Amneal Eleva Projeção de Lucros para 2026 Após Salto de 30% no EBITDA do 3T

A Amneal Pharmaceuticals (NASDAQ: AMRX) elevou suas projeções de receita, EBITDA ajustado e lucro ajustado para o ano inteiro de 2026, após o crescimento no terceiro trimestre nos negócios de Medicamentos Especializados e Acessíveis impulsionar a receita em 10% e o EBITDA ajustado em quase 30%. A empresa também reduziu sua perspectiva para o fluxo de caixa operacional, refletindo estoques mais altos, o cronograma de recebimentos e custos associados à aquisição da Kashiv.

No trimestre encerrado em 30 de setembro, a receita subiu para US$ 863 milhões, ante US$ 785 milhões no mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado aumentou 29,7%, para US$ 207 milhões, enquanto o lucro diluído por ação ajustado avançou 52,9%, passando de US$ 0,17 para US$ 0,26.

A margem bruta ajustada expandiu 50 pontos-base, atingindo 43,2%, impulsionada por um mix de produtos mais favorável. A margem EBITDA ajustada ampliou 370 pontos-base, para 24,0%, refletindo maior receita, melhoria na margem bruta e alavancagem de despesas operacionais. As despesas ajustadas com pesquisa e desenvolvimento caíram 11,6%, para US$ 56 milhões, enquanto as despesas ajustadas de vendas, gerais e administrativas permaneceram estáveis em US$ 127 milhões.

O fluxo de caixa operacional caiu 17%, para US$ 98 milhões, devido ao cronograma de recebimentos e a investimentos em estoque em áreas estratégicas de crescimento, informou a empresa.

Produtos especializados e complexos impulsionam o crescimento

A receita de Medicamentos Especializados avançou 20%, para US$ 150 milhões, liderada pelo CREXONT, pelo autoinjetor BREKIYA e pelo UNITHROID. A margem bruta ajustada do segmento subiu 190 pontos-base, atingindo 81,8%, devido ao mix favorável de produtos.

A receita do CREXONT aumentou 75%, para US$ 35 milhões no trimestre, atingindo US$ 85 milhões nos primeiros nove meses, uma alta de 112%. A Amneal espera que o tratamento para a doença de Parkinson gere entre US$ 300 milhões e US$ 500 milhões em pico de vendas nos EUA. A receita do RYTARY recuou 10%, para US$ 40 milhões, enquanto o UNITHROID cresceu 15%, alcançando US$ 43 milhões.

O BREKIYA gerou US$ 6,2 milhões em receita no terceiro trimestre e US$ 17,9 milhões desde seu lançamento no quarto trimestre de 2025. A Amneal afirmou que a adesão inicial de médicos e pacientes superou as expectativas e projetou um pico de vendas nos EUA entre US$ 50 milhões e US$ 100 milhões.

A receita de Medicamentos Acessíveis cresceu 19%, para US$ 547 milhões, impulsionada por produtos complexos, incluindo adesivos transdérmicos para saúde feminina e biossimilares, bem como por lançamentos como a lanreotida. A margem bruta ajustada do segmento caiu 240 pontos-base, para 39,3%, refletindo o mix de produtos, impactos de inundações e maiores gastos fabris atrelados a investimentos em áreas de crescimento.

O negócio conta com mais de 280 produtos comerciais e está migrando para formas farmacêuticas complexas. A Amneal prevê de 20 a 30 novos lançamentos anualmente e informou que seu pipeline para 2027 a 2029 contém cerca de 60 lançamentos potenciais, dos quais mais de 75% devem ser oportunidades diferenciadas, como produtos inéditos no mercado (first-to-market), via 505(b)(2) ou de outro alto valor.

