Resultados do 3T26 da Everest: Reforço de Reservas Impulsiona Índice Combinado para 107,1%

A Everest Group reportou um índice combinado de 107,1% no terceiro trimestre de 2026, após o reforço das reservas de resseguro de responsabilidade civil de anos anteriores, compensando a melhoria no resultado de sinistralidade subjacente em seus principais negócios e a receita recorde de investimentos. A seguradora e resseguradora registrou lucro líquido de US$ 233 milhões, ou US$ 6,12 por ação diluída, enquanto o lucro operacional líquido após impostos foi de US$ 290 milhões, ou US$ 7,62 por ação diluída.

A empresa reforçou as reservas brutas de resseguro de responsabilidade civil em aproximadamente US$ 600 milhões durante o trimestre, após um reforço de mais de US$ 200 milhões no segundo trimestre. A ação resultou em um reforço líquido de reservas de anos anteriores de US$ 253 milhões e esteve amplamente associada aos anos de subscrição de 2022 e anteriores. A Everest informou que também aplicou essa experiência a anos de subscrição mais recentes como parte de um processo de provisionamento mais conservador.

A melhor estimativa da administração para as reservas excedeu a estimativa central atuarial em mais de US$ 850 milhões em 30 de setembro. A empresa afirmou que não reconheceu a maior parte do desenvolvimento favorável em linhas de curto prazo e não fez alterações materiais em suas estimativas de sinistralidade para 2026, apesar das indicações favoráveis.

Tendências centrais de subscrição melhoram com a queda dos prêmios

Os principais negócios da Everest — Reinsurance Treaty e Global Wholesale & Specialty — geraram prêmios emitidos brutos de US$ 3,66 bilhões, queda de 3,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior e de 4,0% ao excluir os efeitos cambiais e os prêmios de reconstituição de catástrofes. O crescimento nas linhas especializadas foi superado por reduções direcionadas em responsabilidade civil nos EUA e, em menor escala, nos negócios de danos materiais.

O índice de sinistralidade atritiva principal melhorou 0,4 ponto percentual, indo para 57,2%, refletindo o que a empresa descreveu como uma melhor sinistralidade e mix de carteira. O índice combinado atritivo principal foi de 87,0%, em comparação com 87,6% no ano anterior. Os índices atritivos excluem perdas por catástrofes, prêmios de reconstituição de catástrofes e desenvolvimento de reservas de anos anteriores, entre outros itens especificados.

Os prêmios emitidos brutos de Reinsurance Treaty caíram 5,3%, para US$ 2,72 bilhões, ou 6,2% em base comparável, excluindo variações cambiais e prêmios de reconstituição de catástrofes. O crescimento em linhas especializadas foi mais do que compensado por reduções deliberadas nas linhas de responsabilidade civil nos EUA. O índice combinado atritivo do segmento melhorou de 86,0% para 84,9%, impulsionado por benefícios no mix e pela melhoria na sinistralidade.

A Everest informou ter reduzido sua carteira de responsabilidade civil nos EUA em mais de US$ 1,2 bilhão. A empresa continua a focar o capital de resseguro em negócios que oferecem os retornos ajustados ao risco mais elevados, enquanto busca encurtar a duração e melhorar o mix da carteira.

Os prêmios emitidos brutos da divisão Global Wholesale & Specialty subiram 3,3%, para US$ 948 milhões, ou 3,2% excluindo os efeitos cambiais. A expansão em linhas especializadas de nicho e mercados internacionais compensou as reduções nos negócios de danos materiais e responsabilidade civil nos EUA. O segmento gerou um lucro de subscrição de US$ 19 milhões e um índice combinado de 97,3%. Seu índice de sinistralidade atritiva melhorou 0,9 ponto percentual, alcançando 60,0%, embora o índice combinado atritivo tenha aumentado de 93,4% para 93,7%, devido à alta nas despesas de comissão, corretagem e outras despesas de subscrição.

Receita recorde de investimentos e retorno de capital

A receita líquida de investimentos atingiu o recorde trimestral de US$ 634 milhões, impulsionada pelo desempenho de private equity. A Everest tinha US$ 44,0 bilhões em ativos investidos no final do trimestre, com 86% mantidos em renda fixa e caixa ou títulos de curto prazo. A carteira de renda fixa apresentava duration média de 3,4 anos e qualidade creditícia média AA-. A empresa também informou que os rendimentos dos novos investimentos superaram o rendimento da carteira existente.

A Everest retornou US$ 550 milhões aos acionistas durante o trimestre, compostos por US$ 474 milhões em recompra de ações e US$ 75 milhões em dividendos. O número de ações ordinárias em circulação caiu de 42,0 milhões no ano anterior para 37,4 milhões. O valor patrimonial por ação reportado foi de US$ 381,04, enquanto o valor patrimonial excluindo ganhos e perdas não realizados em títulos de renda fixa disponíveis para venda foi de US$ 414,00. O retorno total ao acionista anualizado no ano até a data, conforme definido pela empresa, foi de 14,2%.

A administração afirmou que pretende manter um piso trimestral de recompra de ações de US$ 300 milhões, mantendo uma abordagem oportunista para recompras adicionais. A Everest tem como meta um retorno total ao acionista na faixa de 15% ao longo do ciclo.

A empresa também está expandindo a gestão de capital de terceiros por meio da Mt. Logan Capital Management, que contava com cerca de US$ 3,4 bilhões em ativos sob gestão, alta de 89% desde 1º de janeiro de 2025. O recém-lançado sidecar de responsabilidade civil e linhas especializadas Annapurna Re contava com cerca de US$ 600 milhões em capital comprometido e aproximadamente US$ 200 milhões em prêmios cedidos trimestrais. A Everest espera que o veículo traga um acréscimo modesto ao resultado de subscrição e ao retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) ao longo do tempo, com receitas adicionais de subscrição e taxas parcialmente compensadas por menor receita de investimentos.

As perspectivas da Everest permanecem sujeitas à adequação de reservas, tendências de catástrofes e sinistros cobertos, condições de precificação, concorrência, volatilidade do mercado de investimentos, desdobramentos regulatórios e riscos de execução relacionados a desinvestimentos e transações estratégicas. A empresa também continua a gerenciar sua carteira legada e a venda de suas operações de seguros comerciais de varejo.