Harley-Davidson eleva guidance para 2026 com alta nas vendas no varejo na América do Norte

A Harley-Davidson Inc. elevou suas projeções para 2026 para os seus negócios de motocicletas e serviços financeiros, após as vendas no varejo na América do Norte aumentarem pelo quarto trimestre consecutivo e a redução nos embarques diminuir os estoques das concessionárias. A perspectiva mais otimista veio apesar das fortes quedas na receita e no lucro consolidados, refletindo volumes menores de vendas no atacado de motocicletas e a transição da Harley-Davidson Financial Services para um modelo 'capital-light'.

A fabricante de motocicletas sediada em Milwaukee prevê agora que tanto as vendas globais de motocicletas no varejo quanto as remessas no atacado fiquem entre 135.500 e 139.000 unidades em 2026, acima da faixa anterior de 133.500 a 138.500. A empresa elevou a estimativa de lucro operacional da Harley-Davidson Motor Company para a faixa de US$ 25 milhões a US$ 55 milhões (ante US$ 10 milhões a US$ 50 milhões), enquanto a projeção do lucro operacional da HDFS subiu para a faixa de US$ 60 milhões a US$ 70 milhões (ante US$ 55 milhões a US$ 70 milhões).

A Harley-Davidson também reduziu seu plano de investimentos em capital para entre US$ 140 milhões e US$ 165 milhões, em comparação com a faixa anterior de US$ 175 milhões a US$ 200 milhões. A projeção de prejuízo operacional da LiveWire foi retirada pela própria LiveWire.

Crescimento no varejo contrasta com queda nas remessas

As vendas globais de motocicletas da Harley-Davidson no varejo cresceram 5% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo 35.833 unidades no terceiro trimestre. As vendas na América do Norte subiram 9%, para 25.603 motocicletas, marcando o quarto trimestre consecutivo de crescimento anual na região. A participação de mercado nos EUA na categoria total de cruisers alcançou 66%, alta de 14 pontos percentuais em comparação com o ano anterior.

A empresa atribuiu o progresso na América do Norte em parte aos lançamentos da Super Glide e da Deadwood, que a administração afirmou terem superado as expectativas. A Harley-Davidson também informou que os lançamentos dos modelos Sprint e Sportster continuam dentro do previsto. Espera-se que a Sprint 440 tenha um preço de US$ 5.999 nos EUA.

O desempenho fora da América do Norte foi misto. As vendas no varejo caíram 5% na Europa, Oriente Médio e África, e 7% na América Latina, enquanto as vendas na Ásia-Pacífico aumentaram 1%. Nos primeiros nove meses de 2026, as vendas globais no varejo subiram 4%, para 111.807 unidades, lideradas por uma alta de 8% na América do Norte.

As remessas de motocicletas no atacado caíram 8%, para 33.616 unidades no trimestre. Os embarques do segmento Touring recuaram 18% e os do segmento Adventure Touring caíram 20%, compensados em parte pelo crescimento de 8% em cruisers e de 22% em motocicletas esportivas e leves.

As vendas no varejo superaram os embarques, reduzindo o estoque global de motocicletas novas nas concessionárias em 26% em relação ao ano anterior e em 6% frente ao segundo trimestre. A Harley-Davidson afirmou que as reduções de estoque visam apoiar a rentabilidade dos concessionários e a saúde de longo prazo da rede.

Receita de motocicletas cai, mas margens trimestrais ganham força

A receita da Harley-Davidson Motor Company (HDMC) recuou 10%, para US$ 964 milhões. A receita de motocicletas caiu 11%, para US$ 734 milhões, enquanto a receita de peças e acessórios diminuiu 9%, para US$ 153 milhões. A receita de vestuário e licenciamento recuou 3%, para US$ 60 milhões.

O lucro operacional da HDMC caiu 18%, para US$ 44 milhões, resultando em uma margem operacional de 4,6%, contra 5% no mesmo período do ano anterior. O resultado incluiu US$ 14 milhões em despesas de reestruturação relacionadas a mudanças estratégicas.

