Receita da ADT no 3T sobe 4% enquanto margem EBITDA recua

A ADT Inc. (NYSE: ADT) reportou maior receita e lucro por ação ajustado no terceiro trimestre de 2026, com o aumento das vendas de produtos e instalações compensando o recuo na receita de monitoramento. A lucratividade, no entanto, sofreu pressão, já que os investimentos em tecnologia e a mudança no mix de receita contribuíram para um EBITDA ajustado menor e uma margem mais estreita.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro subiu 4% na comparação anual, atingindo US$ 1,349 bilhão. A receita de instalação de segurança, produtos e outras fontes cresceu 32%, para US$ 265 milhões, impulsionada principalmente por uma proporção maior de vendas diretas de instalação profissional e preços médios mais altos. Esses ganhos foram parcialmente anulados pelo menor volume e pelo efeito do desinvestimento no segmento multifamília (Multifamily Divestiture) ocorrido no ano anterior.

A receita de serviços de monitoramento e correlatos, a maior fonte de receita da empresa, recuou 1%, para US$ 1,084 bilhão. Apesar disso, a ADT reportou uma base anualizada de receita mensal recorrente de cerca de US$ 4,3 bilhões.

O lucro de operações continuadas segundo os princípios contábeis GAAP aumentou 7%, para US$ 153 milhões, enquanto o lucro diluído por ação de operações continuadas GAAP subiu de US$ 0,17 para US$ 0,20. O lucro líquido foi de US$ 151 milhões, avanço de 4%.

O EBITDA ajustado recuou 2%, para US$ 665 milhões, e a margem EBITDA ajustada encolheu de 52,1% para 49,3%. A ADT atribuiu o desempenho do EBITDA em parte a despesas gerais e administrativas mais elevadas, incluindo investimentos em tecnologia, parcialmente compensados por maior receita de instalação.

O lucro ajustado de operações continuadas caiu de US$ 187 milhões para US$ 176 milhões, mas o LPA ajustado subiu 4%, para US$ 0,24. A empresa afirmou que as recompras de ações beneficiaram os resultados por ação.

Fluxo de Caixa e Posição de Capital

O fluxo de caixa livre ajustado, incluindo swaps de taxa de juros, avançou 4% no trimestre, para US$ 217 milhões. O fluxo de caixa operacional GAAP foi de US$ 440 milhões, ante US$ 480 milhões no mesmo período do ano anterior.

Nos primeiros nove meses de 2026, o fluxo de caixa livre ajustado incluindo swaps disparou 46%, para US$ 1,037 bilhão. A ADT destacou a redução no pagamento de impostos em dinheiro e a gestão do capital de giro como impulsionadores da geração de caixa. A receita no acumulado do ano subiu 2%, para US$ 3,940 bilhões, o EBITDA ajustado permaneceu praticamente estável em US$ 2,009 bilhões e o LPA ajustado avançou 6%, para US$ 0,71.

A ADT retornou US$ 748 milhões aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações durante os primeiros nove meses. A alavancagem líquida situou-se em 2,7 vezes o EBITDA ajustado em 30 de setembro, comparada a 2,8 vezes um ano antes. A dívida líquida caiu de US$ 7,455 bilhões para US$ 7,288 bilhões, enquanto o caixa e equivalentes de caixa subiram de US$ 63 milhões para US$ 228 milhões.

Métricas de Assinantes Refletem Mix de Desinvestimento e Aquisição

A ADT encerrou o trimestre com 6,0 milhões de assinantes, uma queda de 5% em relação ao ano anterior, enquanto a receita mensal recorrente de fim de período, incluindo clientes no atacado, recuou 1%, para US$ 360 milhões. A empresa afirmou que ambas as reduções refletiram principalmente o desinvestimento no segmento multifamília concluído em 1º de outubro de 2025.

As adições brutas de receita mensal recorrente caíram 3%, para US$ 12,1 milhões, e as adições brutas de unidades recuaram 7%, para 195.000. As adições diretas de unidades e de receita recorrente apresentaram melhora na comparação anual, segundo a apresentação, mas foram compensadas pela diminuição de adições geradas por revendedores e compras em lote de contas.

A taxa bruta de cancelamento (attrition) de receita de clientes foi de 13,1%, um aumento de 10 pontos-base. A ADT informou que os cancelamentos por inadimplência mantiveram a taxa elevada, parcialmente compensados por menos desconexões voluntárias. O período de retorno (payback) de receita dos últimos 12 meses permaneceu em 2,3 anos, e os custos líquidos de aquisição de assinantes em caixa ficaram inalterados em US$ 355 milhões.

Prioridades Estratégicas e Riscos

A apresentação da ADT destacou o investimento contínuo em tecnologia e recursos de inteligência residencial. Suas prioridades futuras incluem expandir o ADT+ e o ADT Blu, integrar a tecnologia de detecção de presença da Origin AI, escalar ofertas 'faça você mesmo' (DIY) por meio de canais de varejo e e-commerce, além de implementar inteligência artificial em todas as interações com clientes e operações.

A empresa também identificou incerteza substancial em torno da proposta de fusão com a Thrive Holdings, anunciada em 29 de outubro de 2026. Os riscos incluem atrasos ou falha na obtenção de aprovações de acionistas e regulatórias, condições de fechamento não cumpridas, propostas concorrentes, litígios, potenciais multas de rescisão e interrupções para funcionários, contrapartes ou no desempenho operacional.

Outros riscos divulgados incluem a integração da Origin AI, a execução de iniciativas de tecnologia, a retenção e expansão da base de clientes, a conversão de clientes que utilizam tecnologias mais antigas, incidentes de segurança cibernética, mudanças nos gastos dos consumidores e na regulamentação, a dependência de fornecedores e parceiros, além dos efeitos em receitas e custos decorrentes de uma maior proporção de vendas diretas de equipamentos. A ADT também continua enfrentando riscos associados às suas antigas operações de energia solar comercial e residencial, classificadas como operações descontinuadas segundo as normas GAAP.