Blackstone Mortgage Trust registra prejuízo no 3T e reduz dividendos para US$ 0,30

A Blackstone Mortgage Trust Inc. (NYSE: BXMT) relatou um prejuízo líquido GAAP no terceiro trimestre de 2026 de US$ 327,0 milhões, ou US$ 1,95 por ação, à medida que provisões mais elevadas para perdas de crédito e despesas com reavaliação superaram o progresso na redução da exposição a escritórios e a ativos em lista de monitoramento. O REIT de hipotecas comerciais também declarou um dividendo para o quarto trimestre de US$ 0,30 por ação, abaixo dos US$ 0,47 pagos no terceiro trimestre.

O prejuízo compara-se com o lucro líquido GAAP de US$ 63,4 milhões, ou US$ 0,37 por ação, registrado no mesmo período do ano anterior. Um aumento de US$ 264,8 milhões nas provisões para perdas de crédito esperadas atuais (CECL) foi a maior despesa no trimestre. Os resultados também incluíram um ajuste de avaliação de US$ 63,9 milhões em empréstimos transferidos para a categoria mantidos para venda e uma perda por redução ao valor recuperável (impairment) de US$ 36,4 milhões em imóveis próprios.

Em base não GAAP, os lucros distribuíveis foram de US$ 64,1 milhões, ou US$ 0,38 por ação, em comparação com US$ 0,31 por ação no segundo trimestre. Os lucros distribuíveis antes de ganhos e perdas realizados somaram US$ 71,2 milhões, ou US$ 0,42 por ação, ante US$ 0,48 no trimestre anterior e US$ 0,49 no primeiro trimestre.

A receita líquida total subiu para US$ 141,9 milhões, ante US$ 132,6 milhões no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido de empréstimos e outros investimentos caiu de US$ 98,9 milhões para US$ 64,4 milhões, enquanto a receita de imóveis próprios aumentou de US$ 33,7 milhões para US$ 77,5 milhões. As despesas com imóveis próprios também subiram de US$ 43,1 milhões para US$ 81,2 milhões.

O valor patrimonial por ação encerrou o trimestre em US$ 17,06, ante US$ 19,31 em 30 de junho. O valor de setembro incluiu US$ 3,64 por ação em provisões CECL e US$ 0,93 por ação de depreciação e amortização acumuladas. As provisões CECL totais somaram US$ 606 milhões, compreendendo US$ 444 milhões em provisões específicas por ativo e US$ 162 milhões em provisões gerais.

Giro de portfólio reduz exposição à lista de monitoramento

A BXMT afirmou que amortizações, vendas de ativos e o giro de portfólio reduziram os empréstimos na lista de monitoramento em 56% em relação ao segundo trimestre, para US$ 0,9 bilhão, seu nível mais baixo desde o quarto trimestre de 2019. A carteira de empréstimos adimplentes representou 93% com base na exposição líquida de empréstimos, excluindo US$ 0,6 bilhão em empréstimos mantidos para venda.

Ainda assim, o trimestre incluiu seis novos empréstimos em impairment. Um empréstimo de escritório de uso misto na Bay Area foi resolvido por meio da transferência para imóveis próprios. Ao final do trimestre, a BXMT detinha US$ 0,9 bilhão em empréstimos em impairment e US$ 1,5 bilhão em imóveis próprios; somadas aos empréstimos da lista de monitoramento, essas categorias recuaram 17% em comparação ao trimestre anterior.

A empresa arrecadou US$ 2,3 bilhões em amortizações e vendas de empréstimos durante o trimestre, incluindo US$ 251 milhões em vendas. Cerca de 88% da atividade envolveu empréstimos originados antes de 2023. A BXMT informou que vendeu quase US$ 1,0 bilhão em empréstimos durante o terceiro trimestre e o início do quarto trimestre a 93% do valor contábil, incluindo US$ 0,5 bilhão em empréstimos de escritórios e US$ 0,2 bilhão em empréstimos multifamiliares que estavam em sua lista de monitoramento.

A BXMT realizou US$ 0,5 bilhão em investimentos durante o trimestre, substancialmente menos do que as amortizações e vendas. A atividade incluiu US$ 0,3 bilhão em originação de empréstimos, US$ 0,1 bilhão em propriedades de contratos net lease na participação da empresa, US$ 0,1 bilhão em títulos de dívida e US$ 50 milhões em empréstimos para financiamento de construtoras residenciais unifamiliares na sua participação.

A carteira de investimentos resultante totalizou US$ 17,0 bilhões em 30 de setembro, abaixo dos US$ 19,7 bilhões do final do segundo trimestre e dos US$ 20,0 bilhões do final de 2025. O portfólio incluiu US$ 14,0 bilhões em empréstimos mantidos para investimento com base no valor contábil líquido, US$ 1,5 bilhão em imóveis próprios e participações em joint ventures de net lease, empréstimos bancários e construtoras residenciais.

O segmento multifamiliar representou 22% da carteira de investimentos total e os ativos industriais responderam por 20%. A exposição a escritórios nos EUA foi de 15%, enquanto escritórios fora dos EUA representaram 5%. A BXMT afirmou que a exposição a escritórios caiu 59%, para US$ 4,0 bilhões, ante US$ 9,9 bilhões no final de 2019, enquanto os investimentos direcionados às estratégias residencial, industrial, net lease e joint ventures aumentaram para US$ 8,7 bilhões, ante US$ 2,4 bilhões.

Liquidez e posição de capital

A BXMT encerrou o trimestre com US$ 1,3 bilhão em liquidez e uma relação dívida/patrimônio líquido de 3,9 vezes. A dívida não sujeita a marcação a mercado representou 89% da dívida total, sem provisões de marcação a mercado no mercado de capitais. A empresa afirmou que sua estrutura de financiamento foi projetada para alinhar os vencimentos das dívidas, índices de taxas de juros e moedas aos ativos subjacentes.

A empresa recomprou US$ 36 milhões em ações ordinárias Classe A durante o trimestre a um preço médio ponderado de US$ 14,09 por ação. Seu conselho de administração declarou o dividendo do quarto trimestre de US$ 0,30 por ação, pagável em 15 de janeiro de 2027 aos acionistas registrados até 31 de dezembro de 2026.

A BXMT destacou que suas perspectivas e estimativas permanecem sujeitas a incertezas, incluindo mudanças nas taxas de juros, no ambiente macroeconômico e no desempenho de crédito no nível dos imóveis. Suas métricas não GAAP de lucros distribuíveis também excluem provisões CECL até que as perdas sejam realizadas e consideradas irrecuperáveis, o que significa que o momento de reconhecimento das perdas de crédito sob essas métricas pode diferir substancialmente dos resultados GAAP.