Receita da ATEC no 3T Sobe 13% com Volume Cirúrgico Impulsionando Crescimento do EBITDA

A ATEC reportou um crescimento de dois dígitos na receita do terceiro trimestre, à medida que o aumento no volume de cirurgias compensou a menor receita por caso, enquanto a alavancagem operacional ajudou o EBITDA ajustado a subir 46%. A empresa de tecnologia para coluna vertebral também manteve sua projeção de EBITDA ajustado para 2026, apesar do que descreveu como uma perspectiva de receita menor, sinalizando que a expansão de margem e a geração de caixa continuam sendo centrais em seu plano financeiro.

Volume cirúrgico impulsiona o crescimento da receita

A receita total no terceiro trimestre de 2026 aumentou 13% na comparação anual, atingindo US$ 221 milhões. A receita cirúrgica subiu 14%, para US$ 202 milhões, somando US$ 25 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto a receita do EOS recuou 1%, para US$ 20 milhões.

A ATEC informou que o volume de procedimentos cirúrgicos cresceu 20%, impulsionado pela adoção de sua abordagem procedimental, enquanto o número de cirurgiões usuários aumentou 25%. Esses ganhos foram parcialmente compensados por uma queda de 5% na receita por caso, decorrente principalmente de uma menor taxa de anexação de biológicos e, em menor escala, de um mix de procedimentos mais fraco ligado ao mercado.

A margem bruta não GAAP da empresa expandiu 180 pontos-base, alcançando 71,9%, refletindo eficiência de estoque, melhorias de custos e mix de produtos. As despesas operacionais aumentaram 8%, abaixo do ritmo de crescimento da receita, e caíram para 62,0% da receita em comparação ao ano anterior.

A margem de lucro operacional não GAAP avançou 430 pontos-base, para 9,8%. O EBITDA ajustado saltou 46%, atingindo US$ 38 milhões, o que representa 17,3% das vendas — uma alta de 400 pontos-base na comparação anual. A ATEC registrou uma taxa de conversão (drop-through rate) de 49% em relação ao ano anterior, destacando a alavancagem operacional gerada pela receita incremental.

Geração de caixa e balanço patrimonial

A ATEC gerou US$ 6 milhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre, com base em sua definição de fluxo de caixa operacional menos compras de imobilizado (propriedades, instalações e equipamentos). A empresa reportou US$ 34 milhões de fluxo de caixa operacional sob a métrica apresentada e US$ 29 milhões em estoque e despesas de capital.

O trimestre marcou o quinto período consecutivo da ATEC com fluxo de caixa livre positivo acumulado em 12 meses. A empresa encerrou o período com US$ 80 milhões em caixa e US$ 55 milhões em capacidade de crédito rotativo não sacada, totalizando uma liquidez disponível de US$ 135 milhões.

A dívida bruta somou US$ 649 milhões, sendo composta por US$ 405 milhões em notas conversíveis com vencimento em 2030 e US$ 244 milhões referente ao seu Empréstimo a Termo A com vencimento em 2031 e linha de crédito rotativo. A ATEC também informou que simplificou sua estrutura de capital ao quitar suas notas conversíveis com vencimento em 2026.

Perspectivas para 2026 enfatizam a lucratividade

Para o ano inteiro de 2026, a ATEC projeta uma receita total de US$ 862 milhões, representando um crescimento de 13%. A receita cirúrgica está estimada em US$ 789 milhões, alta de 15%, enquanto a receita do EOS deve recuar 5%, para US$ 73 milhões.

A perspectiva para a divisão cirúrgica pressupõe um crescimento no volume de casos na faixa de 15% a 19% e uma queda na faixa de um único dígito baixo na receita por caso. A empresa projeta um EBITDA ajustado de US$ 137 milhões para o ano todo, alta de 47%, com margem EBITDA ajustada de 16%. O fluxo de caixa livre está estimado em US$ 10 milhões.

A ATEC informou que está mantendo uma perspectiva sólida para o EBITDA ajustado, apesar das receitas projetadas menores, enquanto continua investindo no crescimento. Sua estratégia permanece focada no desenvolvimento de soluções procedimentais diferenciadas, no aumento da adoção por parte dos cirurgiões por meio de treinamento e tecnologia e na expansão de uma força de vendas dimensionada para apoiar o ganho de escala. A empresa também destacou o EOS como uma fonte de acesso a instituições acadêmicas e como uma plataforma para o desenvolvimento de dados clínicos e inteligência para centros cirúrgicos.

A execução permanece sujeita a riscos, incluindo a aceitação por parte dos cirurgiões, o desempenho da linha de biológicos, o mix de produtos, a concorrência, autorizações regulatórias, condições de reembolso e o sucesso comercial de novos produtos. A ATEC também identificou potenciais pressões decorrentes de despesas imprevistas, necessidades de financiamento, litígios, responsabilidade pelo produto, reivindicações de propriedade intelectual e sua capacidade de cumprir obrigações financeiras.