Receita da Adtran no 3º Tri fica estável com crescimento em redes ópticas compensando fraqueza das operadoras

A Adtran Holdings relatou receita praticamente estável no terceiro trimestre, visto que o crescimento nas áreas de redes ópticas, interconexão de data centers em hiperscala e produtos de acesso europeus compensou as compras mais fracas de clientes provedores de serviços. A lucratividade melhorou em relação ao trimestre anterior, mas as necessidades de capital de giro levaram a um fluxo de caixa livre fortemente negativo e reduziram o saldo de caixa da empresa.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026 foi de US$ 281,2 milhões, em comparação com US$ 279,4 milhões no mesmo período do ano anterior e US$ 281,1 milhões no segundo trimestre. As soluções de redes ópticas geraram US$ 114,5 milhões, uma alta de 11% na comparação anual e de 4% na trimestral, impulsionadas por empresas de hiperscala e grandes provedores de serviços dos EUA. A Adtran afirmou que a demanda refletiu a expansão da capacidade de transporte, a conectividade atacadista em nuvem e a interconexão de data centers em hiperscala.

A receita do segmento de hiperscala cresceu mais de 200% em relação ao ano anterior. A empresa espera que os testes de clientes com o produto LiteWave 800 comecem no primeiro semestre de 2027, seguidos pelo ganho de escala na produção no segundo semestre. O lançamento do MicroMux Quattro continua previsto para o primeiro semestre de 2027.

A receita de acesso e agregação subiu 5% na comparação anual, alcançando US$ 78,5 milhões, mas recuou 10% em relação ao segundo trimestre. As vendas de acesso na Europa registraram a quarta alta trimestral consecutiva, enquanto os resultados nos EUA foram impactados pelo cronograma de compras dos clientes. A Adtran apontou as atualizações multigigabit e o apoio do programa Broadband Equity, Access and Deployment como impulsionadores da demanda.

A receita de soluções para assinantes caiu 13% na comparação anual, para US$ 88,1 milhões, embora tenha subido 4% na comparação trimestral, impulsionada pela melhora nas vendas de Carrier Ethernet. A empresa também relatou crescimento nas terminais de rede óptica nos EUA associado a atualizações XGS-PON e afirmou esperar que a demanda por equipamentos nas instalações do cliente (CPE) residencial se fortaleça no quarto trimestre.

Diversificação de clientes compensa fraqueza das operadoras

A receita vinda de clientes corporativos, governamentais e de nuvem avançou 44% na comparação anual, atingindo US$ 78,6 milhões, representando 28% da receita total, ante 19,5% um ano antes. O crescimento foi impulsionado pela interconexão de data centers em hiperscala e por redes seguras para clientes corporativos e governamentais. Excluindo as empresas de hiperscala, a receita do grupo cresceu 20%.

Em contrapartida, a receita de grandes provedores de serviços ficou estável na comparação trimestral e recuou 4% na comparação anual, somando US$ 101,3 milhões. A receita de provedores regionais de serviços caiu 15%, para US$ 101,2 milhões, principalmente devido a menores aquisições de acesso nos EUA.

A margem bruta não GAAP da Adtran foi de 42,1%, estável em relação ao ano anterior e superior aos 40,7% registrados no segundo trimestre. O resultado trimestral incluiu um benefício de aproximadamente dois pontos percentuais proveniente do reembolso de custos tarifários. O mix de produtos e clientes, restrições na oferta e inflação de componentes continuaram sendo ventos contrários, e a empresa projeta um benefício de reembolso tarifário significativamente menor no quarto trimestre. A administração afirmou que a redução de custos de produtos e os reajustes de preços estão em andamento.

O lucro operacional não GAAP recuou para US$ 14,1 milhões, ante US$ 15,1 milhões um ano antes, enquanto a margem correspondente encolheu de 5,4% para 5,0%. Na comparação trimestral, o lucro operacional subiu US$ 3,5 milhões e a margem se expandiu em 120 pontos-base. As despesas operacionais não GAAP somaram US$ 104,2 milhões, ante US$ 102,4 milhões no ano anterior, enquanto a Adtran manteve os investimentos em produtos ópticos de última geração e softwares baseados em IA, ao mesmo tempo em que lidava com pressões inflacionárias.

O lucro diluído por ação não GAAP foi de US$ 0,09, acima dos US$ 0,05 do ano anterior e dos US$ 0,04 do segundo trimestre. Em termos GAAP, a Adtran registrou prejuízo operacional de US$ 754 mil e prejuízo líquido atribuível aos acionistas ordinários de US$ 8,2 milhões, ou US$ 0,10 por ação diluída.

Fluxo de caixa pressionado pelo capital de giro

O fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 39,4 milhões, composto por uma saída de caixa operacional de US$ 24,5 milhões e US$ 14,9 milhões em despesas de capital e aquisição de tecnologias desenvolvidas. O valor compara-se ao fluxo de caixa livre positivo de US$ 8,7 milhões no segundo trimestre e ao saldo negativo de US$ 4,8 milhões um ano antes.

O caixa caiu para US$ 64,6 milhões, ante US$ 79 milhões no final do segundo trimestre, com US$ 7,1 milhões adicionais mantidos como caixa restrito. O prazo médio de recebimento de vendas (DSO) aumentou de 67 para 77 dias devido ao cronograma de faturamento e cobrança. As contas a receber e os estoques cresceram durante o trimestre, o que foi parcialmente compensado pelo aumento das contas a pagar. Os estoques ficaram em US$ 227,4 milhões, enquanto as contas a pagar somaram US$ 179,0 milhões. A Adtran informou que os saldos em atraso diminuíram em relação ao trimestre anterior e prevê uma melhora na conversão de caixa no quarto trimestre.

Perspectivas para o quarto trimestre

Para o quarto trimestre de 2026, a Adtran projeta uma receita entre US$ 272 milhões e US$ 292 milhões, com margem operacional não GAAP entre 1% e 5%. A empresa não forneceu a reconciliação GAAP para a projeção de margem, alegando que determinados ajustes não podem ser previstos sem um esforço desproporcional.

A gestão permanece comprometida com a meta de longo prazo para a margem operacional não GAAP de 10%, sustentada por redes ópticas, demanda corporativa, substituição de fornecedores de alto risco e disciplina de despesas. As prioridades de crescimento declaradas também incluem infraestrutura de nuvem e IA, expansão da rede de fibra e redes seguras contra computação quântica para infraestruturas críticas.

As principais incertezas identificadas pela Adtran incluem a capacidade de cumprir covenants de dívida e obrigações de pagamento, o endividamento e a capacidade de geração de caixa, mudanças nos gastos de provedores de serviços, gestão de estoques, pressões de componentes e tarifas, operações internacionais, ameaças de cibersegurança e fraquezas materiais contínuas nos controles internos sobre relatórios financeiros.