A margem bruta aumentou 173 pontos-base, atingindo 28,1%, impulsionada pela manufatura, outros fatores e variações cambiais, parcialmente compensados pelo mix de produtos, precificação líquida e custos de matérias-primas. O EBITDA ajustado permaneceu estável em US$ 94 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada não GAAP subiu 102 pontos-base, para 9,7%, uma vez que a margem bruta mais forte e a disciplina nas despesas operacionais compensaram a receita menor.

No nível consolidado da Harley-Davidson Inc., a receita do terceiro trimestre recuou 19%, para US$ 1,08 bilhão, e o lucro operacional despencou 92%, para US$ 37 milhões. O lucro líquido atribuível à empresa foi de US$ 43 milhões, e o lucro diluído por ação caiu 87%, para US$ 0,40. O período do ano anterior incluiu resultados associados à transação da HDFS com a KKR e a PIMCO, afetando a comparabilidade anual.

HDFS opera sob modelo capital-light

A receita da HDFS caiu 58%, para US$ 111 milhões, principalmente devido à redução nos saldos de recebíveis de financiamento ao varejo após a venda de ativos de empréstimo no ano anterior. O lucro operacional foi de US$ 11 milhões, queda de 98%, com uma margem operacional de 9,7%. O resultado do mesmo período do ano anterior incluiu efeitos relacionados à transação, inclusive um benefício expressivo na provisão para perdas com crédito.

O volume total de originação de financiamento ao varejo aumentou 4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. A taxa anualizada de perdas com crédito da carteira gerida de varejo foi de 3%, comparada a 3,2% um ano antes e 3,1% no período correspondente de 2024. Os recebíveis financeiros geridos, incluindo empréstimos próprios e fora do balanço administrados pela HDFS, somaram US$ 6,4 bilhões.

A receita do segmento LiveWire subiu 41%, para US$ 7,9 milhões, com o aumento de 20% nas vendas combinadas de motocicletas elétricas e produtos STACYC. Seu prejuízo operacional diminuiu em US$ 400 mil, para US$ 17,8 milhões, impulsionado principalmente pela melhora na margem bruta.

Exposição a tarifas e outros riscos permanecem

A Harley-Davidson agora estima o custo bruto de tarifas novas ou elevadas entre US$ 105 milhões e US$ 120 milhões para 2026, em comparação com sua estimativa anterior de US$ 75 milhões a US$ 90 milhões. A empresa incorreu em cerca de US$ 94 milhões em despesas brutas com tarifas nos primeiros nove meses, contra US$ 45 milhões no mesmo período do ano anterior. Após mitigação, o impacto líquido para todo o ano deve ficar entre US$ 65 milhões e US$ 80 milhões.

A administração descreveu o ambiente de política comercial como altamente incerto, citando frequentes alterações nas regras, desafios judiciais e revogações nos tribunais. A empresa afirmou que sua pegada de produção e fornecimento predominantemente baseada nos EUA limita, mas não elimina, a exposição a tarifas.

Outros riscos identificados na apresentação incluem mudanças na demanda dos consumidores, interrupções na cadeia de suprimentos, desempenho de crédito na HDFS, capacidade financeira das concessionárias, execução de lançamentos de produtos e a capacidade da LiveWire de obter financiamento externo suficiente. A LiveWire divulgou que tais condições levantam dúvidas substanciais sobre sua capacidade de continuidade operacional.

A Harley-Davidson encerrou setembro com US$ 2,08 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, ante US$ 1,90 bilhão no final do segundo trimestre. O fluxo de caixa livre no acumulado do ano caiu de US$ 315 milhões para US$ 212 milhões, refletindo um fluxo de caixa operacional menor, parcialmente compensado por uma redução de 37% nos investimentos em capital. A empresa retornou US$ 110 milhões aos acionistas no trimestre por meio de US$ 91 milhões em recompra discricionária de ações e US$ 19 milhões em dividendos em dinheiro.