Lucro recorrente da AmCoastal cai 33% no 3T com menores prêmios ganhos

A AmCoastal (NASDAQ: ACIC) relatou um lucro menor no terceiro trimestre, com a queda nos preços e a redução dos prêmios ganhos pressionando a receita, enquanto a seguradora patrimonial especializada manteve uma margem de subscrição lucrativa e continuou a expandir seus negócios de linhas de excedentes e riscos facultativos (E&S). O lucro ajustado (core income) caiu 33,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 20,4 milhões no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, e o lucro por ação diluído ajustado recuou de US$ 0,61 para US$ 0,42.

O lucro líquido foi de US$ 19,4 milhões, ou US$ 0,40 por ação diluída, em comparação com US$ 32,5 milhões, ou US$ 0,65 por ação, no mesmo período do ano anterior. A receita total caiu de US$ 90,4 milhões para US$ 70,7 milhões, enquanto os prêmios ganhos líquidos recuaram 19,0%, para US$ 65,5 milhões.

A empresa atribuiu a queda no lucro a um menor volume de prêmios ganhos, já que recusou apólices com preços subavaliados em vez de proteger sua participação de mercado às custas da rentabilidade. Os prêmios emitidos brutos ainda subiram 3,2% em termos anuais, apesar de uma redução de aproximadamente 26% nos preços líquidos, com US$ 8,6 milhões em prêmios E&S ajudando a compensar o mercado mais fraco.

Margem de subscrição permanece lucrativa

O índice combinado da AmCoastal subiu para 64,7%, ante 56,9% no mesmo trimestre do ano anterior. Excluindo perdas por catástrofes e a variação de reservas de anos anteriores, o índice combinado subjacente foi de 68,4%, em comparação com 57,8% um ano antes e 68,3% e 68,7% no primeiro e segundo trimestres de 2026, respectivamente.

O trimestre incluiu US$ 3,1 milhões em perdas por catástrofes do ano corrente, o equivalente a 4,7 pontos percentuais do índice combinado, e US$ 5,5 milhões em variação favorável de reservas de anos anteriores, o que reduziu o índice em 8,4 pontos. O índice de sinistralidade líquida e despesas de regularização de sinistros aumentou de 11,4% para 12,2%, enquanto o índice de despesas subiu de 45,5% para 52,5%.

O retorno sobre o patrimônio líquido ajustado (core ROE) foi de 24,1%, abaixo dos 44,5% registrados no terceiro trimestre de 2025. O valor patrimonial por ação atingiu US$ 7,52, alta de 15,5% em relação ao final de 2025 e de 12,1% na comparação anual. O valor patrimonial tangível por ação avançou 19,3% desde o final do ano, para US$ 6,23. A dívida representou 29,6% do capital total.

Negócios de E&S oferecem uma via de crescimento

A AmCoastal está se expandindo para além de sua franquia comercial e residencial regulamentada na Flórida por meio de duas iniciativas de E&S. Sua participação em cota-parte na carteira de imóveis comerciais de âmbito nacional da AmRisc, iniciada em março, gerou US$ 37,3 milhões em prêmios emitidos nos primeiros nove meses de 2026. A empresa espera que essa iniciativa produza entre US$ 70 milhões e US$ 80 milhões em prêmios emitidos anualmente.

A ACES, a nova seguradora especializada da empresa, recebeu um Certificado de Autorização do Arizona no início de outubro. A administração pretende começar a emitir apólices em ou por volta de 1º de dezembro de 2026, sendo esperado que a ACES contribua com novos negócios de E&S em 2027. A empresa afirmou que essas iniciativas fornecem um caminho para um crescimento especializado mais amplo sem a necessidade de aceitar contas com preços inadequados.

A AmCoastal também alterou seu contrato com a parceira de subscrição e distribuição AmRisc durante o trimestre, tornando perpétuo o acordo de exclusividade.

Resseguro e investimentos

A empresa colocou aproximadamente US$ 1,68 bilhão em limite de catástrofe por ocorrência na sua renovação de 1º de junho de 2026 e expandiu seu painel de resseguradoras de 25 para 31 participantes. O programa inclui US$ 400 milhões em cobertura em cascata reduzida para US$ 50 milhões para terceiros eventos e eventos subsequentes, enquanto US$ 764 milhões em limite foram colocados antecipadamente antes da renovação de 2027, excluindo a cobertura do Florida Hurricane Catastrophe Fund. A proteção contra todos os riscos (all-perils) é aplicada acima de uma retenção de US$ 23,5 milhões para um primeiro evento.

O índice de cessão de resseguro permaneceu relativamente estável em 52,8%, incluindo a proteção expandida. Os prêmios ganhos cedidos caíram 10,9%, à medida que a empresa começou a apropriar receitas por meio de seu novo programa de resseguro a preços reduzidos. Os prêmios ganhos brutos caíram 14,9%.

O caixa e os investimentos somavam US$ 707,9 milhões em 30 de setembro. A carteira apresentava duration de 2,3 anos e rendimento até o vencimento (yield to maturity) de 5,09%, com 80,5% dos ativos com classificação A ou superior e um rating composto geral de A.

A administração continua priorizando a margem de subscrição em relação ao crescimento dos prêmios, à medida que os preços do seguro patrimonial caem, embora tenha afirmado que os preços permanecem acima de sua média de longo prazo. Os resultados continuam expostos a perdas decorrentes de catástrofes e eventos climáticos severos, ao custo e à disponibilidade de resseguro, a mudanças regulatórias, à concorrência de preços, aos riscos do mercado de investimentos e à capacidade da empresa de executar e integrar sua expansão no segmento especializado.