Trane Technologies eleva projeções de receita e fluxo de caixa para 2026

A Trane Technologies plc (TT) elevou suas projeções de receita e fluxo de caixa livre para o ano completo de 2026, após a receita orgânica do terceiro trimestre aumentar 16% e os pedidos orgânicos subirem 20%, impulsionados pela ampla demanda por sistemas de HVAC comercial. A empresa informou uma carteira de pedidos (backlog) de US$ 12,5 bilhões, alta de mais de 70% em relação ao ano anterior, proporcionando à administração o que descreveu como um ímpeto positivo ao entrar em 2027.

A receita líquida aumentou para US$ 6,76 bilhões, ante US$ 5,74 bilhões no terceiro trimestre de 2025. O lucro por ação ajustado das operações continuadas subiu 25% para US$ 4,86, ante US$ 3,88.

A rentabilidade foi mista, apesar do volume mais elevado. A margem EBITDA ajustada recuou 40 pontos-base, para 21,4%, enquanto a margem operacional ajustada caiu 40 pontos-base, para 20,2%. A Trane informou que a inflação elevada, os gargalos na cadeia de suprimentos e os investimentos contínuos nos negócios compensaram parcialmente os benefícios do crescimento no volume, da precificação e da produtividade.

O fluxo de caixa livre acumulado no ano foi de aproximadamente US$ 2,8 bilhões, um aumento de US$ 1 bilhão em relação ao mesmo período do ano anterior.

HVAC Comercial Impulsiona Pedidos e Carteira de Pedidos

Os pedidos orgânicos aumentaram nos três segmentos geográficos, com os pedidos globais de sistemas aplicados registrando alta de aproximadamente 40%. Mais de 95% da carteira de pedidos da empresa refere-se a HVAC comercial, principalmente soluções aplicadas. A administração espera que a carteira de pedidos permaneça elevada ao entrar em 2027, enquanto o pipeline de projetos continua robusto.

A região das Américas gerou receita de US$ 5,65 bilhões no terceiro trimestre, com crescimento orgânico de 19%. A margem operacional ajustada expandiu 50 pontos-base para 22,3%, à medida que o volume, a precificação e a produtividade mais do que compensaram a inflação de materiais, os custos da cadeia de suprimentos, compras no mercado spot e o frete expresso.

A receita de HVAC comercial nas Américas subiu na faixa de pouco mais de 20%, liderada pelo crescimento de mais de 60% em soluções aplicadas e de aproximadamente 10% em serviços. Os pedidos de HVAC comercial aumentaram a uma taxa de dois dígitos baixos, a relação pedido/faturamento (book-to-bill) superou 100% e a carteira de pedidos subiu mais de 80% na comparação anual. A demanda permaneceu forte nos data centers e mercados centrais, com crescimento acumulado no ano em 11 dos 14 mercados verticais.

Tanto os pedidos quanto a receita de HVAC residencial aumentaram aproximadamente 20%. A empresa informou que o sell-in de produtos acumulado no ano ficou alinhado ao sell-through e que os estoques dos canais se mantiveram saudáveis. Os pedidos de transporte nas Américas subiram na faixa alta dos 30%, enquanto a receita aumentou em um percentual de um dígito alto.

Os serviços representam cerca de um terço da receita da empresa e têm apresentado uma taxa de crescimento anual composta na faixa inicial dos 10% a 19% desde 2020. A Trane afirmou que a carteira de pedidos de equipamentos aplicados sustenta um fluxo recorrente de receita de serviços de cauda longa.

EMEA e Ásia-Pacífico Enfrentam Pressões Regionais

A receita na EMEA foi de US$ 755,8 milhões, alta orgânica de 2%, enquanto os pedidos orgânicos subiram 41%. A margem operacional ajustada recuou 250 pontos-base para 17,2%, com o conflito no Oriente Médio pesando no desempenho do segmento.

