ATI Eleva Projeção de EBITDA para 2026 com Alta de 26% nas Vendas do 3T

A ATI elevou sua projeção para o EBITDA ajustado e o LPA ajustado de todo o ano de 2026, após as vendas do terceiro trimestre registrarem alta em todos os seus principais mercados finais, impulsionadas por uma forte expansão na receita do segmento de motores a jato. A demanda mais aquecida, o poder de precificação e o mix de produtos ajudaram a elevar o EBITDA ajustado acima do limite superior do guidance trimestral da empresa.

As vendas no terceiro trimestre subiram 26% na comparação anual e 13% na comparação sequencial, atingindo US$ 1,42 bilhão. O EBITDA ajustado cresceu 46% em relação ao mesmo período do ano anterior e 15% frente ao segundo trimestre, alcançando US$ 328 milhões e superando o topo do guidance da ATI em US$ 13 milhões. A margem EBITDA ajustada expandiu 300 pontos-base na comparação anual e 40 pontos-base na base sequencial, chegando a 23,0%.

O setor aeroespacial e de defesa respondeu por cerca de 70% da receita. O backlog de pedidos da ATI permaneceu perto de um nível recorde, em US$ 4,3 bilhões, com alta de 20% na comparação anual, garantindo visibilidade para a demanda contratada.

Demanda por motores a jato lidera crescimento do mercado

A receita de motores a jato saltou 39% em relação ao mesmo período do ano anterior e 19% na comparação sequencial, sustentada pela demanda tanto de fabricantes originais de equipamentos (OEMs) quanto do mercado de manutenção, reparo e revisão (MRO), além da maior produção de motores de última geração. A ATI agora prevê um crescimento na receita de motores a jato na faixa de 20% a 25% para o ano todo, em comparação com sua estimativa anterior na faixa de 15% a 19%.

A empresa informou que produz seis das sete superligas avançadas à base de níquel utilizadas em motores a jato e é a única fornecedora de cinco delas. A produção está em fase de aceleração para uma sexta superliga, para a qual a ATI é uma das duas fornecedoras globais qualificadas.

A receita de estruturas aeronáuticas subiu 11% na comparação anual e 14% em relação ao trimestre anterior. A ATI prevê um crescimento de um dígito médio a alto para o ano todo, citando o backlog garantido e ordens de pedidos consistentes.

A receita do segmento de defesa aumentou 6%, tanto na comparação anual quanto na sequencial. A diretoria afirmou que a demanda por mísseis está se fortalecendo e manteve sua projeção de crescimento de defesa para todo o ano na faixa de 15% a 19%.

O segmento de energia especializada registrou o maior avanço percentual entre os principais mercados da ATI, com receita subindo 49% no confronto anual e 36% na base sequencial. A empresa atribuiu a maior parte desse crescimento à demanda nuclear comercial e informou que a demanda por turbinas a gás industriais continuou forte. A ATI projeta crescimento na faixa de 15% para energia especializada em 2026.

Resultados dos segmentos divergem

O segmento AA&S gerou US$ 702 milhões em vendas no terceiro trimestre, um avanço de 34% na comparação anual, enquanto sua margem EBITDA aumentou 850 pontos-base, atingindo 25,8%. A ATI informou que o desempenho refletiu o perfil de lucros aprimorado do segmento e uma estrutura de negócios mais integrada.

As vendas da unidade HPMC subiram 20%, para US$ 721 milhões, impulsionadas pelo crescimento em motores a jato. Sua margem EBITDA recuou 100 pontos-base, para 23,2%, uma vez que o benefício da maior atividade em motores a jato foi neutralizado pela aceleração da produção comercial da sexta superliga.

O fluxo de caixa livre ajustado foi de US$ 80 milhões no trimestre, incluindo cerca de US$ 10 milhões provenientes da venda de um ativo, em comparação com US$ 69 milhões no segundo trimestre. No acumulado do ano, o fluxo de caixa livre ajustado saltou 49%, ou US$ 73 milhões, alcançando US$ 223 milhões.

Projeções para todo o ano são elevadas

A ATI agora espera um EBITDA ajustado para o ano todo de US$ 1,19 bilhão a US$ 1,20 bilhão, com ponto médio de US$ 1,195 bilhão. Isso representa US$ 35 milhões acima do ponto médio da faixa anterior e se soma ao aumento de US$ 125 milhões anunciado no segundo trimestre. O novo ponto médio representa um crescimento de 39% em relação a 2025.

O LPA ajustado é projetado entre US$ 5,17 e US$ 5,23, em comparação com a faixa anterior de US$ 4,90 a US$ 5,18. O novo ponto médio de US$ 5,20 implica um crescimento de 60% na comparação anual. A ATI manteve sua previsão de fluxo de caixa livre ajustado entre US$ 550 milhões e US$ 600 milhões e continua prevendo uma margem EBITDA ajustada consolidada na faixa de pouco mais de 20%.

Para o quarto trimestre, a empresa projeta um EBITDA ajustado entre US$ 345 milhões e US$ 355 milhões, com LPA ajustado de US$ 1,51 a US$ 1,57. No ponto médio, o EBITDA ajustado cresceria 7% em relação ao trimestre anterior e 51% na comparação anual, com expectativa de melhora do lucro em ambos os segmentos operacionais.

A ATI informou possuir cerca de US$ 1 bilhão em liquidez ao final do trimestre, incluindo US$ 442 milhões em caixa, enquanto a dívida líquida ficou em 1,3 vez o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses. A empresa recomprou US$ 70 milhões em ações durante o trimestre, o equivalente a cerca de 88% do fluxo de caixa livre ajustado trimestral, e ainda tinha US$ 425 milhões remanescentes sob seu programa de autorização.

Os investimentos em capital (Capex) no terceiro trimestre somaram US$ 93 milhões, complementados por cerca de US$ 4 milhões em aportes financiados por clientes. A ATI prevê investimentos de capital entre US$ 280 milhões e US$ 300 milhões para 2026, antes de aproximadamente US$ 60 milhões em financiamentos estimados de clientes. A empresa também resgatou US$ 350 milhões em títulos com vencimento em 2027, após emitir US$ 450 milhões em títulos com vencimento em 2033 no segundo trimestre, ficando sem vencimentos de dívida programados até 2029.

A projeção permanece sujeita à execução no aumento de ritmo de produção, às exigências de capital de giro e aos riscos mais amplos descritos nos relatórios regulatórios da ATI. A empresa prevê que o capital de giro gerenciado consuma cerca de US$ 235 milhões em caixa em 2026, enquanto a aceleração da produção da sexta superliga continua a pesar sobre a lucratividade da unidade HPMC.