LPA do 3T da American Water Sobe, Guidance para 2026 é Estreitado

A American Water (AWK) informou lucro ajustado maior no terceiro trimestre e estreitou sua projeção de lucro ajustado para 2026 para a metade superior do intervalo anterior, impulsionada por novas tarifas na Pensilvânia e em Nova Jersey. A concessionária de saneamento também apresentou uma projeção isolada de LPA ajustado para 2027, que prevê um crescimento de cerca de 8% no ponto médio, enquanto mantém a expectativa de conclusão da fusão proposta com a Essential Utilities no primeiro trimestre de 2027.

O LPA diluído ajustado subiu para US$ 2,00 no terceiro trimestre, ante US$ 1,89 no mesmo período do ano anterior. Nos nove meses encerrados em 30 de setembro, o LPA ajustado subiu de US$ 4,40 para US$ 4,63.

A receita contribuiu com US$ 0,28 por ação para o aumento trimestral. Esse benefício foi parcialmente anulado pelo aumento das despesas de depreciação, financiamento e diluição, custos operacionais e de manutenção, além de impostos gerais. Os custos de financiamento e diluição incluíram um impacto de US$ 0,03 por ação referente aos recursos de contratos a termo de ações recebidos em junho.

A American Water ajustou a faixa de sua projeção de LPA ajustado para 2026 de US$ 6,02 a US$ 6,12 para US$ 6,07 a US$ 6,12. O intervalo revisado representa aproximadamente 8% de crescimento em relação ao LPA ajustado de US$ 5,64 em 2025. A perspectiva não GAAP exclui os custos estimados associados à transação com a Essential Utilities, impactos climáticos e receitas de juros incrementais até 13 de fevereiro relacionadas à antiga nota promissória garantida de vendedor da HOS.

Decisões tarifárias impulsionam crescimento da receita

A empresa declarou que os reajustes tarifários na Pensilvânia e em Nova Jersey que entraram em vigor durante o terceiro trimestre ajudaram a impulsionar resultados mais fortes no segundo semestre. Os órgãos reguladores da Pensilvânia autorizaram US$ 75 milhões em receita anualizada adicional, com tarifas em vigor a partir de 13 de agosto, enquanto Nova Jersey autorizou US$ 68 milhões, com vigência a partir de 15 de setembro.

A American Water concluiu quatro processos de revisão tarifária ao longo de 2026 em Maryland, Virgínia Ocidental, Pensilvânia e Nova Jersey. Outros cinco processos continuam ativos na Califórnia, Virgínia, Illinois, Kentucky e Missouri. A empresa espera que as tarifas de Kentucky entrem em vigor em dezembro de 2026, enquanto as novas tarifas em Illinois e na Califórnia são previstas para janeiro de 2027, sujeitas à aprovação regulatória final.

A receita proveniente de tarifas-base e mecanismos de infraestrutura também é fundamental para a perspectiva da empresa para 2027. A American Water prevê um LPA ajustado isolado de US$ 6,53 a US$ 6,63 para o próximo ano, representando cerca de 8% de crescimento no ponto médio em relação ao intervalo projetado para 2026. A administração também citou a gestão de custos, a modicidade tarifária para os clientes e o financiamento eficiente como prioridades.

A projeção para 2027 exclui os custos estimados de transação relacionados à fusão com a Essential Utilities e quaisquer efeitos climáticos. Trata-se de uma perspectiva isolada e, portanto, não incorpora a combinação proposta.

A American Water reafirmou suas metas de longo prazo de 7% a 9% de crescimento anual do LPA e do dividendo por ação, um índice de distribuição de dividendos (payout ratio) de 55% a 60%, e dívida representando menos de 60% do capital total. O ponto médio da projeção para 2027 implica uma taxa de crescimento anual composta do LPA ajustado de 8,4% a partir de 2023.

Investimentos em capital e aquisições se expandem

A American Water investiu US$ 2,8 bilhões até o terceiro trimestre, impulsionada por melhorias nos sistemas de água. Sua base de ativos regulatórios estimada atingiu US$ 26 bilhões em 30 de setembro, e a empresa continua a buscar uma taxa de crescimento anual composta da base de ativos entre aproximadamente 8% e 9%.

A concessionária elevou seu plano de capital de cinco anos para mais de US$ 20 bilhões para o período de 2026 a 2030, incluindo pelo menos US$ 17,5 bilhões em investimentos em sistemas regulados e de US$ 2 bilhões a US$ 2,5 bilhões para aquisições reguladas. Seu plano de 2026 a 2035 agora supera US$ 48 bilhões, incluindo mais de US$ 43 bilhões para investimentos em sistemas e de US$ 4 bilhões a US$ 5 bilhões para aquisições.

A empresa atribuiu o aumento dos planos principalmente à substituição mais rápida de tubulações e à expansão de programas para solucionar a infraestrutura obsoleta, incluindo tubulações de ligação de chumbo e aço galvanizado. Os planos incluem US$ 2 bilhões para trabalhos relacionados a substâncias PFAS, concentrados principalmente entre 2026 e 2028, e US$ 1,5 bilhão associados a melhorias na regra de chumbo e cobre.

A American Water concluiu aquisições cobrindo aproximadamente 80.600 ligações de clientes em 68 sistemas distribuídos por 10 estados durante os primeiros nove meses de 2026. Esse total incluiu a aquisição de sistemas anteriormente pertencentes ao Nexus Water Group. Outras 19 aquisições, cobrindo cerca de 36.000 ligações, estavam sob contrato firmado em 30 de setembro.

A empresa encerrou o trimestre com dívida equivalente a 58% do capital total, abaixo de seu teto de longo prazo de 60%, e liquidez disponível de US$ 1,34 bilhão. Seu plano de financiamento de 2026 a 2030 inclui US$ 2,5 bilhões em emissão de ações, consistindo em cerca de US$ 1 bilhão em 2026 e um montante adicional de cerca de US$ 1,5 bilhão em 2029, sujeito às condições de mercado. O plano atual para 2027 prevê de US$ 2 bilhões a US$ 3 bilhões em financiamento de dívida de longo prazo.

Fusão com a Essential Utilities avança

A American Water declarou que sua proposta de fusão com a Essential Utilities permanece no caminho certo para ser concluída até o final do primeiro trimestre de 2027. Kentucky, Ohio e Virgínia aprovaram a transação, enquanto acordos foram alcançados na Pensilvânia, Carolina do Norte e Texas.

Um juiz de direito administrativo recomendou a aprovação em Illinois, com uma ordem da comissão prevista até 5 de novembro. As negociações de acordo continuavam em Nova Jersey. O período de espera sob a Lei Hart-Scott-Rodino expirou em 14 de agosto, cumprindo uma das condições necessárias para o fechamento.

A conclusão permanece sujeita a aprovações regulatórias pendentes e outras condições de fechamento. A empresa também identificou riscos potenciais, incluindo atrasos, condições regulatórias onerosas, custos de transação, litígios e incertezas quanto aos efeitos financeiros e operacionais da fusão.

Outras incertezas relevantes incluem decisões regulatórias sobre tarifas aos clientes e recuperação de capital, inflação e taxas de juros, acesso a financiamento por dívida e capital próprio, infraestrutura obsoleta, restrições na cadeia de suprimentos, disponibilidade de água, condições climáticas extremas, ameaças de segurança cibernética e evolução das regras ambientais. Espera-se que as exigências sobre PFAS representem cerca de US$ 2 bilhões em despesas de capital e até US$ 50 milhões em despesas operacionais anuais no plano de 2026 a 2030.