HGV reduz projeção de EBITDA para 2026 após reconhecimento do 3T

A Hilton Grand Vacations Inc. reduziu sua projeção para 2026 do EBITDA ajustado atribuível aos acionistas, excluindo diferimentos líquidos de construção, mesmo com o reconhecimento de receitas e despesas de sua propriedade Ka Haku aumentando significativamente os resultados reportados do terceiro trimestre.

A empresa de propriedade de férias espera agora que a métrica de lucro não GAAP fique entre US$ 1,165 bilhão e US$ 1,180 bilhão, com ponto médio de cerca de US$ 1,173 bilhão. Sua projeção anterior previa entre US$ 1,225 bilhão e US$ 1,265 bilhão, com ponto médio próximo de US$ 1,245 bilhão.

Nos três meses encerrados em 30 de setembro, a Hilton Grand Vacations registrou lucro líquido atribuível aos acionistas de US$ 291 milhões. O EBITDA ajustado atribuível aos acionistas foi de US$ 609 milhões, em comparação com US$ 313 milhões após a exclusão do efeito líquido do reconhecimento de construção.

A diferença refletiu em grande parte o reconhecimento associado à obtenção do habite-se para a propriedade Ka Haku. A receita reportada do terceiro trimestre foi de US$ 1,961 bilhão, incluindo US$ 536 milhões relativos ao efeito líquido de reconhecimento de construção. Excluindo esse efeito, a receita foi de US$ 1,425 bilhão.

As vendas líquidas de títulos de propriedade de férias (VOI) somaram US$ 1,124 bilhão no critério reportado e US$ 588 milhões após os ajustes pelo reconhecimento de construção. A contabilidade relacionada também afetou os custos das vendas de VOI e as despesas líquidas de vendas e marketing, contribuindo para a diferença entre as métricas operacionais reportadas e ajustadas.

Fluxo de caixa e alocação de capital

O fluxo de caixa livre ajustado somou US$ 63 milhões no trimestre, representando uma conversão de 20% sobre os US$ 313 milhões do EBITDA ajustado atribuível aos acionistas excluindo diferimentos líquidos. A reconciliação começou com US$ 87 milhões em caixa líquido gerado pelas atividades operacionais. Após US$ 14 milhões em despesas com imóveis e equipamentos e US$ 21 milhões em custos de capitalização de software, o fluxo de caixa livre foi de US$ 52 milhões. Os ajustes para movimentações de dívidas sem recurso, despesas de aquisição e integração e outros itens elevaram o fluxo de caixa livre ajustado para US$ 63 milhões.

Nos primeiros nove meses de 2026, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de US$ 369 milhões, enquanto o EBITDA ajustado atribuível aos acionistas atingiu US$ 1,123 bilhão. Excluindo US$ 250 milhões do efeito líquido de reconhecimento de construção, o EBITDA ajustado atribuível aos acionistas foi de US$ 873 milhões.

A receita reportada nos nove meses foi de US$ 4,604 bilhões. No critério ajustado pelo reconhecimento líquido, a receita foi de US$ 4,147 bilhões, enquanto as vendas líquidas de VOI somaram US$ 1,629 bilhão, ante US$ 2,086 bilhões no valor reportado.

O fluxo de caixa livre ajustado para o período de nove meses foi de US$ 206 milhões, o equivalente a 24% do EBITDA ajustado atribuível aos acionistas excluindo diferimentos líquidos. O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de US$ 349 milhões, e o fluxo de caixa livre antes dos ajustes especificados foi de US$ 273 milhões.

A empresa indicou que a melhoria na conversão do EBITDA ajustado em fluxo de caixa livre ajustado sustentou o aumento do retorno de capital. Sua apresentação mostrou cerca de US$ 600 milhões em recompras de ações para 2026 e estabeleceu uma meta de longo prazo de conversão em fluxo de caixa livre de 55% a 65%, juntamente com a meta de retornar aproximadamente 75% a 90% do fluxo de caixa livre por meio de recompras de ações.

A empresa alertou que o EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre ajustado são métricas não GAAP. Elas excluem ou ajustam itens que incluem custos de aquisição e integração, remuneração baseada em ações, perdas por redução ao valor recuperável (impairments), efeitos da contabilidade de aquisições e movimentações de dívidas sem recurso. Essas métricas também não refletem totalmente as necessidades de capital de giro, impostos, obrigações com juros corporativos ou investimentos futuros em capital, e podem não ser diretamente comparáveis a métricas com nomes semelhantes utilizadas por outras empresas.