Fortrea eleva guidance para 2026 com alta de 14% no EBITDA ajustado do 3T

A Fortrea Inc. (Nasdaq: FTRE) elevou os pontos médios de suas projeções de receita e EBITDA ajustado para o ano de 2026, após a lucratividade do terceiro trimestre melhorar, apesar de um modesto declínio na receita. A empresa de serviços de pesquisa clínica também concluiu a aquisição de serviços de fase inicial por US$ 45 milhões em outubro, expandindo sua capacidade de farmacologia clínica e recursos bioanalíticos.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro caiu 1,4% na comparação anual, para US$ 691,5 milhões, ante US$ 701,3 milhões. O EBITDA ajustado aumentou 14,4%, para US$ 58,0 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada se expandiu em 120 pontos-base, passando de 7,2% para 8,4%.

A Fortrea registrou lucro líquido GAAP de US$ 0,6 milhão, ou US$ 0,01 por ação diluída, em comparação com um prejuízo líquido de US$ 15,9 milhões, ou US$ 0,17 por ação diluída, no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido ajustado subiu para US$ 27,9 milhões, ante US$ 11,7 milhões, e o lucro por ação diluído ajustado aumentou de US$ 0,12 para US$ 0,28.

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita totalizou US$ 2,01 bilhões e o EBITDA ajustado foi de US$ 163,7 milhões. A margem EBITDA ajustada no acumulado do ano atingiu 8,2%, em comparação com 6,6% no mesmo período de 2025.

Faixas de projeções foram estreitadas

A Fortrea agora espera uma receita total para o ano de 2026 entre US$ 2,665 bilhões e US$ 2,690 bilhões, em comparação com a faixa anterior de US$ 2,620 bilhões a US$ 2,690 bilhões. A empresa previu um EBITDA ajustado de US$ 210 milhões a US$ 218 milhões, estreitando sua faixa anterior de US$ 205 milhões a US$ 220 milhões. As faixas revisadas elevam os pontos médios de ambas as métricas.

A empresa relatou um índice book-to-bill trimestral de 1,12 vez, igualando seu nível acumulado em 12 meses. A Fortrea também informou que a receita do setor de biotecnologia cresceu por dois trimestres consecutivos, embora a apresentação não tenha fornecido detalhes adicionais da receita por tipo de cliente.

O backlog final foi de US$ 7,32 bilhões, uma queda de 4,3% em relação aos US$ 7,64 bilhões do ano anterior. Durante o trimestre, a Fortrea reduziu o backlog reportado em US$ 558 milhões após uma revisão detalhada de contratos que incorporou estimativas atualizadas do escopo dos projetos e dos requisitos de entrega dos estudos, incluindo testes inativos. A empresa afirmou que o ajuste não afetou os resultados históricos, suas projeções atuais ou anteriores para 2026, tampouco as estimativas de receita no curto prazo.

A receita de custos repassados (pass-through) foi de US$ 267 milhões, representando 39% da receita trimestral, em comparação com US$ 280 milhões e 40% no terceiro trimestre de 2025.

Aquisição de fase inicial expande capacidade

A Fortrea concluiu a aquisição da divisão Early Phase Services da Worldwide Clinical Trials em 19 de outubro por aproximadamente US$ 45 milhões em dinheiro. A empresa espera que a transação seja acretiva para o EBITDA ajustado em 2027.

As operações adquiridas incluem uma unidade de pesquisa clínica com 200 leitos em San Antonio, Texas, bem como um laboratório bioanalítico em conformidade com GLP de 60.000 pés quadrados em Austin e uma instalação de armazenamento de amostras biológicas em Pflugerville. A transação aumenta a capacidade global de pesquisa clínica da Fortrea para mais de 570 leitos.

A administração afirmou que a aquisição combina recursos de farmacologia clínica, bioanalíticos e de laboratório de segurança certificado pela CLIA, reduzindo a transição entre etapas operacionais e dando suporte a estudos maiores e mais complexos. A Fortrea também espera que a plataforma expandida crie oportunidades para trabalhar com clientes desde a pesquisa de fase inicial até estágios mais avançados do desenvolvimento clínico.

Fluxo de caixa, alavancagem e riscos

O fluxo de caixa operacional foi de US$ 60,8 milhões no terceiro trimestre. Após US$ 8,3 milhões em despesas de capital, o fluxo de caixa livre não GAAP totalizou US$ 52,5 milhões. O fluxo de caixa livre no acumulado do ano foi de US$ 47,4 milhões.

Em 30 de setembro, a Fortrea tinha uma dívida bruta de US$ 1,07 bilhão, caixa e equivalentes de caixa de US$ 220,6 milhões e dívida líquida de US$ 845,7 milhões. A alavancagem líquida foi de 3,9 vezes o EBITDA ajustado acumulado em 12 meses, enquanto a liquidez disponível totalizou US$ 668,3 milhões.

A Fortrea alertou que suas projeções permanecem sujeitas a riscos, incluindo cancelamentos de clientes ou alterações contratuais, projetos precificados abaixo do custo ideal, estouros de orçamento, atrasos em ordens de alteração e a possibilidade de que o backlog não se converta em receita conforme o esperado. Outras incertezas incluem a dependência de terceiros, as condições do setor farmacêutico e de biotecnologia, regulamentação e financiamento governamental, operações internacionais, oscilações cambiais, implementação de tecnologia e a realização dos benefícios antecipados da aquisição de fase inicial.