Lucro da Sonic Automotive no 3T cai com custos anulando o crescimento de veículos usados

A Sonic Automotive Inc. (NYSE: SAH) relatou receita praticamente estável no terceiro trimestre de 2026, mas um lucro menor, já que as despesas mais elevadas e o desempenho mais fraco das concessionárias franqueadas superaram o crescimento nas vendas de veículos usados e na divisão Powersports. A varejista automotiva também elevou várias projeções de lucratividade para o ano todo, incluindo o lucro bruto por unidade de veículos novos e usados, enquanto reduziu sua perspectiva de crescimento para as operações fixas e projetou despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) ajustadas mais altas.

A receita consolidada foi de US$ 3,99 bilhões, em comparação com US$ 3,97 bilhões um ano antes. O lucro líquido recuou 12%, para US$ 41,1 milhões, enquanto o lucro diluído por ação caiu 4%, para US$ 1,28, refletindo a redução no número de ações diluídas. O lucro líquido ajustado diminuiu 15%, para US$ 41,9 milhões, e o EPS diluído ajustado recuou 8%, para US$ 1,30.

O EBITDA ajustado foi de US$ 134,4 milhões, queda de 10% na comparação anual. O lucro bruto total permaneceu praticamente inalterado em US$ 617,5 milhões, mas as despesas com SG&A reportadas aumentaram 3%, para US$ 466,8 milhões. As despesas com SG&A ajustadas subiram para 75,4% do lucro bruto, ante 72,8% no mesmo trimestre do ano anterior, contribuindo para um declínio de 8% no lucro operacional, que somou US$ 112,4 milhões.

As tendências de vendas de veículos foram mistas. O volume consolidado de vendas no varejo de veículos novos caiu 5%, para 30.356 unidades, e a receita com veículos novos recuou 6%, para US$ 1,78 bilhão. O volume de veículos usados subiu 10%, para 48.545 unidades, impulsionando a receita de veículos usados em 10%, para US$ 1,38 bilhão. A receita com peças, serviços e reparos pós-colisão cresceu 2%, para US$ 543,3 milhões, enquanto a receita de financiamento e seguros diminuiu 1%, para US$ 202,2 milhões.

Concessionárias franqueadas enfrentam pressão de volume e despesas

O segmento de Concessionárias Franqueadas gerou US$ 3,28 bilhões em receita, queda de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro do segmento caiu 22%, para US$ 47,6 milhões, e o EBITDA ajustado diminuiu 12%, para US$ 116 milhões.

As vendas no varejo de unidades novas caíram 7%, para 28.145, embora o lucro bruto por unidade tenha subido 2%, para US$ 3.048. O volume de veículos usados no varejo cresceu 1%, para 26.724 unidades, mas o lucro bruto por unidade de veículos usados recuou 2%, para US$ 1.500. O lucro bruto de F&I por unidade ficou praticamente inalterado em US$ 2.599.

O lucro bruto das operações fixas aumentou 2%, para US$ 265,4 milhões, com a margem bruta se expandindo de 51,2% para 51,5%. No entanto, o lucro bruto total do segmento caiu 2%, para US$ 529,3 milhões. As despesas com SG&A ajustadas atingiram 75,6% do lucro bruto, ante 72,8%, à medida que despesas com pessoal e outros custos operacionais consumiram uma parcela maior do lucro bruto.

A administração afirmou que os preços elevados dos veículos novos continuam a criar desafios de acessibilidade financeira e a pressionar o volume de vendas. A empresa está gerenciando seu estoque entre veículos a combustão interna, híbridos e elétricos a bateria para refletir a demanda dos consumidores. A Sonic estimou que as vendas de veículos elétricos a bateria reduziram seu lucro bruto médio por unidade de veículos novos no ano em cerca de US$ 125, devido à maior oferta em estoque, preços mais altos e à preferência dos consumidores por híbridos.

Volume da EchoPark sobe enquanto o lucro bruto por unidade recua

A receita da EchoPark cresceu 14%, para US$ 596 milhões, com as vendas no varejo de veículos usados subindo 22%, para 19.923 unidades. O volume médio mensal por loja do segmento aumentou para 369 unidades, ante 303 um ano antes.

