LPA da Entergy no 3T sobe para US$ 1,98, e guidance para 2026 é estreitado

A Entergy Corp. (NYSE: ETR) relatou lucro líquido no terceiro trimestre de 2026 de US$ 940 milhões, ou US$ 1,98 por ação diluída, acima dos US$ 694 milhões, ou US$ 1,53 por ação, registrados no mesmo período do ano anterior, impulsionada pelas fortes vendas de eletricidade e pelo clima quente que elevaram a receita da concessionária de serviços públicos. A empresa reduziu o intervalo da sua projeção (guidance) de lucro ajustado para o ano todo para a faixa de US$ 4,35 a US$ 4,45 por ação e manteve sua perspectiva de longo prazo de crescimento do LPA ajustado superior a 8% ao ano até 2030, tendo como base o ano de 2025.

O lucro ajustado também foi de US$ 940 milhões, ou US$ 1,98 por ação, uma vez que a Entergy não registrou ajustes nos resultados GAAP tanto no trimestre atual quanto no do ano anterior. O fluxo de caixa operacional totalizou US$ 2,2 bilhões no período.

O segmento de serviços públicos (utility) registrou lucro de US$ 1,08 bilhão, ou US$ 2,28 por ação, em comparação com US$ 810 milhões, ou US$ 1,79 por ação, no terceiro trimestre de 2025. A divisão Controladora e Outros registrou um prejuízo de US$ 139 milhões, ou US$ 0,29 por ação, ampliando o prejuízo em relação aos US$ 117 milhões, ou US$ 0,26 por ação, reportados anteriormente.

A maior receita operacional do segmento de serviços públicos, líquida de combustível, energia comprada e encargos regulatórios, acrescentou US$ 0,76 por ação ao resultado na comparação anual. Esse benefício foi parcialmente compensado por maiores custos de operação e manutenção, outras despesas operacionais, menor receita não operacional, aumento da despesa com juros e um prejuízo maior no segmento Controladora e Outros. O imposto de renda contribuiu com US$ 0,11 por ação na comparação.

Nos primeiros nove meses de 2026, o LPA ajustado totalizou US$ 3,89. O volume de vendas no varejo ajustado pelo clima e outras receitas acrescentaram US$ 0,54 por ação em relação ao mesmo período do ano anterior. Os fatores de compensação incluíram US$ 0,18 por ação em despesas operacionais e de manutenção do segmento de serviços públicos, US$ 0,17 em outras despesas operacionais da concessionária e US$ 0,18 decorrentes do efeito da emissão de ações adicionais.

Crescimento de clientes e pipeline de investimentos

A Entergy informou que continuou a avançar em oportunidades de crescimento de clientes, incluindo a expansão de um data center no Arkansas. A administração também destacou um pipeline mais amplo de clientes potenciais que não está incluído no plano base da empresa, criando possíveis oportunidades adicionais de investimento impulsionadas pelos clientes.

Na Louisiana, a Entergy propôs investimentos em geração e transmissão para suportar o crescimento da carga associado a um novo projeto de data center da Meta. O plano inclui sete instalações de turbinas a gás de ciclo combinado totalizando mais de 5.200 megawatts, com investimento estimado de US$ 12,9 bilhões, além de US$ 1,5 bilhão em transmissão e instalações correlatas e pelo menos US$ 700 milhões em armazenamento por baterias. Um acordo de conciliação foi protocolado, e a decisão da comissão reguladora é esperada para dezembro de 2026.

O acordo da Louisiana também prevê a contratação de até 2.500 MW adicionais em recursos renováveis no âmbito da tarifa verde existente da concessionária e aborda o financiamento para ampliações de capacidade (uprates) nucleares planejadas e potenciais. A Entergy afirmou que o arranjo inclui proteções aos clientes consistentes com — ou mais rigorosas que — as diretrizes da Comissão de Serviços Públicos da Louisiana e o compromisso Fair Share Plus da empresa.

Em todo o seu sistema, a Entergy listou múltiplos projetos de geração que estão aprovados, em desenvolvimento ou aguardando análise regulatória. Eles incluem geração a gás, usinas solares e armazenamento por baterias agendados principalmente para o período entre 2027 e 2031. A empresa também está buscando investimentos em resiliência e reforço da rede elétrica, incluindo uma proposta de US$ 600 milhões para um programa de resiliência na Louisiana de 2027 a 2030 e um plano de US$ 400 milhões para New Orleans cobrindo de 2027 a 2031.

Perspectiva de capital e financiamento

O plano da Entergy para 2027-2030 prevê US$ 55 bilhões em investimentos de capital e US$ 5,2 bilhões em captação de patrimônio líquido (equity). A empresa informou que suas necessidades de equity foram concluídas até bem avançado o ano de 2028. Seu plano quinquenal anterior de 2026-2030 previa US$ 67 bilhões em despesas de capital e US$ 7 bilhões em equity.

Durante o terceiro trimestre, a Entergy Corp. emitiu duas tranches de debêntures subordinadas juniores totalizando US$ 1,5 bilhão e liquidou contratos a termo de ações (equity forwards) gerando recursos líquidos de US$ 913 milhões, envolvendo cerca de 11 milhões de ações. A Entergy Louisiana também emitiu US$ 1 bilhão em dívida durante o trimestre.

A empresa afirmou que suas métricas de crédito projetadas de 2026 a 2030 permanecem acima dos limites das agências de classificação de risco (rating). Espera-se que a razão fluxo de caixa das operações antes do capital de giro sobre a dívida (CFO antes do capital de giro/dívida) da Moody's permaneça acima de 14% e que o indicador de recursos provenientes das operações sobre a dívida (FFO/dívida) da S&P permaneça acima de 13%. As classificações de risco e perspectivas (outlooks) apresentadas para a Entergy e suas operadoras foram mantidas como estáveis.

Perspectiva de lucros e riscos

A projeção de LPA ajustado da Entergy é de US$ 4,90 a US$ 5,20 para 2027, US$ 5,55 a US$ 5,85 para 2028, US$ 6,25 a US$ 6,55 para 2029 e US$ 7,05 a US$ 7,35 para 2030. A gestão planeja fornecer mais detalhes sobre sua estratégia, alocação de capital, plano de financiamento, crescimento da base de tarifas e os catalisadores preliminares de lucro para 2027 na EEI Financial Conference.

A perspectiva depende em parte de aprovações regulatórias e da recuperação tempestiva de custos relativos a investimentos em geração, transmissão, distribuição e resiliência. A Entergy também apontou incertezas sobre se a demanda de eletricidade contratada ou esperada — especialmente de grandes data centers e outros clientes de grande porte — irá se concretizar e se manter sustentada. Outros riscos incluem a execução de projetos, a frequência de tempestades e os custos de restauração, operações e descomissionamento nuclear, condições de financiamento e do mercado de commodities, ameaças de segurança cibernética e mudanças nas políticas tarifárias, tributárias, ambientais, comerciais e de energia.