Celanese eleva projeção de fluxo de caixa livre para 2026 após forte 3º trimestre

A Celanese Corporation (NYSE: CE) elevou sua projeção de fluxo de caixa livre para o ano inteiro de 2026 para a faixa de US$ 750 milhões a US$ 800 milhões, após gerar US$ 461 milhões no terceiro trimestre, impulsionada pela disciplina comercial, medidas de produtividade e uma execução operacional mais forte, que sustentaram a geração de caixa apesar da fraqueza no setor automotivo e dos custos mais altos de matérias-primas.

A empresa de materiais especiais e produtos químicos reportou lucro ajustado por ação de US$ 1,65 no terceiro trimestre. O EBIT ajustado foi de US$ 209 milhões no segmento de Materiais de Engenharia (Engineered Materials) e de US$ 236 milhões na Cadeia de Acetil (Acetyl Chain). A Celanese afirmou que seus modelos de negócios diferenciados, iniciativas de crescimento e ganhos de produtividade impulsionaram os resultados do trimestre.

O fluxo de caixa livre atingiu US$ 604 milhões nos primeiros nove meses de 2026. A empresa espera que o terceiro trimestre continue sendo o período de maior geração de caixa do ano, repetindo o padrão de 2025. A Celanese gerou US$ 773 milhões em fluxo de caixa livre em 2025 e US$ 498 milhões em 2024.

Materiais de Engenharia expande margens

O segmento de Materiais de Engenharia entregou um mix de vendas mais favorável e expansão de margem na comparação anual, com programas de crescimento direcionados e execução comercial compensando a inflação de matérias-primas e a fraqueza nos mercados automotivos.

O segmento vem focando em aplicações de maior margem em produtos médicos e eletrônicos. Excluindo a Micromax, desinvestida em fevereiro de 2026, as vendas líquidas de Materiais de Engenharia subiram 5% na comparação anual no terceiro trimestre. As vendas para aplicações médicas e eletrônicas avançaram 30%, após um crescimento de 16% no segundo trimestre.

A Celanese destacou oportunidades para seus polímeros de engenharia em dispositivos de monitoramento de pacientes e na infraestrutura de IA, incluindo polímeros de cristal líquido usados em conectores de alta velocidade e aplicações de gerenciamento térmico. A empresa está comissionando melhorias no processo de compósitos para dar suporte a esses produtos de margem mais elevada.

O segmento de Materiais de Engenharia gerou US$ 663 milhões de EBIT ajustado nos primeiros nove meses. A Celanese projeta um EBIT ajustado para o segmento no ano inteiro de US$ 833 milhões a US$ 853 milhões, representando um crescimento de 16% a 18% em relação aos US$ 720 milhões de 2025. Espera-se que o EBIT ajustado do quarto trimestre fique entre US$ 170 milhões e US$ 190 milhões.

Cadeia de Acetil se beneficia da execução no Hemisfério Ocidental

A Cadeia de Acetil registrou crescimento do EBIT ajustado na comparação anual, sustentada pela execução no Hemisfério Ocidental e pelo modelo de negócios da empresa focado em produtos downstream (derivados). As vendas no Hemisfério Ocidental responderam por 73% das vendas líquidas do segmento no terceiro trimestre, em comparação com 61% em 2021.

A Celanese informou que a conversão de ácido acético em produtos downstream, como polímeros em emulsão e pós redispersíveis, proporciona contribuições de margem mais altas. A empresa também está comissionando um reator downstream de acetato de vinila-etileno com foco em aplicações para construção civil.

Para o quarto trimestre, a Celanese projeta um EBIT ajustado para a Cadeia de Acetil entre US$ 200 milhões e US$ 230 milhões. A diretoria planeja buscar oportunidades de margem no Hemisfério Ocidental à medida que as oportunidades relacionadas ao suprimento se normalizem, considerando a sazonalidade regional e uma demanda que permanece estável em patamares mais baixos.

Reduções de custos, desinvestimentos e amortização de dívida continuam sendo prioridades

A Celanese tem como meta cerca de US$ 175 milhões em reduções incrementais de custos entre 2026 e 2027, incluindo aproximadamente US$ 100 milhões em melhorias em 2027, à medida que despesas financeiras líquidas menores comecem a contribuir. As iniciativas abrangem programas de custos em Materiais de Engenharia, pegada operacional e medidas de produtividade na Cadeia de Acetil, menores despesas funcionais e redução de despesas financeiras líquidas com juros.

A empresa concluiu ações de reestruturação de pegada operacional envolvendo Lanaken, na Bélgica; sua fábrica de náilon em Sakra, Cingapura; operações de náilon na América do Norte; e uma unidade de compósitos em Ulsan, na Coreia do Sul.

A Celanese também anunciou a venda de uma participação adicional de 19% na Nutrinova, com estimativa de entrada de cerca de US$ 152 milhões em caixa no fechamento da transação, previsto para o quarto trimestre. As transações concluídas e pendentes representam cerca de dois terços da meta de desinvestimento de US$ 1 bilhão da empresa até o final de 2027.

A empresa afirmou ter quitado integralmente os vencimentos de dívida previstos para 2026. A meta é encerrar 2026 com uma dívida líquida de cerca de US$ 10 bilhões e um índice de alavancagem de aproximadamente 4,7 vezes no ponto médio de sua projeção, ante uma dívida líquida de US$ 11,3 bilhões e alavancagem de cerca de seis vezes no final de 2025. A Celanese busca reduzir a dívida líquida para menos de US$ 9 bilhões até o fim de 2027 e prevê um fluxo de caixa livre anual de referência de US$ 700 milhões a US$ 800 milhões em 2027 e nos anos subsequentes.

Para o ano de 2026, a Celanese manteve a projeção de LPA ajustado na faixa de US$ 6,00 a US$ 6,25 e projeta um crescimento do EBIT ajustado de aproximadamente 25%.

As perspectivas continuam sujeitas aos ciclos de demanda nos setores automotivo, eletrônico, de construção civil e outros mercados finais, bem como à volatilidade das matérias-primas e de energia, à pressão de preços, à execução das reduções de custos planejadas, aos riscos de endividamento e refinanciamento, e à capacidade da empresa de concretizar os benefícios esperados de aquisições e desinvestimentos. A Celanese também identificou tarifas, oscilações cambiais e de taxas de juros, perturbações geopolíticas, interrupções na cadeia de suprimentos e potenciais perdas por redução ao valor recuperável de ativos adicionais entre suas incertezas relevantes.