DT Midstream Eleva Projeção de EBITDA para 2026 após Resultados do 3T

A DT Midstream (NYSE: DTM) elevou o limite inferior da sua projeção de EBITDA ajustado para 2026, após reportar um lucro líquido atribuível à empresa de US$ 118 milhões no terceiro trimestre e um EBITDA ajustado de US$ 301 milhões. A operadora de infraestrutura de gás natural também avançou mais de US$ 400 milhões em projetos orgânicos para a decisão final de investimento, elevando a parcela comprometida de sua carteira de projetos de US$ 3,4 bilhões para cerca de 70%.

A empresa agora espera um EBITDA ajustado para 2026 entre US$ 1,185 bilhão e US$ 1,225 bilhão, em comparação com a faixa anterior de US$ 1,155 bilhão a US$ 1,225 bilhão. O ponto médio atualizado representa um crescimento de 7% em relação ao ponto médio da projeção original de EBITDA ajustado do ano anterior da DT Midstream, de acordo com a apresentação.

A DT Midstream também elevou o limite inferior de sua perspectiva de fluxo de caixa distribuível para uma faixa de US$ 860 milhões a US$ 890 milhões, ante a faixa anterior de US$ 830 milhões a US$ 890 milhões. Sua perspectiva inicial de EBITDA ajustado para 2027 foi reafirmada entre US$ 1,225 bilhão e US$ 1,295 bilhão.

Ganhos com gasodutos compensam volumes menores de coleta

O EBITDA ajustado do terceiro trimestre recuou de US$ 305 milhões no segundo trimestre, uma vez que os ganhos mais elevados com gasodutos foram compensados por resultados mais fracos no segmento de coleta. O EBITDA ajustado de gasodutos aumentou de US$ 200 milhões para US$ 202 milhões, sustentado pela maior receita proveniente de gasodutos em joint venture. O EBITDA ajustado de coleta caiu de US$ 105 milhões para US$ 99 milhões devido aos menores volumes na região Nordeste.

O lucro operacional, uma medida não GAAP, subiu na comparação sequencial para US$ 118 milhões, ou US$ 1,16 por ação diluída, de US$ 112 milhões, ou US$ 1,09 por ação. A apresentação atribuiu a comparação em parte a uma despesa não recorrente maior com imposto de renda no segundo trimestre. Nenhum ajuste separou o lucro líquido reportado do lucro operacional em ambos os períodos.

O fluxo de caixa distribuível aumentou de US$ 174 milhões para US$ 270 milhões, com a empresa citando as despesas com juros em caixa registradas no segundo trimestre como o principal fator para a variação sequencial.

Nos primeiros nove meses de 2026, o lucro líquido atribuível à DT Midstream somou US$ 360 milhões, acima dos US$ 330 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado aumentou de US$ 845 milhões para US$ 914 milhões, enquanto o fluxo de caixa distribuível subiu de US$ 669 milhões para US$ 718 milhões.

O volume processado de coleta permaneceu acima dos níveis do ano anterior em ambas as principais regiões de operação. O volume em Haynesville atingiu uma média de 2,17 bilhões de pés cúbicos por dia no terceiro trimestre, 6% acima do registrado um ano antes, enquanto o volume no Nordeste aumentou 15%, para 1,25 bilhão de pés cúbicos por dia. No entanto, os volumes no Nordeste recuaram em relação aos 1,38 bilhão de pés cúbicos por dia registrados no segundo trimestre. A DT Midstream afirmou que cortes na produção por parte dos produtores devem resultar em volumes menores no quarto trimestre em comparação com o terceiro trimestre.

Novos projetos entram em fase de execução

A DT Midstream tomou a decisão final de investimento sobre a expansão do Midwestern MIST S1, um ramal de gasoduto relacionado que atende a uma nova usina termelétrica em Indiana, e a segunda fase de seu programa de modernização do Guardian. As decisões elevaram os projetos comprometidos para aproximadamente US$ 2,4 bilhões até 2030, ou cerca de 70% da carteira de projetos da empresa ponderada por probabilidade, que totaliza US$ 3,4 bilhões.

O projeto MIST S1 adicionará cerca de 300 milhões de pés cúbicos por dia de capacidade por meio de compressão e duplicamento de gasoduto (looping). A previsão é de que entre em operação no quarto trimestre de 2029 e está respaldado por contratos preliminares de 20 anos com empresas de serviços públicos com grau de investimento.

O ramal associado abastecerá uma nova usina de energia de 900 megawatts em Indiana sob um contrato de 20 anos baseado em demanda com uma concessionária de serviços públicos. A data prevista de entrada em operação é no primeiro semestre de 2028. O investimento de capital combinado para o MIST S1 e o ramal está estimado entre US$ 275 milhões e US$ 325 milhões, incluindo a provisão para fundos utilizados durante a construção.

A Fase 2 do Guardian exigirá um valor estimado entre US$ 130 milhões e US$ 150 milhões e está programada para entrar em operação no terceiro trimestre de 2030. A empresa informou que o investimento será recuperado por meio de processos de revisão tarifária de gasodutos. Separadamente, reguladores federais aprovaram um acordo de revisão tarifária referente ao investimento na modernização da Fase 1 do Guardian.

A DT Midstream afirmou que a expansão do Guardian G3 continua no caminho certo para entrar em operação no quarto trimestre de 2028, com a ordem de certificação da Comissão Reguladora de Energia Federal (FERC) prevista para o primeiro semestre de 2027. Outros projetos em execução, incluindo as expansões de Millennium, Viking, Appalachia Gathering, Haynesville e Vector, permanecem dentro do cronograma e do orçamento, de acordo com a apresentação.

Projeção de investimentos é reduzida com ganhos de eficiência

A empresa reduziu sua previsão de investimento total de capital para 2026 de US$ 490 milhões a US$ 570 milhões para a faixa de US$ 450 milhões a US$ 510 milhões. A projeção de capital de crescimento foi reduzida em mais de 10%, de US$ 420 milhões a US$ 480 milhões para US$ 375 milhões a US$ 425 milhões, o que a administração atribuiu à eficiência de capital. O capital de manutenção agora deve variar entre US$ 75 milhões e US$ 85 milhões.

A DT Midstream espera aproximadamente US$ 1 bilhão em investimentos comprometidos entre 2026 e 2027, incluindo cerca de US$ 610 milhões de capital comprometido em 2027 à medida que novos projetos aprovados avançam.

A perspectiva continua sujeita à execução de projetos, aprovações regulatórias, produção e demanda dos clientes, condições de financiamento e gargalos de infraestrutura. Outras incertezas citadas pela empresa incluem inflação, taxas de juros, tarifas, interrupções na cadeia de suprimentos, ameaças à segurança cibernética, regulamentação ambiental e de gasodutos, variações nos preços das commodities e potenciais paralisações em instalações próprias ou de terceiros. O EBITDA ajustado, o lucro operacional e o fluxo de caixa distribuível são medidas não GAAP e podem não ser comparáveis a métricas com nomes semelhantes utilizadas por outras empresas.