Lucro da Ardmore Shipping no 3T cresce com fortalecimento das taxas de petroleiros no 4T

A Ardmore Shipping Corporation relatou um lucro ajustado maior no terceiro trimestre e taxas de afretamento de navios-tanque acentuadamente mais fortes contratadas até o momento para o quarto trimestre, com as perturbações geopolíticas e rotas comerciais mais longas sustentando a demanda por navios-tanque de produtos.

A proprietária de navios-tanque de produtos e químicos gerou lucro ajustado de US$ 16,3 milhões nos três meses encerrados em 30 de setembro de 2026, ante US$ 12,6 milhões no mesmo período do ano anterior. O lucro diluído por ação ajustado aumentou de US$ 0,31 para US$ 0,40, enquanto o EBITDAR ajustado, uma métrica não GAAP, subiu de US$ 27,6 milhões para US$ 28,8 milhões.

Os navios-tanque MR da empresa registraram uma taxa média de equivalente de frete por tempo (TCE) no mercado spot de US$ 27.000 por dia no terceiro trimestre, em comparação com US$ 24.700 no ano anterior. As taxas TCE no mercado spot para navios-tanque de químicos foram de US$ 23.300 por dia. A Ardmore também manteve uma taxa de utilização operacional (on-hire) de 99% no trimestre.

As contratações para o quarto trimestre indicam taxas substancialmente mais altas. As taxas TCE no mercado spot para navios MR registraram média de US$ 57.600 por dia até o momento, com 45% dos dias disponíveis fixados, enquanto as taxas para navios-tanque de químicos ficaram em uma média de US$ 30.100, com 60% fixados. A Ardmore projeta 2.100 dias geradores de receita no trimestre e informou que 83% de sua alocação no quarto trimestre permanecem expostos ao mercado spot.

As premissas da administração para o quarto trimestre também incluem US$ 18,0 milhões em despesas operacionais de embarcações, US$ 10,5 milhões em depreciação e amortização, US$ 6,3 milhões em despesas gerais comerciais e corporativas e US$ 1,0 milhão em despesas com juros e custos financeiros. As projeções assumem uma utilização média da frota de 99% e taxas spot consistentes com as médias do quarto trimestre registradas até o momento.

Custos, balanço patrimonial e retorno aos acionistas

As despesas operacionais de embarcações da Ardmore no terceiro trimestre aumentaram de US$ 16,4 milhões no ano anterior para US$ 18,5 milhões. A depreciação e amortização subiu de US$ 10,4 milhões para US$ 10,9 milhões, enquanto as despesas gerais recuaram de US$ 6,4 milhões para US$ 5,8 milhões. A despesa líquida com juros caiu de US$ 2,3 milhões para US$ 0,9 milhão.

A empresa informou uma taxa de ponto de equilíbrio (breakeven) de caixa operacional de US$ 10.800 por dia, excluindo despesas de capital (capex), e de US$ 11.700 incluindo o capex. Em 30 de setembro, a Ardmore mantinha US$ 47,5 milhões em caixa e possuía US$ 61,2 milhões em linhas de crédito contratadas em seu balanço. Incluindo US$ 257,8 milhões em capex comprometido para novas construções e financiamentos correlatos, a dívida pro forma foi de US$ 319,0 milhões e a alavancagem efetiva ficou em 32%.

A Ardmore declarou um dividendo em dinheiro trimestral de US$ 0,27 por ação, representando dois terços do lucro ajustado de acordo com sua política de distribuição variável. O pagamento de US$ 11,03 milhões está agendado para 15 de dezembro de 2026 aos acionistas registrados em 27 de novembro. Esse provento marca o 16º dividendo consecutivo em dinheiro da empresa.

Renovação da frota e condições de mercado

A Ardmore declarou ter concordado em vender o navio Ardmore Endeavour, construído em 2013, por US$ 34,3 milhões, e exerceu opções para duas novas embarcações do tipo Handysize, elevando seu pedido total para seis navios. Sua frota própria atual compreende 23 navios, enquanto os seis novos navios em construção estão programados para entrega entre 2028 e 2030. Incluindo esses pedidos, a frota totalizaria 29 embarcações com idade média de 9,1 anos.

Espera-se que os investimentos para todo o ano de 2026 incluam US$ 10 milhões em capex da frota e US$ 55 milhões em capex para novas construções. Para 2027, a empresa prevê US$ 13 milhões em capex da frota e US$ 10 milhões para novas construções. Não há docagens secas agendadas para o quarto trimestre, enquanto quatro estão planejadas para 2027.

A administração atribuiu as condições favoráveis para os navios-tanque às perturbações nos padrões de comércio, ao redirecionamento de rotas das embarcações e à crescente separação geográfica entre a capacidade de refino e o consumo do mercado final. A Ardmore afirmou que os estoques globais de derivados de petróleo estavam cerca de 190 milhões de barris mais baixos, volume que se equivale a mais de 600 viagens de navios-tanque MR. A empresa prevê que a recomposição de estoques, o aumento no processamento das refinarias e as contínuas ineficiências comerciais tragam suporte à demanda medida em toneladas-milha, embora tais expectativas sigam sujeitas a desdobramentos de mercado e geopolíticos.

A apresentação também destacou o perfil de envelhecimento da frota de navios-tanque. A carteira de pedidos (orderbook) de navios MR equivale a cerca de 18% da frota existente, mas estima-se que aproximadamente metade das embarcações atuais terá pelo menos 20 anos de uso em cinco anos. Para os navios-tanque Handysize, a carteira de pedidos é de 6%, enquanto cerca de 75% da frota deve atingir esse limite de idade durante o mesmo período.

A Ardmore alertou que os resultados reais do quarto trimestre podem diferir de suas premissas atuais devido a alterações nas taxas de afretamento, utilização dos navios, tamanho da frota, custos operacionais, inflação e taxas de juros. Outros riscos identificados incluem interrupções vinculadas a conflitos na Ucrânia e no Oriente Médio, ataques no Mar Vermelho, condições de trânsito pelo Estreito de Ormuz, mudanças regulatórias e tarifárias, avarias em embarcações, tempo de inatividade (off-hire) e oscilações na oferta e demanda de navios-tanque.