EBITDA Ajustado do 3º Trimestre da LSB Industries Sobe 55% com Preços Mais Fortes

A LSB Industries (NYSE: LXU) relatou um aumento de cerca de 55% no EBITDA ajustado do terceiro trimestre na comparação anual, impulsionado por preços de venda mais fortes e melhor desempenho operacional que elevaram a rentabilidade, apesar do crescimento limitado da receita. A produtora de produtos nitrogenados também afirmou que espera que as condições positivas em seus mercados industrial e de fertilizantes continuem até o primeiro trimestre de 2027.

A receita líquida no trimestre encerrado em 30 de setembro subiu para US$ 158,6 milhões, ante US$ 155,4 milhões no ano anterior. O EBITDA ajustado aumentou para US$ 62,3 milhões, ante US$ 40,1 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada se expandiu de 26% para 39%. O lucro diluído por ação mais que dobrou, passando de US$ 0,10 para US$ 0,22.

Em base GAAP, o lucro líquido subiu para US$ 16,3 milhões, ante US$ 7,1 milhões. O EBITDA aumentou para US$ 49,1 milhões, vindo de US$ 35,1 milhões. O EBITDA ajustado excluiu itens como US$ 6,3 milhões em custos de parada para manutenção, US$ 2,9 milhões em perdas com alienação ou redução ao valor recuperável de ativos, US$ 2,5 milhões em remuneração baseada em ações e US$ 1,4 milhão em honorários advocatícios e acordos judiciais relativos a questões específicas.

A LSB atribuído a melhoria ao maior desempenho de produção, à execução comercial disciplinada e à sua capacidade de ajustar o mix de produtos às condições de mercado. A ponte de resultados (earnings bridge) da empresa mostrou que os preços de venda contribuíram com US$ 24 milhões para o aumento anual do EBITDA ajustado. Esse benefício foi parcialmente compensado por um impacto de US$ 7 milhões proveniente do volume de vendas e mix de produtos e por um impacto de US$ 3 milhões dos custos variáveis, enquanto outros itens contribuíram com US$ 8 milhões.

O EBITDA ajustado acumulado dos últimos 12 meses atingiu US$ 221,6 milhões em 30 de setembro, ante US$ 145 milhões um ano antes. A margem EBITDA ajustada correspondente foi de 34%, em comparação com 25%, com a receita líquida dos últimos 12 meses aumentando de US$ 585 milhões para US$ 661,2 milhões.

Perspectivas para os Setores Industrial e de Fertilizantes

A administração manteve uma visão positiva sobre a demanda industrial, citando o crescimento do consumo de eletricidade a longo prazo e a consequente necessidade de cobre e outros minerais críticos. A LSB afirmou que os preços elevados do cobre e do ouro estão incentivando as minas existentes a maximizarem a produção e apoiando o avanço de novos projetos de mineração, o que pode sustentar a demanda por nitrato de amônio usado em explosivos.

Nos mercados de fertilizantes, a empresa destacou um custo estimado de produção de amônia na Europa de cerca de US$ 1.000 por tonelada métrica. Também identificou um incentivo estimado em US$ 350 por tonelada métrica para que os produtores europeus utilizem amônia importada em vez de fabricarem a sua própria enquanto os preços do gás natural no hub TTF permanecerem elevados — uma dinâmica que a LSB espera que sustente a demanda no mercado livre de amônia e os preços globais do insumo no quarto trimestre.

A empresa prevê uma demanda saudável por nitrogenados para a safra de plantio de 2026-2027. Sua apresentação citou preços mais altos do milho e projeções de que o consumo global de milho supere a produção, com a relação estoque/consumo global devendo recuar para 21,2% em 2026-2027, em comparação com 23,3% estimados em 2025-2026.

Fluxo de Caixa e Projetos de Crescimento

A LSB gerou US$ 131,7 milhões de fluxo de caixa operacional nos primeiros nove meses de 2026, acima dos US$ 77,6 milhões do período comparável de 2025. Após US$ 57,5 milhões em despesas de capital de manutenção, o fluxo de caixa livre não GAAP ficou em US$ 74,2 milhões, frente a US$ 43,6 milhões um ano antes.

O caixa e investimentos de curto prazo totalizaram cerca de US$ 204 milhões em 30 de setembro, enquanto a dívida total ficou em US$ 442,2 milhões. A dívida líquida caiu para US$ 238,7 milhões, vindo de US$ 296,4 milhões no ano anterior, reduzindo a razão dívida líquida/EBITDA ajustado dos últimos 12 meses de 2,0 vezes para 1,1 vez.

A alocação de capital continua focada em segurança, confiabilidade e iniciativas de crescimento. A LSB investiu US$ 24,1 milhões no desenvolvimento do projeto de captura e sequestro de carbono de El Dorado nos primeiros nove meses de 2026, além de US$ 6,9 milhões em despesas de capital de investimento.

A administração estima que melhorias operacionais, o projeto de CCS de El Dorado e uma potencial expansão da amônia em El Dorado podem, coletivamente, criar uma oportunidade de taxa de execução (run rate) de EBITDA ajustado anualizado de US$ 95 milhões a US$ 110 milhões ou mais até o final de 2029. A empresa informou que US$ 20 milhões já foram alcançados, com cerca de 35% a 40% do potencial devendo ser refletido no run rate até o final de 2026. Ela descreveu aproximadamente 70% a 80% da oportunidade como em fase de execução, incluindo melhorias operacionais e o projeto de CCS, que deve iniciar as operações até o final de 2027.

Essas estimativas não constituem previsões para nenhum ano fiscal específico. As contribuições reais dependerão do cronograma do projeto, da execução e das condições de mercado. A LSB também identificou a volatilidade nos preços das commodities e das matérias-primas, interrupções nas instalações, disponibilidade de matéria-prima, exigências de licenciamento, tarifas, pressão competitiva, além do custo e prazo de grandes projetos e paradas de manutenção, como incertezas relevantes.