Crescimento Orgânico da Ryan Specialty Atinge 7,3% Até o 3T26

A Ryan Specialty Holdings Inc. (NYSE: RYAN) relatou um crescimento orgânico da receita de 7,3% nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2026, enquanto o EBITDAC ajustado dos últimos 12 meses ultrapassou US$ 1 bilhão. A intermediária de seguros especializados afirmou que seu programa de eficiência Empower visa abrir espaço para investimentos contínuos e dar suporte a uma modesta expansão de margem na maioria dos anos.

A receita líquida de comissões e taxas cresceu 9,0% na comparação anual nos primeiros nove meses de 2026. Excluindo as comissões contingentes, a taxa de crescimento foi de 8,9%, com fusões e aquisições contribuindo com 1,4 ponto percentual e a variação cambial respondendo por 0,2 ponto percentual. O crescimento orgânico da receita, uma medida não-GAAP, foi de 7,3%.

Nos 12 meses encerrados em 30 de setembro, a receita total foi de US$ 3,25 bilhões, composta por US$ 3,20 bilhões em comissões e taxas líquidas e US$ 54,3 milhões em receita de investimentos fiduciários. O lucro líquido foi de US$ 268,3 milhões, o lucro operacional somou US$ 507,3 milhões e o EBITDAC ajustado alcançou US$ 1,03 bilhão. A margem EBITDAC ajustada foi de 31,5%, em comparação com 31,7% no ano completo de 2025. O EBITDAC ajustado exclui itens como custos relacionados a aquisições, despesas de reestruturação, remuneração baseada em ações e certas outras despesas.

Os negócios da Ryan Specialty permaneceram divididos quase igualmente entre suas duas principais plataformas. A distribuição no atacado representou 52% das comissões e taxas líquidas dos últimos 12 meses até 30 de setembro, enquanto a subscrição delegada respondeu por 48%, ante 33% em 2019.

A plataforma de atacado conecta mais de 35.000 corretoras de varejo a seguradoras para riscos complexos e de difícil colocação. O negócio de subscrição delegada trabalha com corretoras e seguradoras para projetar, subscrever, emitir e administrar produtos especializados. Essa plataforma inclui mais de 300 produtos distribuídos em mais de 160 estruturas operacionais e relacionamentos com mais de 190 seguradoras.

A administração identificou o desenvolvimento de produtos, o recrutamento de talentos e a expansão para mercados especializados adjacentes como prioridades contínuas. A Ryan Specialty possui 13 gerenciadoras de subscrição (managing general underwriters) recém-estabelecidas e ativas, enquanto sua operação Ryan Re aproxima-se de US$ 2 bilhões em prêmios. A empresa também se expandiu para soluções alternativas de risco e capital, subscrição de resseguros e benefícios a funcionários.

A empresa continua utilizando aquisições para ampliar suas capacidades e seu alcance geográfico. A Ryan Specialty concluiu 63 transações desde sua fundação, incluindo negócios que representam cerca de US$ 530 milhões em receita adquirida desde sua oferta pública inicial (IPO). Ela informou ter alocado aproximadamente US$ 2,7 bilhões em contraprestações para 12 aquisições nos últimos dois anos.

Eficiência e alocação de capital

O programa Empower da Ryan Specialty está focado na simplificação das operações de corretagem e subscrição, na otimização de funções de negócios compartilhadas, na expansão das capacidades de dados e tecnologia, e na aplicação de ferramentas digitais e inteligência artificial a clientes, funcionários e processos. A administração declarou que a iniciativa deve criar flexibilidade operacional para manter investimentos em crescimento, ao mesmo tempo em que apoia sua meta de modesta expansão de margem na maioria dos anos.

A empresa afirmou que os investimentos orgânicos e as aquisições continuam sendo suas prioridades para o capital discricionário. Sua estrutura de capital também inclui dividendos sustentáveis e recompras oportunas de ações. A Ryan Specialty aumentou seu dividendo trimestral em 8%, para US$ 0,13 por ação da Classe A, em fevereiro de 2026. Sua autorização para recompra de ações totalizava US$ 600 milhões, dos quais restavam US$ 150 milhões em 30 de setembro.

A alavancagem líquida foi de 3,3 vezes o resultado dos últimos 12 meses ao final de setembro, dentro da faixa de alavancagem para fins de crédito estabelecida pela empresa, de 3 a 4 vezes. A Ryan Specialty contava com caixa disponível e cerca de US$ 1 bilhão em capacidade de crédito rotativo disponível. A maior parte da dívida financiada vence em 2030 ou posteriormente, e o custo médio ponderado da dívida era de 6,25%.

A empresa ressalvou que suas projeções e objetivos operacionais continuam sujeitos a riscos e incertezas que podem fazer com que os resultados reais difiram materialmente das expectativas atuais. Destacou também que o crescimento orgânico, o EBITDAC ajustado, o EBITDAC ajustado para fins de crédito e a margem EBITDAC ajustada são medidas não-GAAP que devem ser consideradas em conjunto com os resultados GAAP, e não como substitutas destes.