Os pedidos de HVAC comercial na EMEA subiram aproximadamente 60%, enquanto a receita aumentou em um percentual de um dígito baixo. Excluindo o Oriente Médio, os pedidos do segmento cresceram mais de 50% e a receita avançou em um percentual de um dígito alto. Os pedidos de transporte subiram em um percentual de um dígito médio, com a receita praticamente estável.

A receita na Ásia-Pacífico atingiu US$ 356 milhões, representando crescimento orgânico de 7%, enquanto os pedidos aumentaram 21%. A margem operacional ajustada caiu 390 pontos-base, para 18,6%. A China continuou sendo um obstáculo, com os pedidos de HVAC comercial caindo aproximadamente 40% e a receita menor em um percentual de um dígito alto. Em outras partes da Ásia, os pedidos subiram 70% e a receita aumentou em um percentual na faixa superior dos 10%.

Projeções de Receita e Fluxo de Caixa São Elevadas

A Trane agora espera um crescimento orgânico da receita para o ano completo de aproximadamente 11%, em comparação com sua projeção anterior de cerca de 9%. A receita reportada deve subir aproximadamente 13,5%, incluindo cerca de dois pontos percentuais provenientes de aquisições e 0,5 ponto percentual de variação cambial, acima da expectativa anterior de cerca de 11,5%.

A empresa reafirmou sua projeção de LPA ajustado de US$ 15,20 a US$ 15,30, representando um crescimento esperado de aproximadamente 16% a 17%. Ela prevê crescimento da receita orgânica no quarto trimestre de cerca de 14,5% e LPA ajustado de US$ 3,40 a US$ 3,50. A alavancagem operacional orgânica para o ano completo deve ficar na faixa de pouco mais de 20%.

O fluxo de caixa livre agora deve superar o lucro líquido ajustado em 2026, em comparação com a meta anterior de pelo menos 100% do lucro líquido ajustado. Os investimentos em capital (capex) estão projetados em aproximadamente 2% da receita.

Dentro de seus negócios, a Trane elevou sua perspectiva de receita de HVAC comercial nas Américas para 2026 para um crescimento de 15% a 16% e espera um crescimento na faixa de pouco mais de 20% no quarto trimestre. A receita de HVAC residencial deve aumentar em um percentual de um dígito alto no ano. A receita da Ásia-Pacífico está projetada para crescer em um percentual de um dígito médio a alto, liderada pelo restante da Ásia, enquanto a receita da EMEA deve ficar praticamente estável, com margens caindo cerca de 200 pontos-base.

Meta de Alocação de Capital É Ampliada

A Trane elevou sua meta de alocação de capital para 2026 para mais de US$ 3,4 bilhões, ante uma faixa anterior de US$ 2,8 bilhões a US$ 3,3 bilhões. Até outubro, a empresa havia alocado ou comprometido aproximadamente US$ 3,4 bilhões, incluindo cerca de US$ 930 milhões em dividendos, US$ 1,08 bilhão em aquisições e investimentos e cerca de US$ 1,4 bilhão em recompra de ações.

A empresa se comprometeu com três aquisições desde o segundo trimestre e anunciou o plano de aquisição da Cancoil em 21 de outubro. A transação deve ser concluída no final de 2026 ou início de 2027. A Cancoil possui aproximadamente US$ 175 milhões em receita anual, dos quais cerca de 40% vêm de vendas para a Trane, e a empresa espera que o acordo acrescente ao LPA ajustado já em seu primeiro ano.

A administração afirmou que suas prioridades continuam sendo os investimentos em capacidade, inovação e excelência operacional, juntamente com aquisições, dividendos e recompra de ações.

As perspectivas permanecem sujeitas à inflação elevada, restrições na cadeia de suprimentos e incertezas regionais. O conflito no Oriente Médio continua a afetar os resultados na EMEA, enquanto a China representa aproximadamente um terço do segmento Ásia-Pacífico e permanece como um mercado desafiador e dinâmico. A Trane também identificou riscos mais amplos, incluindo fraqueza econômica, volatilidade nas taxas de juros e no câmbio, tarifas e restrições comerciais, escassez de commodities, conflito geopolítico, regulamentação, cibersegurança e litígios.