Trinity Industries mantém projeção de LPA para 2026 com alta de 18% na receita do 3T

A Trinity Industries (NYSE: TRN) manteve sua projeção de lucro para 2026 depois que a receita do terceiro trimestre subiu 18% na comparação anual, com o aumento das entregas de vagões e a contínua força no segmento de leasing compensando a menor receita após o desinvestimento de duas subsidiárias de leasing parcialmente controladas. O lucro por ação diluída segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) vindo de operações continuadas foi de US$ 0,27, uma queda de US$ 0,11 em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

A receita totalizou US$ 535 milhões no trimestre encerrado em 30 de setembro, impulsionada pelo aumento das entregas externas de vagões e pelo mix de serviços de reparo externos. O fluxo de caixa das operações continuadas aumentou cerca de US$ 25 milhões, atingindo US$ 70,3 milhões. A Trinity registrou um retorno sobre o patrimônio líquido ajustado nos últimos 12 meses de 31,8%, atribuído aos ganhos com o desinvestimento das subsidiárias de leasing parcialmente controladas e a melhorias operacionais.

Métricas de leasing permanecem firmes

O Grupo de Leasing e Serviços de Vagões registrou utilização da frota de 97,0% e uma taxa de sucesso de renovação de 89%. As tarifas dos contratos de leasing renovados ficaram 4,1% acima das tarifas vincendas, enquanto o diferencial futuro da taxa de leasing — uma medida da variação implícita para contratos de leasing que vencem nos próximos quatro trimestres — foi positivo em 0,1%.

A receita de Leasing e Serviços recuou em relação ao ano anterior porque os desinvestimentos nas duas subsidiárias reduziram a base de negócios reportada. Esse impacto foi parcialmente compensado por tarifas de leasing mais altas, adições líquidas à frota de leasing e pelo mix de reparos externos.

A margem operacional do segmento caiu para 34,2%, refletindo menores ganhos nas vendas da carteira de leasing, o mix de reparos externos e ineficiências operacionais nos serviços de manutenção. A Trinity concluiu US$ 54 milhões em vendas de carteiras de leasing durante o trimestre, gerando US$ 9 milhões em ganhos, e realizou US$ 115 milhões em investimentos líquidos na frota.

Ao final do trimestre, a Trinity possuía 97.160 vagões e gerenciava uma frota combinada de vagões próprios e de investidores de 147.420 unidades. A empresa informou que o mercado norte-americano permaneceu equilibrado, com outubro marcando o 17º mês consecutivo de contração da frota. Os vagões estocados representaram 18% da frota, o nível mais baixo desde maio de 2023.

Entregas mais altas impulsionam o segmento de Produtos Ferroviários

A receita de Produtos Ferroviários aumentou na comparação anual devido ao maior volume de entregas de vagões novos e a um maior volume de conversões sustentáveis de vagões. O segmento entregou 2.030 novos vagões e recebeu pedidos para 2.190 unidades no trimestre, encerrando setembro com uma carteira de pedidos acumulada de US$ 1,6 bilhão.

A margem operacional subiu para 9,0%, impulsionada por maiores entregas e por um ganho de US$ 13 milhões na venda de uma instalação fabril. Ineficiências operacionais compensaram parcialmente esses benefícios.

Perspectivas para 2026 inalteradas

A Trinity continua prevendo para 2026 um lucro por ação vindo de operações continuadas de US$ 2,20 a US$ 2,40, excluindo itens fora das operações normais de negócios. A perspectiva reflete a contínua força no segmento de leasing, entregas mais elevadas e maiores ganhos no mercado secundário.

A administração espera entregas do setor em todo o ano inferiores a 25.000 vagões, excluindo conversões sustentáveis de vagões. A Trinity projeta investimento líquido na frota de US$ 300 milhões a US$ 350 milhões e despesas de capital operacionais e administrativas de US$ 55 milhões a US$ 65 milhões, incluindo gastos com automação, tecnologia e modernização de instalações.

Nos primeiros nove meses de 2026, o fluxo de caixa das operações continuadas totalizou US$ 243 milhões. A Trinity realizou um investimento líquido de US$ 241 milhões em sua frota e US$ 35 milhões em projetos de capital operacionais e administrativos, enquanto retornou US$ 119 milhões aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações.

A empresa informou uma liquidez de US$ 897 milhões em 30 de setembro, incluindo US$ 158 milhões em caixa e equivalentes, US$ 592 milhões de disponibilidade em linha rotativa e US$ 147 milhões de disponibilidade em linha de financiamento de armazém. Sua dívida consistia em US$ 599 milhões em empréstimos com direito de regresso a uma taxa média de cerca de 7,8% e US$ 4,7 bilhões em dívida sem direito de regresso a cerca de 4,5%. A carteira de leasing integralmente controlada apresentou uma relação entre valor do empréstimo e valor do ativo de 71,8%.

A Trinity alertou que os resultados reais podem diferir de suas expectativas devido a conflitos geopolíticos e fatores econômicos, competitivos, governamentais e tecnológicos. Os riscos de execução também ficaram visíveis no trimestre por meio de ineficiências operacionais tanto nos serviços de manutenção quanto em Produtos Ferroviários, enquanto os resultados futuros podem variar com o cronograma e o mix de entregas de vagões, vendas de carteira, despesas de capital e outras transações.