Receita da BWXT no 3T sobe 10%, projeção preliminar para 2027 sinaliza crescimento nos lucros

A BWX Technologies Inc. relatou um crescimento de dois dígitos na receita do terceiro trimestre e uma alta mais expressiva no lucro ajustado, impulsionada por ganhos em ambos os segmentos operacionais e por uma geração de caixa mais forte. A empresa de tecnologia nuclear também estreitou suas faixas de projeção para 2026 e divulgou um panorama preliminar para 2027, prevendo um crescimento de um dígito alto a dois dígitos baixos no EBITDA ajustado e no lucro por ação não GAAP.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro subiu 10% na comparação anual, alcançando US$ 953 milhões, incluindo um crescimento orgânico de 7%. O EBITDA ajustado aumentou 19%, para US$ 179,8 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada se expandiu em 150 pontos-base, atingindo 18,9%.

O lucro líquido GAAP subiu para US$ 102 milhões, ante US$ 82,2 milhões no mesmo período do ano anterior, e o lucro diluído por ação GAAP avançou de US$ 0,89 para US$ 1,11. O LPA não GAAP avançou 26%, para US$ 1,26, refletindo o aumento do lucro operacional, despesas com juros líquidos menores e uma alíquota de imposto menor, parcialmente compensados por receitas de pensão e outras receitas mais baixas e perdas cambiais.

O fluxo de caixa operacional saltou 42%, para US$ 202,7 milhões, impulsionado pelo maior lucro líquido, pelo aumento dos faturamentos antecipados e pela gestão do capital de giro. O fluxo de caixa livre subiu 59%, atingindo US$ 150,5 milhões, após US$ 52,3 milhões em despesas de capital.

Negócios governamentais e comerciais registram expansão

A receita de Operações Governamentais aumentou 4%, para US$ 639 milhões. O crescimento nos programas de materiais especiais e energia nuclear avançada compensou com folga as compras menores de materiais para propulsão naval. O EBITDA ajustado do segmento subiu 22%, para US$ 144,2 milhões, com a margem subindo de 19,2% para 22,6%, tendo a BWXT citado o aumento da receita e o forte desempenho operacional em suas linhas de negócios.

A receita de Operações Comerciais cresceu 25%, para US$ 314 milhões, incluindo um crescimento orgânico de 15%. O aumento refletiu uma maior atividade em componentes de energia nuclear comercial, serviços e produtos médicos, além da contribuição da aquisição do Precision Components Group. A receita ligeiramente menor com manuseio de combustível gerou um impacto parcialmente compensatório.

O EBITDA ajustado de Operações Comerciais subiu 17%, para US$ 41,4 milhões. A margem EBITDA ajustada recuou de 14,2% para 13,2%, à medida que o mix de produtos e serviços e os investimentos em despesas com vendas, gerais e administrativas para apoiar o crescimento anularam parte do benefício vindo da maior receita.

A BWXT informou que concluiu a aquisição do Precision Components Group no período, estabelecendo presença fabril na área nuclear comercial dos EUA. A empresa também recebeu um contrato de US$ 189 milhões para fabricar combustível para reatores nucleares navais. Sua tecnologia de microrreator BANR foi selecionada para o Programa Janus do Exército dos EUA e para o projeto de usina nuclear transportável da Prodigy Clean Energy no Canadá.

Projeção para 2026 é estreitada; panorama preliminar para 2027 é divulgado

A BWXT agora prevê aproximadamente US$ 3,8 bilhões em receita e cerca de US$ 667 milhões em EBITDA ajustado para 2026. A empresa definiu uma faixa de LPA não GAAP de US$ 4,72 a US$ 4,77 e projetou um fluxo de caixa livre de US$ 350 milhões a US$ 360 milhões.

A expectativa é que a receita de Operações Governamentais cresça a uma taxa de um dígito alto, impulsionada principalmente por novos programas de materiais especiais e por um modesto crescimento em propulsão naval. A receita de Operações Comerciais deve aumentar cerca de 45%, incluindo um crescimento orgânico entre meados e o topo da faixa de 10% e contribuições da Kinectrics e do Precision Components Group.

A empresa projeta uma margem para Operações Governamentais acima de 20,5% e uma margem para Operações Comerciais de cerca de 13%. As despesas de capital estão previstas em aproximadamente 6% das vendas, enquanto o fluxo de caixa operacional deve subir na faixa de 17% a pouco mais de 20% em relação a 2025.

Para 2027, a BWXT projeta preliminarmente um crescimento de receita na casa de um dígito alto. A receita de Operações Governamentais deve avançar a uma taxa de um dígito alto a dois dígitos baixos, sustentada por trabalhos em propulsão naval, materiais especiais e tecnologia nuclear avançada. A receita de Operações Comerciais tem previsão de crescer a um dígito baixo, já que o crescimento orgânico de um dígito alto e a contribuição do Precision Components Group serão parcialmente compensados pela venda planejada do negócio Medical. O panorama pressupõe que a transação seja concluída no final de 2026.

O EBITDA ajustado e o LPA não GAAP devem crescer, cada um, a uma taxa de um dígito alto a dois dígitos baixos em 2027, com base no ponto médio da projeção para 2026. O fluxo de caixa livre deve ficar estável ou ligeiramente maior, com o crescimento do lucro sendo parcialmente absorvido por investimentos de curto prazo em capital de giro. Os investimentos em bens de capital devem corresponder novamente a cerca de 6% das vendas.

A BWXT alertou que o panorama continua sujeito à incerteza do orçamento federal, a mudanças nas prioridades de financiamento e aquisição do governo, ao cronograma de concessão e aprovação de contratos, a interrupções na cadeia de suprimentos ou nas operações, a desafios no mercado de trabalho, a riscos de execução de projetos e a alterações nos investimentos de capital de empresas de utilidade pública. O desenvolvimento tecnológico, aprovações regulatórias e o cronograma de novos programas nucleares também podem fazer com que os resultados reais difiram das expectativas da administração.