O portfólio de biossimilares inclui três produtos comerciais, dois biossimilares de denosumabe aprovados e um biossimilar de omalizumabe em análise. A empresa espera ter pelo menos 12 biossimilares comerciais até 2030. Além disso, está expandindo a capacidade de injetáveis e prevê mais de 10 lançamentos de injetáveis por ano, com foco em produtos complexos como peptídeos, injetáveis de longa ação, combinações de medicamento-dispositivo e bolsas de grande volume.

A receita da AvKARE caiu 17%, para US$ 165 milhões, com a comparação afetada por um grande lançamento de produto em 2025. Sua margem bruta ajustada permaneceu estável em 21,3%. Nos primeiros nove meses, a receita da AvKARE recuou 8,6%, para US$ 488 milhões, enquanto a margem bruta melhorou 110 pontos-base, para 20,6%. A Amneal projeta receita do segmento de US$ 625 milhões a US$ 700 milhões no ano todo e informou que a expansão de receita da AvKARE deve retomar a partir de 2027.

Projeção de lucros para o ano todo é elevada; perspectiva de fluxo de caixa cai

A Amneal agora prevê receita de US$ 3,15 bilhões a US$ 3,25 bilhões em 2026, representando um crescimento de 4% a 8%. A faixa anterior era de US$ 3,1 bilhões a US$ 3,2 bilhões.

A projeção de EBITDA ajustado subiu para US$ 800 milhões a US$ 815 milhões, ante US$ 750 milhões a US$ 780 milhões, implicando um crescimento anual de 16% a 18%. O LPA diluído ajustado é esperado entre US$ 1,04 e US$ 1,08, em comparação com a faixa anterior de US$ 0,96 a US$ 1,06 e o LPA ajustado de 2025 de US$ 0,83. A perspectiva para o LPA assume uma média ponderada de aproximadamente 340 milhões de ações diluídas em 2026.

Em contrapartida, o fluxo de caixa operacional projetado foi reduzido para uma faixa de US$ 325 milhões a US$ 375 milhões, ante US$ 350 milhões a US$ 400 milhões. Excluindo itens não recorrentes, a empresa espera entre US$ 350 milhões e US$ 400 milhões, abaixo da previsão anterior de US$ 375 milhões a US$ 425 milhões. Esses itens incluem cerca de US$ 36 milhões em custos de acordos judiciais sobre opióides e aproximadamente US$ 40 milhões em custos de aquisição e integração da Kashiv. Os investimentos em capital (Capex) planejados permanecem em cerca de US$ 150 milhões.

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita subiu 8%, para US$ 2,38 bilhões, e o EBITDA ajustado cresceu 19,9%, para US$ 615 milhões. O LPA diluído ajustado avançou 33,9%, para US$ 0,83. O fluxo de caixa operacional, no entanto, caiu de US$ 210 milhões para US$ 50 milhões devido a estoques maiores e ao cronograma de recebimentos.

A dívida líquida aumentou para US$ 3,07 bilhões em 30 de setembro, ante US$ 2,66 bilhões no final de junho, refletindo principalmente a aquisição da Kashiv. A alavancagem líquida subiu de 3,6 para 3,9 vezes. A administração prevê alavancagem em torno de 3,6 vezes no quarto trimestre e abaixo de 3 vezes até 2028. O custo médio ponderado de captação da Amneal é de aproximadamente 6%, com cerca de metade de sua dívida a taxas fixas.

As perspectivas dependem de tendências de prescrição e preços, cronograma de lançamentos, benefícios de reestruturação e execução da estratégia de longo prazo da empresa. Os riscos identificados incluem a integração da Kashiv, concorrência farmacêutica e pressão sobre preços, interrupções na cadeia de suprimentos, tarifas, mudanças regulatórias, desafios no desenvolvimento e comercialização de produtos, concentração de clientes, incidentes de cibersegurança e a elevada carga de endividamento da Amneal. A empresa também está investindo em duas unidades fabris focadas em GLP-1 que espera tornar operacionais até 2028, deixando o cronograma e os retornos desses projetos sujeitos à execução de desenvolvimento, construção e comercialização.