Altria eleva projeção de LPA para 2026 com crescimento do lucro no 3º trimestre

A Altria Group (NYSE: MO) elevou sua projeção de lucro ajustado para 2026 após relatar um lucro maior no terceiro trimestre, impulsionada pelos ganhos mais fortes com produtos fumáveis e pelo crescimento contínuo dos seus sachês de nicotina on!, apesar da queda nos volumes de cigarros e de produtos de tabaco oral no total.

A empresa agora espera um lucro diluído por ação ajustado para o ano todo entre US$ 5,66 e US$ 5,74, representando um crescimento de 4,5% a 6,0% em relação aos US$ 5,42 de 2025. O LPA diluído ajustado no terceiro trimestre aumentou 4,8%, para US$ 1,52, enquanto o LPA diluído ajustado nos primeiros nove meses subiu 5,1%, para US$ 4,33.

Ganhos com produtos fumáveis sobem com o avanço da demanda por produtos com desconto

O lucro operacional ajustado das empresas operacionais no segmento de produtos fumáveis da Altria aumentou 3,9%, para US$ 3,07 bilhões, no terceiro trimestre. A margem operacional ajustada do segmento subiu ligeiramente 0,1 ponto percentual, para 64,5%.

A Altria estimou que seu volume ajustado de cigarros diminuiu 4% no trimestre, em comparação com uma contração de 5% da indústria. Nos primeiros nove meses, a taxa de queda ajustada da empresa também foi de 4%, contra uma queda estimada de 5% para a indústria.

A participação da Marlboro no segmento de cigarros premium subiu 0,3 ponto percentual, para 60,0%, impulsionada pelo produto Cowboy Cut, enquanto sua participação total no varejo caiu um ponto percentual, para 39,5%. O portfólio mais amplo da PM USA ganhou 0,3 ponto percentual de participação no varejo, atingindo 45,7%, refletindo o crescimento da marca Basic, cuja participação aumentou de 1,4% para 3,2%.

Os ganhos da Basic ocorreram no momento em que pressões econômicas continuaram deslocando a demanda para cigarros de menor preço. Os segmentos combinados de marcas com desconto e de superdesconto (deep-discount) responderam por 34,1% do mercado no terceiro trimestre, ante 32,1% no mesmo período do ano anterior.

O volume de remessa de charutos da Middleton aumentou 0,9%, para 457 milhões de unidades.

on! cresce, mas resultados totais de tabaco oral enfraquecem

O volume de remessa reportado para os sachês de nicotina on! subiu 13,3%, para 47,8 milhões de latas. A marca manteve uma participação de 8,3% na categoria de tabaco oral, em comparação com 8,2% um ano antes, mesmo com o aumento do seu preço médio no varejo em 21,6%, para US$ 4,90.

A Altria informou que os sachês de nicotina representaram 61,2% da categoria de tabaco oral, uma alta de 5,8 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A empresa expandiu a distribuição nacional do produto on! PLUS de 12 miligramas e planeja introduzir novas opções de sabores, incluindo produtos em locais selecionados do varejo no quarto trimestre.

O crescimento dos sachês não compensou a fraqueza em outras partes do portfólio oral. O volume total do segmento recuou 4,3%, para 170,6 milhões de latas no trimestre, e caiu 5,4%, para 522,2 milhões de latas nos primeiros nove meses. A participação combinada no varejo dos produtos de tabaco úmido sem fumaça da Altria e da on! diminuiu 2,7 pontos percentuais, para 27,9%.

O lucro operacional ajustado das empresas operacionais para o segmento de tabaco oral caiu 3,7%, para US$ 443 milhões, enquanto sua margem operacional ajustada encolheu 2,8 pontos percentuais, para 66,4%.

Retornos em dinheiro aos acionistas e prioridades regulatórias

A Altria retornou US$ 6,07 bilhões aos acionistas durante os primeiros nove meses, incluindo aproximadamente US$ 5,33 bilhões em dividendos e US$ 735 milhões por meio da recompra de mais de 11 milhões de ações. A empresa aumentou seus dividendos trimestrais em 4,7%, para US$ 1,11 por ação, e seu conselho expandiu a autorização de recompra de ações existente em US$ 1 bilhão. A Altria registrou uma relação dívida/EBITDA de 1,9 vez em 30 de setembro.

A regulamentação continua sendo uma incerteza fundamental para o portfólio de produtos sem fumaça da empresa. A Helix e a NJOY entraram com ações judiciais para exigir que a FDA (Food and Drug Administration dos EUA) estabeleça um processo de análise de pedidos de pré-comercialização de tabaco alinhado ao prazo de 180 dias fixado pelo Congresso. A Altria afirmou que a FDA anunciou posteriormente planos para avaliar mudanças na estrutura regulatória.

A apresentação também destacou a pressão contínua decorrente da queda nos volumes de cigarros e produtos de tabaco oral, além da migração dos consumidores para cigarros com desconto e produtos ilícitos de vaporizador eletrônico (e-vapor). A Altria alertou que suas projeções são baseadas em expectativas atuais e permanecem sujeitas a riscos de negócios e regulatórios.