Receita da Offerpad no 3T cai 41% e empresa busca run rate de EBITDA positivo

A Offerpad Solutions Inc. (Nasdaq: OPAD) relatou uma queda de 41% na receita do terceiro trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior, com as taxas de juros imobiliários mais altas no final do período pesando sobre a demanda por revenda e a venda de imóveis. No entanto, a lucratividade por transação melhorou, enquanto a empresa afirmou esperar atingir uma taxa de execução de EBITDA ajustado positivo ao sair do segundo trimestre de 2027.

A receita para o trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026 caiu para US$ 78,1 milhões, ante US$ 132,7 milhões no mesmo período do ano anterior. A Offerpad vendeu 210 imóveis, uma queda de 43%, enquanto o total de transações imobiliárias recuou 32%, para 324. A métrica mais ampla de transações inclui vendas de imóveis do Cash Offer, transações do Cash Offer Marketplace e fechamentos por meio do Brokerage Services.

Apesar da queda anual, o total de transações imobiliárias aumentou em relação às 295 registradas no segundo trimestre, marcando o segundo trimestre consecutivo de crescimento sequencial. O Brokerage Services e o Cash Offer Marketplace, que oferecem alternativas com menor uso de capital em comparação com a compra direta de imóveis, responderam por aproximadamente 35% dos fechamentos do terceiro trimestre.

Economia unitária melhora, enquanto prejuízo geral permanece elevado

O lucro bruto GAAP diminuiu 30%, para US$ 6,5 milhões, mas a margem bruta subiu de 7,0% para 8,3%. O lucro bruto por imóvel vendido aumentou 22%, para US$ 30.900, enquanto o lucro bruto por transação imobiliária total subiu 2%, para US$ 20.000.

O lucro de contribuição após juros, uma métrica não-GAAP que incorpora custos de venda, manutenção e financiamento relacionados às transações, aumentou de US$ 3,0 milhões para US$ 4,2 milhões. A margem correspondente se expandiu de 2,3% para 5,3%. Por transação, o lucro de contribuição após juros mais que dobrou, passando de US$ 6.400 para US$ 12.900, enquanto o valor por imóvel vendido subiu 141%, para US$ 19.800.

A Offerpad registrou prejuízo líquido GAAP de US$ 11,5 milhões, em comparação com US$ 11,6 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. O prejuízo no EBITDA ajustado aumentou de US$ 4,6 milhões para US$ 7,5 milhões, com a margem EBITDA ajustada caindo de 3,4% negativos para 9,7% negativos. As despesas operacionais totais foram de US$ 15,9 milhões, ante US$ 16,1 milhões no ano anterior.

Aquisições e estoques sobem

A Offerpad adquiriu 605 imóveis durante o trimestre, um aumento de 198% em relação ao mesmo período do ano anterior. O estoque imobiliário atingiu US$ 231,1 milhões em 30 de setembro, ante US$ 93,8 milhões no final de 2025.

A maior posição em estoques foi acompanhada por um aumento no endividamento. As linhas de crédito garantidas e outras dívidas classificadas no circulante subiram de US$ 75,5 milhões em 31 de dezembro de 2025 para US$ 197,8 milhões. O caixa e equivalentes de caixa caíram de US$ 26,5 milhões para US$ 12,1 milhões no mesmo período, enquanto o patrimônio líquido dos acionistas recuou de US$ 38,2 milhões para US$ 28,1 milhões.

A administração afirmou que o caminho para a lucratividade dependerá em parte da venda do estoque adquirido durante o terceiro trimestre, da realização de compras com maior retorno e da implementação gradual de redução de custos. A plataforma da empresa também continua a enfatizar serviços baseados em taxas que não exigem a alocação do próprio balanço da Offerpad, incluindo o Cash Offer Marketplace, o Brokerage Services e serviços de reforma para terceiros.

Perspectivas para o quarto trimestre

Para o quarto trimestre de 2026, a Offerpad projeta uma receita de US$ 100 milhões a US$ 120 milhões e um total de 400 a 475 transações imobiliárias. A administração também prevê uma melhora sequencial no EBITDA ajustado, embora a apresentação não tenha fornecido um valor específico.

A empresa espera atingir uma taxa de execução de EBITDA ajustado positivo ao sair do segundo trimestre de 2027. A Offerpad afirmou que o volume incremental deve beneficiar as margens devido à sua estrutura de custos reduzida, enquanto seu plano de expansão de longo prazo inclui maior penetração em mercados existentes, entrada em novos mercados guiada por dados e crescimento em serviços com menor uso de capital.

A execução permanece sujeita a riscos do mercado imobiliário e específicos da empresa. A Offerpad citou condições econômicas, demanda residencial sensível às taxas de juros imobiliários, disponibilidade de estoque, avaliação de imóveis e execução de reformas, desenvolvimento tecnológico, relacionamentos com terceiros, acesso a estoques atraentes e sua capacidade de alcançar e sustentar a lucratividade. O aumento de seu estoque e o endividamento associado também elevam a importância da demanda por revenda, de uma análise de risco disciplinada e de uma gestão eficaz de capital.