Columbia Sportswear eleva limite inferior das projeções de vendas e LPA para 2026

A Columbia Sportswear Company refinou suas projeções para 2026 e elevou o limite inferior de suas faixas de vendas líquidas e de lucro diluído por ação, após os resultados do terceiro trimestre se beneficiarem do crescimento internacional, de tendências mais fortes no canal direto ao consumidor (DTC) nos EUA e da ausência de despesas com perdas por impairment registradas no mesmo período do ano anterior. A empresa agora projeta vendas líquidas em 2026 entre US$ 3,46 bilhões e US$ 3,50 bilhões e um LPA diluído de US$ 4,65 a US$ 4,90, em comparação com as estimativas anteriores de US$ 3,43 bilhões a US$ 3,50 bilhões e de US$ 4,45 a US$ 4,90, respectivamente.

No trimestre encerrado em 30 de setembro, as vendas líquidas somaram aproximadamente US$ 963 milhões. O crescimento na maioria dos mercados internacionais e nos canais DTC foi parcialmente anulado pelas vendas menores nos EUA, onde o calendário de remessas do atacado para a coleção Outono de 2026 pesou sobre os resultados. Em relação ao guidance da companhia, as vendas também se beneficiaram do envio antecipado de alguns pedidos no atacado que estavam diferidos, além da melhora nas tendências de DTC no mercado norte-americano.

A margem bruta encolheu 20 pontos-base no confronto anual, para 49,8%. A Columbia atribuiu o recuo principalmente às concessões oferecidas a parceiros fabris, parcialmente compensadas pelos benefícios dos reembolsos recebidos anteriormente referentes a tarifas impostas sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA). Custos menores de frete de envio no canal DTC também sustentaram a rentabilidade do canal.

As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) recuaram US$ 5,3 milhões, ou 1%, com o SG&A caindo de 40,4% das vendas no ano anterior para 39,0%. A disciplina nos gastos, despesas menores com centros de distribuição e a cronologia dos investimentos em geração de demanda compensaram com folga a maior remuneração variável de incentivo e os custos operacionais do DTC. A margem operacional expandiu-se, refletindo sobretudo o fato de o período equivalente do ano anterior ter incluído US$ 29,0 milhões em encargos por impairment relacionados à prAna e à Mountain Hardwear, além da alavancagem operacional no SG&A. O LPA diluído aumentou US$ 0,71; os impairments do ano anterior haviam reduzido o LPA em US$ 0,46.

Crescimento internacional e no DTC compensa fraqueza do atacado nos EUA

As vendas líquidas nos EUA caíram 1%, para US$ 541 milhões, tanto no critério reportado quanto em moeda constante. As vendas no atacado nos EUA recuaram na faixa de um dígito baixo, já que os maiores pedidos do Outono de 2026 ficaram menos concentrados no terceiro trimestre do que no ano anterior. As vendas no DTC nos EUA subiram na faixa de um dígito baixo, lideradas por um crescimento de um dígito médio no DTC.com. As vendas em lojas físicas do DTC também avançaram na faixa de um dígito baixo, apesar da contínua pressão sobre o fluxo de clientes.

Os mercados internacionais apresentaram resultados mais fortes. As vendas na região EMEA aumentaram 7%, para US$ 175 milhões, incluindo um crescimento na faixa alta dos 30% no segmento de distribuidores, devido ao envio de mais pedidos do Outono de 2026 durante o trimestre. As vendas diretas na Europa avançaram na faixa de um dígito baixo, com o desempenho robusto do DTC sendo parcialmente neutralizado por vendas menores no atacado, decorrentes de atrasos na cadeia de suprimentos.

As vendas na América Latina e Ásia-Pacífico avançaram 11%, para US$ 159 milhões, ou 10% em moeda constante. A China registrou crescimento reportado na faixa de pouco mais de 20% e na faixa baixa dos dois dígitos em moeda constante, enquanto a Coreia cresceu na faixa média dos dois dígitos, liderada pelo atacado. O Japão teve alta na faixa de um dígito baixo no critério reportado e na faixa baixa dos dois dígitos em moeda constante. O Canadá recuou 2%, para US$ 87 milhões, mas permaneceu aproximadamente estável em moeda constante.

