Portland General Electric reduz projeção de lucros para 2026 após clima ameno no 3º trimestre

A Portland General Electric reduziu sua projeção de lucro ajustado para 2026 após o clima ameno no terceiro trimestre pesar sobre a demanda dos clientes, mesmo com o crescimento industrial, a recuperação regulatória e o controle de custos sustentando o ganho de lucros na comparação anual.

A empresa de energia elétrica agora espera um lucro ajustado por ação diluída de US$ 3,18 a US$ 3,28 para 2026, abaixo da faixa anterior de US$ 3,33 a US$ 3,53. A PGE também revisou sua perspectiva de crescimento de carga ajustada pelo clima para 2026, de 1,0% a 2,0%, ante a faixa anterior de 1,5% a 2,5%.

A empresa manteve suas metas de longo prazo, incluindo um crescimento de carga de 3% até 2030 e um crescimento anual do lucro por ação e dos dividendos de 5% a 7%. Sua meta de LPA de longo prazo é calculada a partir do ponto médio de sua projeção de LPA ajustado de 2024, de US$ 3,08.

Clima ameno compensa crescimento industrial

A PGE registrou um lucro líquido GAAP de US$ 119 milhões no terceiro trimestre, ou US$ 1,00 por ação diluída, em comparação com US$ 103 milhões, ou US$ 0,94 por ação, no mesmo período do ano anterior. Excluindo despesas de transformação e otimização de negócios, o lucro líquido ajustado foi de US$ 125 milhões, ou US$ 1,06 por ação, ante US$ 110 milhões, ou US$ 1,00 por ação, no terceiro trimestre de 2025.

O LPA ajustado ficou US$ 0,20 abaixo do ponto médio da projeção da empresa, refletindo principalmente o clima desfavorável. A PGE descreveu o período como seu terceiro trimestre mais ameno desde 2016. O clima reduziu o LPA em US$ 0,15 na comparação anual, passando de um benefício de US$ 0,02 no mesmo trimestre do ano anterior para um impacto negativo de US$ 0,13 no período mais recente.

A demanda industrial e o reajuste tarifário no âmbito do processo regulatório UM 2377 contribuíram positivamente para os resultados, com os data centers impulsionando o benefício da carga industrial. A recuperação regulatória relacionada ao projeto Seaside e ao plano do sistema de distribuição ajudou a compensar despesas mais altas de depreciação, amortização e custos de financiamento. A PGE também destacou a contínua disciplina de custos operacionais e de manutenção e os custos líquidos variáveis de energia favoráveis, enquanto a carga residencial e comercial mais fraca foi o maior vento contrário para os lucros.

Para o quarto trimestre, a PGE projeta um LPA ajustado de US$ 0,90 a US$ 1,00. Seu plano pressupõe a reversão do efeito climático adverso registrado no quarto trimestre de 2025, juntamente com o controle de custos operacionais e de manutenção, otimização dos custos líquidos variáveis de energia e execução do seu plano de capital. A empresa prevê um retorno contábil sobre o patrimônio líquido de 8,8% a 9,1% em 2026, em comparação com 7,7% em 2025.

Pipeline de data centers sustenta meta de carga de longo prazo

O pipeline de grande carga contratada da PGE atinge 1.403 megawatts até 2030, incluindo instalações em operação e projetos em construção. Esse pipeline inclui 473 MW vinculados a contratos firmados em 2025 e 2026 que estão em construção para cinco clientes de data centers.

Outros 420 MW cobertos por contratos firmados em 2026, mas ainda não em construção, devem iniciar a energização em 2028 e atingir a capacidade total até 2033. A PGE também informou 1,3 gigawatt em solicitações adicionais de grande carga buscando energização a partir de 2028.

A Nova Tarifa para Grandes Cargas aprovada no Oregon oferece proteções contratuais que incluem depósitos de capacidade, garantias, exigências de demanda mínima e taxas de saída. A PGE afirmou que a tarifa proporciona maior segurança regulatória para grandes clientes, ao mesmo tempo em que preserva a modicidade tarifária para clientes residenciais e pequenas empresas.

Plano de capital e financiamento

A PGE projetou US$ 7,4 bilhões em investimentos em capital até 2030, em 30 de setembro. Esse total exclui aproximadamente US$ 1,75 bilhão destinados aos projetos Biglow Optimization Phase 2 e Salmonfly, executados em outubro de 2026. A empresa ressaltou que os gastos reais dependerão de fatores como localização, licenciamento, tarifas e condições da cadeia de suprimentos.

Em 30 de setembro, a PGE possuía liquidez total de US$ 1,003 bilhão, composta por US$ 750 milhões em linhas de crédito, US$ 69 milhões em caixa e US$ 184 milhões em cartas de crédito. Seus ratings de dívida sênior sem garantia eram BBB+ com perspectiva estável pela S&P e A3 com perspectiva estável pela Moody’s.

A empresa de energia elétrica firmou um contrato de venda futura de ações de US$ 550 milhões para atender às necessidades de financiamento de 2026 e 2027. Ela já havia sacado US$ 160 milhões e planejava sacar US$ 400 milhões em 2027. A PGE também estabeleceu um programa de oferta de ações no mercado de US$ 500 milhões e celebrou um contrato de crédito de US$ 350 milhões por 24 meses. A empresa espera monetizar de US$ 350 milhões a US$ 400 milhões em créditos tributários em 2027.

As estimativas de financiamento da PGE excluem potenciais efeitos de propostas de alteração em sua estrutura corporativa e da aquisição planejada das operações de energia elétrica da PacifiCorp em Washington e de determinados ativos. Os pedidos regulatórios iniciais para a transação foram concluídos nos estados relevantes e junto à Federal Energy Regulatory Commission, com previsão de encerramento para meados de 2027.

A empresa apontou o clima, a exposição a incêndios florestais, a volatilidade no mercado de energia, os resultados regulatórios, as condições de financiamento e a execução de seu programa de capital como incertezas significativas. A aquisição em Washington também permanece sujeita a aprovações, financiamento, riscos de implementação e integração, enquanto o crescimento de grandes clientes pode exigir infraestrutura substancial e se desenvolver de forma irregular.