a Hagerty Re agora assume 100% do risco nas apólices emitidas sob o acordo com a Markel. A empresa apontou perdas por catástrofes, frequência e severidade de sinistros, precificação de novos produtos, risco de contraparte em resseguro, obrigações regulatórias e interrupções tecnológicas entre suas principais incertezas. Os riscos de execução incluem ainda a expansão da parceria com a State Farm, as estratégias de leilão e financiamento da Broad Arrow, e a integração e os benefícios esperados da aquisição da Bennetts Motorcycling Services.