Por canal, as vendas no atacado ficaram estáveis em US$ 637 milhões, enquanto a receita do DTC subiu 5%, para US$ 326 milhões, ou 6% em moeda constante. As vendas no DTC físico cresceram 4%, e o e-commerce avançou 9%. O segmento de calçados superou o de vestuário, acessórios e equipamentos, subindo 5%, para US$ 219 milhões, ante um crescimento de 1%, para US$ 744 milhões, na categoria mais ampla de vestuário.

A marca Columbia gerou um crescimento de 3%, atingindo US$ 826 milhões, impulsionada pelos mercados internacionais, apesar de um declínio modesto nos EUA. As vendas da SOREL aumentaram 2%, para US$ 83 milhões, principalmente devido a pedidos maiores no atacado para o Outono de 2026. As vendas da prAna caíram 1%, para US$ 30 milhões, enquanto a Mountain Hardwear recuou 17%, para US$ 23 milhões, por conta de menores pedidos no atacado do Outono de 2026 e vendas de liquidação.

Projeção inclui benefício do reembolso de tarifas

A Columbia espera um crescimento das vendas no ano todo de 2% a 3% e uma margem operacional de 8,7% a 9,1%, em comparação com 6,1% em 2025. A margem bruta é prevista entre 52,1% e 52,3%, representando uma expansão de 160 a 180 pontos-base. As projeções assumem que as atuais alíquotas de tarifas dos EUA permanecerão em vigor até o final de 2026.

Até 30 de setembro, a empresa havia recebido cerca de US$ 79 milhões em reembolsos de tarifas da IEEPA, incluindo juros. A companhia reconheceu US$ 58 milhões nos resultados dos primeiros nove meses, incluindo um benefício de US$ 55 milhões no custo das mercadorias vendidas após as concessões a parceiros fabris. Outros US$ 8 milhões permaneceram diferidos no estoque e devem beneficiar a margem bruta do quarto trimestre à medida que os produtos relacionados forem vendidos. A Columbia estima que os reembolsos de tarifas adicionarão US$ 0,97 ao LPA reportado de 2026.

Para o quarto trimestre, a empresa projeta vendas entre US$ 1,108 bilhão e US$ 1,145 bilhão, representando um crescimento de 3,5% a 7%. A administração antecipa crescimento tanto no DTC quanto no atacado, refletindo em parte o deslocamento de remessas do Outono de 2026 do terceiro para o quarto trimestre. A margem operacional é projetada em 10,8% a 12,0%, enquanto o LPA diluído deve ficar entre US$ 1,85 e US$ 2,10. As projeções preliminares indicam um crescimento no atacado na faixa de um dígito médio nos EUA e globalmente no primeiro semestre de 2027.

A empresa reduziu sua projeção do fluxo de caixa operacional para 2026 de US$ 290 milhões a US$ 310 milhões para US$ 230 milhões a US$ 250 milhões, citando a antecipação da produção de estoques da Primavera de 2027 e um aumento previsto nos estoques de final de ano. Os investimentos em capital (capex) planejados estão agora entre US$ 60 milhões e US$ 70 milhões, ante a faixa anterior de US$ 65 milhões a US$ 75 milhões.

O estoque encerrou o trimestre em US$ 889,2 milhões, uma alta de 11% na comparação anual, devido principalmente a atrasos no recebimento de remessas em trânsito do Outono de 2026 e à produção antecipada para a Primavera de 2027. A Columbia afirmou que o saldo era composto majoritariamente por produtos das coleções atual e futura, com estoques mais antigos em níveis gerenciáveis. O caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo somaram US$ 229,6 milhões, e a empresa não possuía dívidas contraídas.

As projeções da Columbia permanecem sujeitas ao cronograma de remessas, tarifas e políticas comerciais, variações cambiais, gastos dos consumidores, condições climáticas, fluxo do varejo, condições da cadeia de suprimentos e à capacidade da empresa de gerenciar estoques e executar sua estratégia de crescimento ACCELERATE. A iniciativa plurianual está focada em atrair consumidores mais jovens e ativos por meio de produtos atualizados, marketing e experiências de marca omnicanal, mantendo a distribuição principal e focada em custo-benefício da empresa.