O maior volume não se traduziu em maior lucratividade trimestral. O lucro bruto total por veículo usado, incluindo F&I, caiu 12%, para US$ 2.972. A Sonic atribuiu parte dessa queda a uma maior participação de veículos elétricos a bateria e de alta quilometragem, que normalmente geram menor penetração de produtos de F&I. O EBITDA ajustado da EchoPark foi de US$ 7,9 milhões, queda de 4% na comparação anual e de 43% na comparação sequencial.

A Sonic planeja abrir uma unidade da EchoPark no quarto trimestre de 2026 e de duas a quatro unidades em 2027. A empresa também prevê gastar entre US$ 5 milhões e US$ 7 milhões adicionais em publicidade da marca EchoPark no quarto trimestre para apoiar o reconhecimento da marca junto aos consumidores e sua expansão.

Divisão Powersports se beneficia de aquisições e da demanda sazonal

A receita de Powersports subiu 35%, para US$ 113,7 milhões, enquanto o lucro bruto aumentou 26%, para US$ 29,3 milhões. O EBITDA ajustado avançou 4%, para US$ 10,5 milhões. As vendas de unidades novas subiram 32% e as vendas de unidades usadas cresceram 35%.

O segmento inclui cinco concessionárias Harley-Davidson e um ponto de venda autorizado adquiridos em abril de 2026. A Sonic informou que está padronizando os processos operacionais e buscando benefícios em estoque, F&I e vendas cruzadas em toda a rede expandida. A administração também observou que a demanda em Powersports é geralmente mais fraca no primeiro e no quarto trimestres.

Perspectiva para 2026 reflete margens de veículos mais fortes, mas custos mais elevados

A Sonic agora prevê para o ano todo um lucro bruto por unidade de veículos novos entre US$ 3.050 e US$ 3.100, em comparação com a faixa anterior de US$ 2.850 a US$ 3.000. Sua projeção para o lucro bruto por unidade de veículos usados aumentou para a faixa de US$ 1.450 a US$ 1.500, ante US$ 1.350 a US$ 1.450.

A empresa reduziu sua previsão de crescimento do lucro bruto das operações fixas no conceito mesmas lojas para 2% a 3%, em comparação com a expectativa anterior de crescimento na faixa média de um dígito em termos percentuais. A companhia continua esperando um lucro bruto de F&I entre US$ 2.600 e US$ 2.700 por unidade.

As despesas com SG&A ajustadas agora devem representar de 73% a 74% do lucro bruto em 2026, em comparação com a estimativa anterior na faixa baixa dos 70%. A projeção inclui o investimento em marketing planejado para a EchoPark.

O EBITDA ajustado da EchoPark deve ficar entre US$ 42 milhões e US$ 45 milhões, acima da faixa anterior de US$ 35 milhões a US$ 40 milhões. A empresa prevê que o volume de vendas no varejo de veículos usados da EchoPark suba de 13,5% a 15% no ano e projeta um lucro bruto total por unidade entre US$ 3.150 e US$ 3.250. O EBITDA ajustado de Powersports é estimado entre US$ 16 milhões e US$ 17 milhões, frente à faixa anterior de US$ 14 milhões a US$ 17 milhões.

A Sonic encerrou setembro com US$ 585 milhões em liquidez total. Sua relação dívida líquida sobre EBITDA ajustado foi de 2,63 nos 12 meses encerrados no terceiro trimestre, dentro da faixa meta de alavancagem da administração. A empresa tinha US$ 528 milhões remanescentes sob sua autorização de recompra de ações em 30 de setembro.

A perspectiva permanece sujeita a riscos que incluem tarifas e restrições de importação, acessibilidade financeira dos veículos, taxas de juros, inflação, interrupções na cadeia de suprimentos, escassez de mão de obra e mudanças na demanda por veículos novos e usados. A Sonic também identificou o ritmo de recuperação da oferta de veículos usados, as preferências dos consumidores entre veículos híbridos e elétricos, e a execução dos planos de expansão e marketing da EchoPark como fatores que podem afetar os resultados futuros.