Granite Construction eleva piso de receita para 2026 após 3º trimestre recorde

A Granite Construction Incorporated (NYSE: GVA) reportou receita e EBITDA ajustado recordes no terceiro trimestre, impulsionados pelo crescimento orgânico da construção, empresas adquiridas e uma execução mais forte de projetos. A empresa também elevou o piso de sua projeção de receita para 2026 e encerrou o trimestre com um valor recorde de US$ 7,5 bilhões em Projetos Comprometidos e Concedidos (CAP, na sigla em inglês), proporcionando visibilidade em seus negócios de infraestrutura pública principal e na expansão de operações federais e de missão crítica.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026 subiu 23% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo US$ 1,77 bilhão. O EBITDA ajustado aumentou US$ 67 milhões, chegando a US$ 283 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada se expandiu em 100 pontos-base, para 16,0%. O lucro líquido ajustado avançou US$ 49 milhões, para US$ 173 milhões, e o lucro diluído por ação ajustado subiu US$ 1,11, alcançando US$ 3,81.

As métricas de resultado são números não GAAP que excluem itens como remuneração em ações, determinados efeitos de dívida conversível, amortização de ativos intangíveis adquiridos e custos relacionados a aquisições.

Crescimento na construção e execução de projetos

A receita de construção aumentou 27%, atingindo US$ 1,47 bilhão, com o crescimento orgânico contribuindo com 21 pontos percentuais desse avanço. A Granite informou que o segmento entregou receita e lucro bruto trimestrais recordes, enquanto sua margem melhorou 210 pontos-base em relação ao mesmo período do ano anterior, devido a um portfólio de projetos mais forte e a uma execução disciplinada.

O CAP de construção aumentou US$ 37 milhões na comparação sequencial, alcançando o recorde histórico da empresa de US$ 7,5 bilhões, uma alta de US$ 1,1 bilhão na comparação anual. Os trabalhos no modelo de licitação e construção (bid-build) representaram US$ 3,75 bilhões, ou 50% do total, enquanto as contratações colaborativas responderam por US$ 2,96 bilhões, ou 40%. A infraestrutura tática contribuiu com US$ 569 milhões, com projetos no modelo design-build e outros trabalhos completando o restante.

O CAP federal atingiu US$ 1,3 bilhão. Esse valor inclui os US$ 569 milhões em projetos de infraestrutura tática, que a Granite espera executar até o segundo trimestre de 2028. O CAP de missão crítica, que engloba projetos associados à infraestrutura de inteligência artificial e ao desenvolvimento espacial, subiu para US$ 331 milhões.

A empresa afirmou que os processos de licitação permaneceram robustos nos mercados federal, estadual, local e privado, com oportunidades e contratos conquistados superando o patamar do ano anterior. Sua estratégia de crescimento continua centrada nos mercados regionais consolidados, ao mesmo tempo em que expande suas capacidades em infraestrutura federal, ferroviária e de missão crítica.

Preço dos materiais compensa pressão dos custos de energia

A receita do segmento de materiais aumentou US$ 21 milhões, para US$ 292 milhões. A Granite descreveu a demanda em suas regiões e mercados finais como saudável e disse que sobretaxas, operações de hedge e aumentos de preços compensaram em grande parte os custos mais altos de combustível.

O volume de vendas de agregados subiu 9,9% na comparação anual, para 8,55 milhões de toneladas, enquanto o preço médio de venda, excluindo a receita de entrega por barcaças, aumentou 4,8%, para US$ 19,29 por tonelada. O volume de asfalto permaneceu praticamente estável em 3,22 milhões de toneladas, mas seu preço médio de venda subiu 7,5%, para US$ 90,66 por tonelada.

Nos primeiros nove meses de 2026, o volume de agregados aumentou 22,2% e o volume de asfalto subiu 9,1%. A Granite espera que o momento favorável de preços em seu negócio de materiais continue em 2027, sustentado por aumentos de preços de agregados na faixa média de um dígito.

A empresa está direcionando investimentos no segmento de materiais para expandir as vendas de agregados nos mercados do Oeste dos EUA, ampliar a capacidade hidroviária no Noroeste do Pacífico, desenvolver sua rede logística no Sudeste e melhorar a integração vertical. A Granite também tem como meta automatizar cerca de 45% das instalações de agregados elegíveis até o final de 2026, em comparação com os 30% atualmente automatizados. A administração estima que a automação possa proporcionar um benefício de aproximadamente US$ 1 por tonelada por meio de maior eficiência, custos menores e desempenho industrial mais consistente.

Fluxo de caixa e projeções

O fluxo de caixa operacional no acumulado do ano aumentou US$ 114 milhões, para US$ 404 milhões. A Granite afirmou que continua no caminho certo para atingir uma margem de fluxo de caixa operacional de aproximadamente 11% em 2026. O caixa e títulos negociáveis somaram US$ 525 milhões, uma queda de US$ 91 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior.

A empresa concluiu o resgate de suas notas conversíveis restantes de 3,75% com vencimento em 2028, uma medida destinada a reduzir uma potencial diluição futura. A administração afirmou que a geração de caixa e a capacidade do balanço patrimonial dão suporte a investimentos contínuos, aquisições e outras prioridades de alocação de capital.

A Granite agora espera uma receita entre US$ 5,4 bilhões e US$ 5,5 bilhões para 2026, após elevar o piso de sua estimativa. A empresa manteve a perspectiva para a margem EBITDA ajustada entre 12,25% e 13,25%. Os investimentos em capital (Capex) para o ano inteiro devem ficar em aproximadamente US$ 140 milhões a US$ 160 milhões, com despesas com vendas, gerais e administrativas equivalentes a 8,25% até 8,75% da receita e uma alíquota efetiva de imposto ajustada na faixa de meados dos 20%.

Para 2027, a empresa tem como meta um crescimento orgânico da receita de 10% a 12%, uma margem EBITDA ajustada de 12,5% a 14,5% e uma margem de fluxo de caixa livre de 6,5% a 8,5%. Suas metas de mais longo prazo para 2029 incluem uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) da receita orgânica de 10% a 12%, uma margem EBITDA ajustada de 14% a 16% e fluxo de caixa livre equivalente a 10% da receita.

Essas metas dependem da continuidade do financiamento à infraestrutura, da seleção e execução de projetos, da precificação de materiais, da eficiência operacional e do desempenho de futuros investimentos e aquisições. A Granite também destacou que custos de energia mais elevados continuam exercendo pressão sobre o negócio de materiais, embora medidas de mitigação tenham compensado em grande parte esse impacto no terceiro trimestre. A empresa alertou que suas expectativas de financiamento, crescimento, aquisições e margens são declarações prospectivas e estão sujeitas a riscos e incertezas.