EPR eleva projeção de investimentos para 2026 com alta de 12% na receita do 3T

A EPR elevou o limite inferior de sua projeção de recursos ajustados das operações (FFO) para 2026 e aumentou suas estimativas de gastos com investimentos, após a receita do terceiro trimestre subir 12% e o FFO ajustado por ação avançar 8,8%. A empresa também se expandiu para casas de shows e eventos ao vivo e adicionou um imóvel voltado à boa forma física, dando continuidade à diversificação de seu portfólio de experiências para além dos cinemas.

Para 2026, a EPR agora espera um FFO ajustado de US$ 5,49 a US$ 5,57 por ação, em comparação com a faixa anterior de US$ 5,41 a US$ 5,57. O ponto médio representa um aumento de 8% em relação a 2025. Os gastos com investimentos estão projetados entre US$ 675 milhões e US$ 725 milhões, acima da previsão anterior de US$ 600 milhões a US$ 700 milhões.

Resultados trimestrais e expansão do portfólio

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro aumentou para US$ 204,1 milhões, ante US$ 182,3 milhões no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários subiu 55,5%, para US$ 94,1 milhões, ou US$ 1,22 por ação, frente aos US$ 60,6 milhões, ou US$ 0,79 por ação.

O FFO ajustado atribuível aos acionistas ordinários aumentou 10,4%, para US$ 117,4 milhões, enquanto o FFO ajustado por ação subiu de US$ 1,37 para US$ 1,49. Os recursos ajustados disponíveis para distribuição avançaram 11,4%, para US$ 121,1 milhões, ou US$ 1,54 por ação.

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita cresceu 8,6%, para US$ 581,4 milhões. O FFO ajustado por ação aumentou 9,2%, para US$ 4,16, enquanto o AFFO por ação registrou alta de 9,8%, alcançando US$ 4,26.

A EPR investiu US$ 172,4 milhões durante o terceiro trimestre, a um rendimento inicial de caixa médio de aproximadamente 8,3%, elevando os gastos com investimentos no acumulado do ano para US$ 664,5 milhões. As operações incluíram o primeiro investimento da empresa em uma casa de espetáculos ao vivo, envolvendo a Live Nation em Portland, Oregon, e sua primeira aquisição de uma academia Life Time, localizada em Irvine, Califórnia.

A empresa também realizou investimentos nos setores de fitness e bem-estar, imóveis de gastronomia e entretenimento e hospedagem experiencial. A companhia prevê gastar cerca de US$ 21 milhões adicionais ao longo de 2026 em projetos existentes de desenvolvimento e redesenvolvimento de atrações de experiência.

A EPR relatou US$ 7,6 bilhões em investimentos brutos distribuídos por 350 imóveis, com 99% do portfólio locado ou em operação. Os ativos experienciais representaram 96% do aluguel base anualizado, enquanto os imóveis educacionais responderam pelos 4% restantes. A cobertura do portfólio subiu para 2,1 vezes.

Os cinemas continuaram representando cerca de um terço do portfólio, em comparação com a meta da empresa de reduzir essa exposição para aproximadamente 20%. A EPR afirmou que os parques e atrações apresentaram um forte desempenho no terceiro trimestre, os imóveis de fitness e bem-estar tiveram bom resultado com tendências de estabilização, e o setor de educação permaneceu resiliente, apesar dos ventos contrários no setor geral. Imóveis de gastronomia e entretenimento registraram desempenho sólido, a despeito da moderação no setor em geral.

Capital e projeções revisadas

A EPR vendeu a British School de Chicago a uma taxa de capitalização na faixa baixa de 7% e agora prevê US$ 86 milhões em recursos provenientes de alienações para 2026. Sua projeção anterior estimava recursos entre US$ 50 milhões e US$ 100 milhões.

A empresa estabeleceu uma nova linha de crédito de US$ 1,6 bilhão que estendeu o vencimento de sua linha rotativa de US$ 1 bilhão para 2030, com duas opções de prorrogação por seis meses, e reduziu a taxa de juros da linha rotativa em cinco pontos-base. O acordo também incluiu um empréstimo a termo com desembolso diferido de US$ 600 milhões com vencimento em 2032 e taxa fixada em SOFR acrescida de 115 pontos-base. O empréstimo a termo foi totalmente desembolsado até 30 de setembro.

A EPR encerrou o trimestre com US$ 3,3 bilhões em dívida total, incluindo US$ 2,8 bilhões em empréstimos a taxa fixa com taxa de juros média ponderada de 4,4%. A empresa também quitou US$ 179,6 milhões em notas sênior não garantidas da Série B.

Em 30 de setembro, a empresa contava com US$ 52,4 milhões em caixa não restrito, saldo zero em aberto em sua linha rotativa de US$ 1 bilhão e um valor estimado de US$ 134,6 milhões disponível a partir de acordos a termo de venda de ações não liquidados. A dívida líquida pro forma sobre o EBITDAre ajustado foi de 4,8 vezes, e o payout do AFFO ficou em 60%.

A EPR também elevou sua projeção para aluguéis percentuais e juros de participação para um intervalo entre US$ 21,5 milhões e US$ 24,5 milhões, ante a faixa prévia de US$ 18,5 milhões a US$ 22,5 milhões. A companhia espera despesas gerais e administrativas de US$ 57 milhões a US$ 59 milhões, outras receitas de US$ 44 milhões a US$ 50 milhões e outras despesas de US$ 43 milhões a US$ 49 milhões. O dividendo mensal permanece em US$ 0,31 por ação, refletindo um aumento de 5,1%.

Os resultados são preliminares e não auditados. A EPR ressaltou que suas projeções dependem de premissas que envolvem acesso a capital, fechamento de transações, cronograma de investimentos, desempenho de clientes, recebimento de caixa e potenciais saídas de determinadas joint ventures. A empresa também observou que as estimativas prospectivas estão sujeitas a fatores fora de seu controle e podem diferir dos resultados reais.