Receita da Green Brick no 3º trimestre de 2026 cai com queda nos preços dos imóveis e nas margens

A Green Brick Partners, Inc. (NYSE: GRBK) relatou queda na receita e no lucro do terceiro trimestre, à medida que a migração para casas de menor preço e o aumento nos incentivos aos compradores superaram o crescimento modesto nas entregas. A receita de unidades residenciais recuou 9,7% na comparação anual, para US$ 437,0 milhões, enquanto o lucro líquido atribuível à empresa diminuiu 24,0%, para US$ 59,2 milhões.

O lucro diluído por ação caiu 23,7%, para US$ 1,35. A Green Brick entregou 978 casas durante o trimestre, alta de 2,6%, mas o preço médio de venda caiu 12,1%, para US$ 447.000. A empresa atribuiu a queda de preço principalmente à maior participação de fechamentos da Trophy Signature Homes e aos incentivos mais elevados associados ao aumento das taxas de juros imobiliários.

A margem bruta do segmento de construção residencial permaneceu relativamente alta, em 28,0%, segundo a apresentação, mas recuou 410 pontos-base em relação aos 32,1% registrados um ano antes. Os incentivos sobre os fechamentos no terceiro trimestre atingiram 9,9%, com alta de 180 pontos-base na comparação anual e de 110 pontos-base frente ao segundo trimestre de 2026.

As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) caíram para US$ 51,8 milhões, ante US$ 55,2 milhões. No entanto, o SG&A representou 11,8% da receita de unidades residenciais, em comparação com 11,4% no mesmo trimestre do ano anterior, refletindo a base de receita menor.

Pedidos sobem enquanto carteira encolhe

Os pedidos líquidos de novas casas aumentaram 3,1%, para 926, gerando US$ 429 milhões em receita de pedidos. A taxa mensal de absorção caiu 3%, para 2,8 casas por empreendimento, enquanto os cancelamentos responderam por 8,2% dos pedidos brutos.

A Green Brick encerrou o trimestre com um backlog de 629 casas, avaliado em US$ 379,3 milhões. O valor da carteira de pedidos caiu 17,0% em relação aos US$ 456,8 milhões registrados um ano antes. O início de construções permaneceu praticamente estável em 954 unidades, e as unidades em construção caíram 1,0%, para 2.181.

A empresa deu continuidade à expansão da Trophy Signature Homes, que respondeu por 45% da receita de fechamento de casas no terceiro trimestre e por 60% das unidades fechadas. As prioridades da administração incluem ampliar a escala da marca em Dallas-Fort Worth e expandir em Austin e Houston. A Trophy abriu seu primeiro empreendimento em Houston em março de 2026.

Dallas-Fort Worth e Atlanta geraram cerca de 88% da receita da Green Brick no terceiro trimestre. A empresa continua focada em localizações urbanas consolidadas (infill) e adjacentes, ao mesmo tempo em que amplia sua presença em outros mercados do Texas.

Investimentos em terrenos e liquidez

O total de lotes próprios e sob contrato da Green Brick aumentou 25% na comparação anual e 5% em relação ao final de 2025, atingindo 51.435. Desse total, 79% eram próprios e 21% estavam sob contrato.

Durante os primeiros nove meses de 2026, a empresa investiu aproximadamente US$ 274 milhões em aquisições de terrenos e lotes e US$ 323 milhões no desenvolvimento de terrenos, excluindo reembolsos. Para o ano completo, a administração projeta cerca de US$ 350 milhões em aquisições de terrenos e lotes e aproximadamente US$ 430 milhões em gastos de desenvolvimento de terrenos, também excluindo reembolsos.

O estoque próprio aumentou para US$ 2,15 bilhões em 30 de setembro, ante US$ 1,94 bilhão no final de 2025. O caixa e equivalentes de caixa caíram para US$ 100,0 milhões, ante US$ 154,6 milhões, enquanto a dívida total subiu para US$ 338,0 milhões, de US$ 320,3 milhões. A liquidez total ficou em US$ 325,0 milhões, incluindo US$ 225 milhões disponíveis na linha de crédito rotativo, em comparação com US$ 519,6 milhões no encerramento do ano.

A relação dívida/capital total da construção residencial foi de 13,1%, contra 12,8% no final de 2025, enquanto a relação dívida líquida/capital total da construção residencial aumentou de 6,3% para 9,6%. A Green Brick afirmou que suas prioridades de alocação de capital incluem investir em terrenos, manter liquidez e alavancagem baixa, e recompra de ações. A meta da empresa é manter uma relação dívida/capital de até 20% para apoiar o crescimento, mantendo o que descreve como um balanço com grau de investimento.

A gestão também planeja expandir a Green Brick Mortgage e a Green Brick Insurance nos mercados da empresa, enquanto continua a equilibrar preços, ritmo de vendas e lucratividade em cada empreendimento individualmente.

A empresa identificou a ciclicidade econômica, a concorrência, a volatilidade das taxas de juros imobiliários e de financiamento, a inflação, os custos de mão de obra e materiais, a disponibilidade de terrenos, atrasos em licenciamentos e a concentração geográfica entre seus principais riscos. Condições climáticas severas, desafios de execução no desenvolvimento de empreendimentos e na expansão da Trophy, além de eventuais baixas contábeis de estoque (write-downs), também podem fazer com que os resultados reais difiram das expectativas da administração.