Receita da T. Rowe Price no 3º trimestre sobe enquanto saídas líquidas atingem US$ 28,3 bilhões

A T. Rowe Price Group relatou maior receita e lucro ajustado no terceiro trimestre, impulsionada pelo aumento nos ativos médios sob gestão. No entanto, a gestora de ativos também registrou US$ 28,3 bilhões em resgates líquidos, liderados por estratégias de renda variável e clientes dos EUA.

A receita líquida subiu 5,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo US$ 2,00 bilhões no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026. A receita líquida ajustada aumentou 5,3%, para US$ 2,01 bilhões, enquanto o lucro diluído por ação ajustado subiu de US$ 2,81 para US$ 2,86. Sob a norma contábil US GAAP, o LPA diluído recuou de US$ 2,87 para US$ 2,79, e o lucro líquido atribuível à T. Rowe Price Group foi de US$ 612,3 milhões.

O resultado operacional GAAP da empresa subiu de US$ 643,2 milhões para US$ 769,8 milhões, elevando sua margem operacional de 34,0% para 38,4%. O resultado operacional ajustado subiu de US$ 774,1 milhões para US$ 809,2 milhões, enquanto a margem operacional ajustada recuou ligeiramente de 40,6% para 40,3%.

Resgates aumentam com a persistência das saídas em renda variável

Os resgates líquidos trimestrais ampliaram-se em comparação aos US$ 7,9 bilhões de um ano antes e aos US$ 6,5 bilhões do segundo trimestre. As estratégias de renda variável responderam por US$ 25,6 bilhões dos resgates do terceiro trimestre, enquanto os produtos multimercado perderam US$ 7,6 bilhões. Esses resgates foram parcialmente compensados por US$ 3,4 bilhões em captações de renda fixa e US$ 1,5 bilhão em captações de investimentos alternativos. Os fluxos de alternativos incluíram US$ 1,2 bilhão em distribuições geridas.

Os clientes institucionais retiraram um valor líquido de US$ 18,8 bilhões, e os clientes de varejo responderam por US$ 9,5 bilhões em saídas. Os clientes dos EUA registraram US$ 28,6 bilhões em resgates líquidos, enquanto os clientes da Ásia-Pacífico, Europa, Oriente Médio, África e Canadá contribuíram com US$ 300 milhões em entradas líquidas.

Os produtos de data-alvo (target-date) registraram US$ 6,5 bilhões em resgates líquidos, incluindo um grande resgate de um plano de contribuição definida. Os ativos em estratégias target-date somaram US$ 614 bilhões, enquanto os ativos de contribuição definida nos EUA totalizaram US$ 842 bilhões. Os ativos de previdência representaram 64% do AUM total da empresa.

O AUM final situou-se em US$ 1,86 trilhão, acima dos US$ 1,77 trilhão de um ano antes, mas abaixo dos US$ 1,89 trilhão registrados no encerramento do segundo trimestre. O AUM médio aumentou de US$ 1,72 trilhão no mesmo período do ano anterior para US$ 1,89 trilhão, sustentando uma receita de consultoria mais alta, apesar da pressão contínua sobre a taxa de comissão efetiva.

As taxas de consultoria de investimento subiram de US$ 1,70 bilhão para US$ 1,80 bilhão e representaram cerca de 90% da receita líquida. A taxa de comissão efetiva, excluindo taxas de performance, caiu de 39,1 pontos-base um ano antes e 38,1 pontos-base no trimestre anterior para 37,8 pontos-base.

A receita baseada em alocação de capital, que reflete principalmente as variações na taxa de performance acumulada a receber (carried interest), foi de US$ 59,9 milhões na base GAAP e de US$ 63,1 milhões após ajustes não GAAP. A empresa afirmou que as alterações no carried interest acumulado podem oscilar de um trimestre para outro. Cerca de US$ 23 bilhões do AUM gerador de taxas em investimentos alternativos estavam elegíveis para receber carried interest no encerramento do trimestre, sendo que se espera que aproximadamente metade do carried interest acumulado seja retida no resultado operacional, com o restante reconhecido como despesa de remuneração.

Despesas permanecem controladas com a expansão do negócio de ETFs

As despesas operacionais ajustadas somaram US$ 1,20 bilhão, alta de 5,8% em relação ao ano anterior, mas queda de 0,3% na comparação sequencial. Nos primeiros nove meses de 2026, as despesas operacionais ajustadas, excluindo a remuneração por carried interest, aumentaram 4,0%, para US$ 3,51 bilhões.

O negócio de fundos de índice (ETFs) da T. Rowe Price continuou a atrair ativos, apesar das saídas líquidas globais da empresa. Os ETFs geraram US$ 3,8 bilhões em captações líquidas durante o terceiro trimestre e US$ 11 bilhões nos primeiros nove meses de 2026, elevando o AUM dos ETFs para US$ 33,8 bilhões. A gestora contava com 39 ETFs em 30 de setembro, incluindo seis lançados durante o trimestre, dos quais 11 já haviam ultrapassado US$ 1 bilhão em AUM.

Os resultados dos investimentos foram mistos entre os diferentes períodos avaliados. Entre os fundos norte-americanos elegíveis, 60% superaram a mediana de sua categoria Morningstar em um ano e 61% o fizeram em 10 anos. Quando medidos pelo AUM, esses números foram de 57% e 69%, respectivamente. O desempenho em relação aos concorrentes passivos e aos benchmarks compostos foi mais fraco em vários períodos, e a empresa ressaltou que rentabilidade passada não garante resultados futuros.

A T. Rowe Price encerrou o trimestre com US$ 4,93 bilhões em caixa e investimentos discricionários. A empresa retornou US$ 285 milhões aos acionistas na forma de dividendos durante o trimestre e não registrou recompras de ações. O dividendo trimestral permaneceu em US$ 1,30 por ação.

As principais incertezas apontadas pela apresentação incluem resgates líquidos sustentados, uma taxa de comissão efetiva menor e a volatilidade trimestre a trimestre no carried interest. A empresa também alertou que condições de mercado, desempenho dos investimentos, demanda por produtos, desdobramentos regulatórios e mudanças no AUM podem fazer com que os resultados futuros difiram materialmente das expectativas atuais.