ADM eleva perspectiva de lucros para 2026 com biocombustíveis impulsionando o lucro do 3T

A Archer-Daniels-Midland elevou sua projeção de lucro ajustado para todo o ano de 2026 após o lucro do terceiro trimestre registrar uma forte alta, impulsionado por margens mais robustas no esmagamento de oleaginosas, em produtos refinados e no etanol na América do Norte. A empresa agora projeta um lucro diluído ajustado de US$ 5,50 a US$ 5,80 por ação, em comparação com a previsão anterior de US$ 5,15 a US$ 5,60.

A ADM divulgou um lucro diluído por ação de US$ 1,70 no terceiro trimestre, ante US$ 0,22 no mesmo período do ano anterior. O LPA diluído ajustado subiu de US$ 0,92 para US$ 1,77, enquanto o lucro líquido atribuível à ADM aumentou de US$ 108 milhões para US$ 821 milhões.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro subiu de US$ 20,37 bilhões para US$ 22,34 bilhões. O lucro bruto aumentou US$ 616 milhões, atingindo US$ 1,89 bilhão, e o lucro antes do imposto de renda saltou de US$ 147 milhões para US$ 997 milhões. O lucro operacional total dos segmentos, uma métrica não GAAP, cresceu 64%, para US$ 1,38 bilhão.

Biocombustíveis e esmagamento impulsionam ganhos dos segmentos

O lucro operacional do segmento de Serviços Agrícolas e Oleaginosas mais que dobrou, passando de US$ 379 milhões para US$ 778 milhões, representando a maior parte do crescimento anual dos lucros dos segmentos. O lucro do esmagamento subiu US$ 298 milhões, para US$ 311 milhões, refletindo a melhoria das margens de esmagamento na América do Norte, a forte demanda por farelo e um aumento de 1,6% na produção global de esmagamento. A América do Sul alcançou volumes recordes trimestrais de esmagamento de soja, embora as margens na região tenham sido pressionadas pelo atraso nas mudanças da política de biocombustíveis do Brasil.

O lucro operacional de Produtos Refinados e Outros cresceu 82%, para US$ 218 milhões, principalmente devido a margens favoráveis do biodiesel na América do Norte. A ADM atribuiu o desempenho à maior demanda interna após a finalização da política de obrigações de volume renovável, além dos preços globais de energia mais altos. O segmento registrou cerca de US$ 35 milhões em efeitos líquidos positivos de marcação a mercado e temporais, incluindo US$ 45 milhões em efeitos positivos em Produtos Refinados e Outros.

O lucro operacional de Serviços Agrícolas recuou 9%, para US$ 172 milhões, refletindo resultados mais fracos em mercados como a Ucrânia. O aumento das exportações de milho e soja da América do Norte compensou parcialmente essa pressão. A participação da ADM no lucro operacional da Wilmar aumentou de US$ 56 milhões para US$ 77 milhões.

O lucro operacional de Soluções em Carboidratos avançou 40%, para US$ 470 milhões. A Vantage Corn Processors contribuiu com US$ 146 milhões, ante US$ 43 milhões no mesmo período do ano anterior, à medida que as margens do etanol na América do Norte se beneficiaram de incentivos de políticas públicas, aumento da demanda interna e fortes exportações de todo o setor.

O lucro operacional de Amidos e Adoçantes aumentou 11%, para US$ 324 milhões. As fortes margens do etanol compensaram com folga a fraqueza contínua nas margens e nos volumes de adoçantes líquidos. Os amidos permaneceram estáveis, enquanto os volumes globais de moagem de trigo ficaram inalterados em um ambiente de preços competitivo. A ADM também sequestrou cerca de 300.000 toneladas métricas de carbono durante o trimestre, levando o total acumulado no ano para perto de 1 milhão de toneladas métricas.

Lucro da divisão de Nutrição sobe ligeiramente apesar da queda na receita

A receita de Nutrição caiu 4%, para US$ 1,84 bilhão, mas o lucro operacional do segmento subiu 3%, atingindo US$ 134 milhões.

A receita de Nutrição Humana caiu 2%, para US$ 1,04 bilhão, em grande parte devido à pressão no segmento de ingredientes saudáveis. O lucro operacional recuou 3%, para US$ 93 milhões, uma vez que os avanços na área de Aromas e a recuperação da unidade de Decatur East foram mais do que anulados por paralisações não planejadas de fábricas, custos mais elevados de certos insumos, fraqueza no segmento de Bióticos na América do Norte e pela ausência de cerca de US$ 10 milhões em indenizações de seguros registradas um ano antes.

A receita de Nutrição Animal diminuiu 6%, para US$ 795 milhões, refletindo ações no portfólio e a criação da joint venture Akralos. O lucro operacional aumentou 21%, atingindo US$ 41 milhões, impulsionado por melhorias operacionais e benefícios das medidas de portfólio adotadas em 2025.

Geração de caixa e alocação de capital

O fluxo de caixa das operações antes das variações no capital de giro, uma métrica não GAAP, aumentou para US$ 3,01 bilhões nos primeiros nove meses de 2026, ante US$ 2,09 bilhões no mesmo período do ano anterior, o que a ADM atribuiu aos lucros mais elevados. O fluxo de caixa operacional GAAP foi de US$ 1,8 bilhão após a utilização de US$ 1,23 bilhão em caixa decorrente das variações no capital de giro.

A ADM investiu US$ 773 milhões em projetos de capital durante os primeiros nove meses e agora prevê despesas de capital para o ano inteiro entre US$ 1,2 bilhão e US$ 1,3 bilhão, abaixo de sua estimativa anterior de US$ 1,3 bilhão a US$ 1,5 bilhão. A empresa retornou US$ 1,1 bilhão aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações, incluindo US$ 358 milhões em recompras durante o terceiro trimestre.

A dívida líquida ajustada era de US$ 7,30 bilhões em 30 de setembro, e a razão entre a dívida líquida ajustada e o EBITDA ajustado dos últimos quatro trimestres foi de 1,5 vez. O retorno ajustado sobre o capital investido nos últimos quatro trimestres foi de 9,0%, em comparação com o objetivo de longo prazo declarado pela ADM de 10%.

Para o quarto trimestre, a diretoria projeta uma evolução do lucro operacional em comparação ao mesmo período do ano anterior em todos os segmentos, à medida que segue executando suas prioridades operacionais. A ADM afirmou que continua no caminho para alcançar uma economia acumulada de US$ 500 milhões a US$ 750 milhões em um programa de custos de três a cinco anos iniciado em 2025. Seus planos de investimento incluem a expansão da capacidade de esmagamento e de etanol em instalações existentes, o desenvolvimento de capacidades de fermentação de precisão e a expansão de sua presença no mercado de corantes naturais.

A projeção atualizada exclui estimativas para novos efeitos temporais e de marcação a mercado, que podem afetar os resultados futuros. A ADM também destacou os preços das commodities e da energia, políticas de biocombustíveis e comerciais, perturbações geopolíticas, clima, paralisações operacionais, inflação nos custos dos insumos, eventos de cibersegurança e a execução de iniciativas de custo e crescimento entre as incertezas que afetam suas perspectivas.