Volume de Empréstimos da Credit Acceptance no 3T Sobe 51%; Previsão de Fluxo de Caixa É Reduzida

A Credit Acceptance Corp. (NASDAQ: CACC) relatou um aumento expressivo na originação de empréstimos ao consumidor e um crescimento de dois dígitos no lucro ajustado no terceiro trimestre de 2026, enquanto uma metodologia de projeção atualizada reduziu os fluxos de caixa líquidos esperados de sua carteira de empréstimos em US$ 291,2 milhões, ou 2,5% em relação à previsão do início do período.

Nos três meses encerrados em 30 de setembro, o volume financeiro de empréstimos ao consumidor subiu 51% na comparação anual, atingindo US$ 1,4 bilhão, enquanto o volume em unidades avançou 38%, para 110.010 empréstimos. A instituição financeira atribuiu o crescimento amplo a uma execução mais forte em várias iniciativas, incluindo a expansão de sua rede de concessionárias.

O número de concessionárias ativas aumentou 19%, alcançando o recorde de 12.093, e a média de empréstimos ao consumidor por concessionária ativa subiu 15%, para 9,1. A combinação de mais concessionárias participantes e maior atividade por concessionária impulsionou o crescimento das origens de empréstimos no trimestre.

Lucro ajustado sobe apesar do prejuízo GAAP

O lucro líquido ajustado, uma métrica não GAAP, aumentou 15%, para US$ 135,5 milhões, ante US$ 117,9 milhões no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido ajustado por ação diluída subiu 27%, para US$ 13,01, impulsionado por uma redução de 9% na quantidade média ponderada de ações diluídas, para cerca de 10,4 milhões.

A Credit Acceptance registrou um prejuízo líquido GAAP de US$ 56,6 milhões, em comparação com um lucro líquido GAAP de US$ 108,2 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. A conciliação para o lucro líquido ajustado incluiu um ajuste pós-impostos de rendimento flutuante negativo de US$ 117,5 milhões e um ajuste pós-impostos de US$ 308,2 milhões na provisão GAAP para perdas com crédito.

O lucro econômico aumentou 18%, atingindo US$ 50,7 milhões, enquanto o lucro econômico por ação diluída avançou 30%, para US$ 4,87. A empresa afirmou que o aumento refletiu um retorno ajustado sobre o capital mais elevado, impulsionado por rendimentos esperados maiores em cessões de empréstimos ao consumidor mais recentes. O retorno ajustado sobre o capital foi de 9,9%, em comparação com um custo de capital de 7,6% e um retorno ajustado sobre o capital de 9,4% um ano antes.

Mudança na metodologia de projeção reduz recebimentos esperados

Durante o trimestre, a Credit Acceptance aprimorou sua metodologia para projetar os fluxos de caixa líquidos futuros da carteira, citando a maturação adicional dos empréstimos, o histórico de desempenho e uma segmentação mais granular. A alteração reduziu as taxas de recebimento projetadas para empréstimos ao consumidor cedidos entre 2022 e 2026.

A taxa de recebimento projetada para a safra de 2026 foi de 65,3% em 30 de setembro, ante 67,1% em 30 de junho e abaixo da projeção inicial de 67,1%. A safra de 2025 caiu para 64,9%, ante 66,9% em junho, enquanto a safra de 2024 recuou de 65,1% para 63,6%.

O total dos fluxos de caixa líquidos futuros projetados ficou em US$ 12,07 bilhões. Os empréstimos cedidos em 2025 e 2026 responderam por 62,3% desse total, com fluxos de caixa líquidos futuros projetados de US$ 3,74 bilhões e US$ 3,78 bilhões, respectivamente.

Alocação de capital e prioridades operacionais

A Credit Acceptance recomprou 269.150 ações por US$ 161,6 milhões durante o trimestre, o equivalente a 2,6% das suas ações no início do período. A empresa reportou alavancagem média ajustada de 2,8 vezes e US$ 1,2 bilhão em liquidez disponível em 30 de setembro, composta por capacidade de empréstimo em linhas de crédito rotativo e caixa e equivalentes de caixa não vinculados.

Sua carteira de empréstimos ajustada cresceu 4% na comparação anual, para US$ 9,4 bilhões. A empresa registrou US$ 6,7 bilhões em fontes de financiamento diversificadas, incluindo uma linha de crédito garantida rotativa, linhas de warehouse, securitizações de ativos a prazo e notas sênior.

A administração afirmou que sua estratégia continua focada em maximizar o lucro econômico por ação a longo prazo. As prioridades operacionais incluem melhorar a experiência do cliente, expandir a segmentação entre características de tomadores, concessionárias, geografias, veículos e transações, desenvolver uma plataforma de dados centralizada e utilizar dados e inteligência artificial para aprimorar as projeções e o direcionamento de estoques. A Credit Acceptance também declarou estar buscando fortalecer a responsabilidade corporativa e acelerar a tomada de decisões operacionais.

A empresa alertou que declarações sobre expectativas futuras estão sujeitas a riscos e incertezas que podem fazer com que os resultados reais difiram materialmente. A revisão nos fluxos de caixa projetados do trimestre também reforça a sensibilidade das estimativas da carteira à maturação dos empréstimos, aos dados de desempenho e à metodologia de projeção.