CNX eleva projeção de fluxo de caixa livre para 2026 para US$ 550 milhões

A CNX Resources (CNX) elevou sua projeção de fluxo de caixa livre para 2026 para cerca de US$ 550 milhões, após gerar US$ 125 milhões no terceiro trimestre, estendendo sua sequência de fluxo de caixa livre positivo para 27 trimestres consecutivos. A produtora de gás natural também deu continuidade ao seu programa de recompra de ações, desembolsando US$ 180 milhões para recomprar 5,2 milhões de ações no período.

A previsão atualizada de fluxo de caixa livre não GAAP compara-se com a estimativa anterior da empresa de cerca de US$ 525 milhões. A CNX agora projeta aproximadamente US$ 3,85 de fluxo de caixa livre por ação, acima da projeção anterior de cerca de US$ 3,55, impulsionada em parte por uma contagem menor de ações em 14 de outubro.

A CNX reportou uma margem operacional de caixa de 62% no terceiro trimestre e custos operacionais totais em caixa antes de depreciação, exaustão e amortização de US$ 1,10 por mil pés cúbicos equivalentes. Seu índice de alavancagem nos últimos 12 meses foi de 1,8 vez. Para o ano todo, a empresa projeta uma margem operacional de caixa de 63%, custos de cerca de US$ 1,15 por Mcfe e alavancagem de 1,7 vez, com a estimativa de alavancagem assumindo que o fluxo de caixa livre esperado será utilizado para reduzir a dívida líquida.

Perspectivas de produção e investimentos

A CNX revisou sua faixa de produção esperada para 2026 para entre 612,5 bilhões e 617,5 bilhões de pés cúbicos equivalentes, em comparação com o intervalo anterior de 605 Bcfe a 620 Bcfe. Espera-se que os líquidos representem cerca de 8% a 9% da produção, enquanto 82% da produção prevista de gás natural está protegida por hedge.

A empresa projeta um EBITDAX ajustado de US$ 1,29 bilhão a US$ 1,31 bilhão, contra a faixa anterior de US$ 1,265 bilhão a US$ 1,315 bilhão. Os investimentos totais em capital (Capex) devem ficar entre US$ 571 milhões e US$ 586 milhões, incluindo US$ 405 milhões a US$ 410 milhões para perfuração e completação, US$ 150 milhões a US$ 160 milhões para outros gastos e um pagamento de US$ 16 milhões pelos direitos do Utica Shale abaixo da área de atuação da Apex Energy.

A CNX espera colocar em operação 34 poços ao longo de 2026, sendo 24 no Marcellus do sudoeste da Pensilvânia, três no Marcellus da Pensilvânia central e sete no Utica Shale.

A previsão de fluxo de caixa livre inclui aproximadamente US$ 50 milhões em recursos esperados da venda de ativos e cerca de US$ 30 milhões da venda de créditos tributários 45Z atrelados a atividades de remediação de 2025. A CNX informou que os US$ 30 milhões provenientes dos créditos tributários foram recebidos no terceiro trimestre. As projeções também identificam uma contribuição de aproximadamente US$ 80 milhões para o fluxo de caixa livre decorrente da venda de atributos ambientais.

Recompras e balanço patrimonial

A CNX recomprou suas ações no terceiro trimestre a um preço médio de US$ 34,35. Desde o início do programa de recompra em 2020, a empresa adquiriu aproximadamente 111 milhões de ações por US$ 2,3 bilhões, a um preço médio de US$ 21,08, cancelando cerca de 36% de suas ações em circulação. O total inclui aproximadamente 1,1 milhão de ações compradas entre 1º e 14 de outubro.

A dívida líquida ajustada ficou em US$ 2,275 bilhões ao final do terceiro trimestre, uma queda de US$ 270 milhões em relação ao terceiro trimestre de 2020. A empresa afirmou que essa redução foi alcançada apesar do aumento de aproximadamente US$ 518 milhões associado à aquisição da Apex Energy.

Em 30 de setembro, a CNX contava com cerca de US$ 1,7 bilhão em liquidez disponível em linhas de crédito com compromissos contratados combinados de US$ 2 bilhões, excluindo cartas de crédito. Sua dívida sênior não garantida apresentava prazo médio ponderado de vencimento de 5,25 anos.

Emissões e riscos

A CNX declarou que continua a focar seus esforços de redução de metano nas emissões fugitivas e em outros eventos de grande liberação, utilizando vigilância aérea, sensores fixos, programas aprimorados de detecção de vazamentos e monitoramento de dados operacionais. A empresa informou ter capturado aproximadamente 9 milhões de toneladas métricas de dióxido de carbono equivalente a metano residual das operações de mineração, mais de 10 vezes suas emissões de Escopo 1.

As perspectivas permanecem sujeitas a riscos, incluindo a volatilidade ou a queda nos preços do gás natural e dos líquidos de gás natural, as condições financeiras dos clientes e o cumprimento contratual, desrupções econômicas ou geopolíticas mais amplas, mudanças nos mercados de atributos ambientais e a capacidade da empresa de se qualificar para os créditos relacionados. Alterações nas regulamentações de segurança, saúde e meio ambiente também podem afetar os resultados. A CNX ressaltou que suas projeções prospectivas baseiam-se em parte nos preços de mercado e estimativas de 14 de outubro e podem diferir materialmente dos resultados reais.