PSEG mantém projeção para 2026 com alta no lucro operacional do 3T

A Public Service Enterprise Group divulgou um modesto aumento no lucro operacional não GAAP do terceiro trimestre e manteve sua projeção para o ano todo, à medida que resultados mais fortes da PSEG Power & Other compensaram um ligeiro declínio na concessionária regulada PSE&G. A empresa continua projetando para 2026 um lucro operacional não GAAP de US$ 4,28 a US$ 4,40 por ação, enquanto avança em um programa de capital centrado em infraestrutura regulada.

A PSEG (NYSE: PEG) registrou lucro operacional não GAAP de US$ 574 milhões, ou US$ 1,15 por ação, no terceiro trimestre, em comparação com US$ 565 milhões, ou US$ 1,13 por ação, no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido GAAP caiu para US$ 376 milhões, ou US$ 0,76 por ação, ante US$ 622 milhões, ou US$ 1,24 por ação.

A diferença entre os resultados GAAP e não GAAP incluiu uma perda antes dos impostos de US$ 251 milhões referente à marcação a mercado e uma perda antes dos impostos de US$ 21 milhões relacionada à atividade do Fundo de Descomissionamento Nuclear. No mesmo trimestre do ano anterior, a PSEG havia registrado um ganho de marcação a mercado de US$ 20 milhões e um ganho de US$ 70 milhões relacionado ao fundo.

Nos primeiros nove meses de 2026, o lucro operacional não GAAP aumentou para US$ 1,78 bilhão, ou US$ 3,56 por ação, ante US$ 1,67 bilhão, ou US$ 3,33 por ação. O lucro líquido GAAP recuou para US$ 1,45 bilhão, ou US$ 2,91 por ação, em comparação com US$ 1,80 bilhão, ou US$ 3,59 por ação.

Investimentos em serviços de utilidade pública permanecem no caminho certo

A PSE&G contribuiu com US$ 506 milhões em lucro líquido e lucro operacional não GAAP no terceiro trimestre, uma queda de US$ 9 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior. Nos primeiros nove meses, os lucros da concessionária regulada subiram US$ 32 milhões, atingindo US$ 1,43 bilhão.

A transmissão contribuiu com US$ 0,02 por ação para a variação trimestral em relação ao ano anterior. Na distribuição, margens mais elevadas acrescentaram US$ 0,03 por ação, enquanto custos operacionais e de manutenção, depreciação e juros, além de impostos e outros itens, compensaram coletivamente esse benefício.

A PSE&G investiu cerca de US$ 1,1 bilhão em operações reguladas durante o trimestre. Seu plano de despesas de capital reguladas de aproximadamente US$ 4,2 bilhões para 2026 continua no caminho certo. O programa de capital mais amplo da PSEG para 2026-2030 totaliza de US$ 24 bilhões a US$ 28 bilhões, com mais de 90% direcionados a investimentos regulados, principalmente na substituição de sistemas.

Nos 12 meses encerrados em 30 de setembro, o número de clientes residenciais de energia elétrica da PSE&G aumentou cerca de 1%, enquanto o número de clientes residenciais de gás permaneceu inalterado. As vendas de eletricidade ajustadas pelo clima subiram cerca de 1%, e as vendas de gás recuaram cerca de 3%.

A concessionária substituiu aproximadamente 167 milhas de tubulações principais de gás e cerca de 21.435 ramais de serviço relacionados durante o mesmo período. A PSEG afirmou que o programa de modernização do sistema de gás ajudou a reduzir as emissões de metano relatadas em todo o sistema em mais de 34% entre 2018 e 2025.

A PSE&G espera protocolar uma proposta junto ao Conselho de Serviços Públicos de New Jersey para abordar a defasagem regulatória sobre investimentos de capital realizados desde o seu último processo de revisão tarifária de distribuição. Separadamente, uma atualização anual da fórmula tarifária de transmissão protocolada junto aos reguladores federais em outubro geraria cerca de US$ 60 milhões em receita anual adicional de transmissão a partir de 1º de janeiro de 2027, sujeita a ajuste posterior.

Operações nucleares impulsionam os resultados da PSEG Power

A PSEG Power & Other registrou lucro operacional não GAAP de US$ 68 milhões no terceiro trimestre, ante US$ 50 milhões no mesmo período do ano anterior. Em base GAAP, o segmento reportou um prejuízo líquido de US$ 130 milhões, em comparação com um lucro líquido de US$ 107 milhões no trimestre do ano anterior, refletindo os itens de marcação a mercado e do Fundo de Descomissionamento Nuclear.

O parque nuclear operou com um fator de capacidade de 95,5% durante o trimestre, acima dos 92,4% anteriores, enquanto a geração aumentou de 7.903 GWh para 8.172 gigawatts-hora. Os custos de combustível subiram de US$ 53 milhões para US$ 59 milhões, o equivalente a US$ 7,18 por megawatt-hora em comparação com US$ 6,68 por MWh.

A PSEG projeta de 30 a 32 terawatts-hora de geração nuclear para 2026 e realizou hedge para mais de 95% da produção esperada para o ano. A empresa também está desenvolvendo um aumento de capacidade (uprate) de cerca de 200 megawatts em Salem, representando cerca de 112 MW para a participação da PSEG, e notificou a Comissão Reguladora Nuclear de que pretende solicitar extensões de 20 anos na licença de operação para as Unidades 1 e 2 de Salem e para Hope Creek.

Perspectiva de longo prazo e riscos

A perspectiva de longo prazo da PSEG prevê uma taxa de crescimento anual composta de 6% a 8% no lucro operacional não GAAP até 2030, sustentada pelo crescimento projetado da base de ativos regulatórios de 6% a 7,5%. A administração afirmou que o plano de capital de cinco anos pode ser financiado sem a emissão de ações ou venda de ativos.

Oportunidades potenciais além dessa perspectiva incluem a contratação de produção nuclear acima dos preços atuais de mercado, a conquista de projetos de transmissão competitivos adicionais, investimentos para conectar recursos solares e de armazenamento em baterias, e a busca por oportunidades de fornecimento de energia reguladas ou contratadas. Essas possibilidades não estão incluídas como resultados garantidos.

Em 30 de setembro, a PSEG dispunha de aproximadamente US$ 3,9 bilhões em liquidez disponível, incluindo US$ 837 milhões em caixa e equivalentes de caixa. Os empréstimos a taxas variáveis representavam cerca de 3% da dívida total, enquanto a relação dívida/capitalização consolidada ficou em 60%.

A PSEG identificou aprovações regulatórias e recuperação de custos, preocupações com a adequação dos recursos e modicidade tarifária, custos de construção e da cadeia de suprimentos, acesso a capital, riscos operacionais e de suprimento de combustível nuclear, cibersegurança, condições meteorológicas extremas, volatilidade no mercado de energia no atacado e mudanças na regulamentação energética ou ambiental entre os fatores que podem fazer com que os resultados divirjam de suas expectativas.