Lucro com taxas da Ares no 3T sobe 11% com captação atingindo US$ 31 bilhões

A Ares Management Corporation (NYSE: ARES) relatou maior lucro relacionado a taxas e ampliação dos ativos sob gestão no terceiro trimestre de 2026, impulsionada pela captação de US$ 31,0 bilhões em sua plataforma de investimentos. A gestora de ativos alternativos afirmou que continua esperando um ano recorde de captação de recursos e acredita que seu desempenho no acumulado do ano e a alocação prevista para o quarto trimestre a posicionam para atingir ou superar seus principais objetivos financeiros para 2026.

O Lucro Relacionado a Taxas, uma métrica não GAAP de desempenho operacional central, subiu 11% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 524,2 milhões no trimestre encerrado em 30 de setembro. O Lucro Realizado após impostos aumentou 6%, para US$ 449,6 milhões, enquanto a métrica correspondente por ação avançou de US$ 1,19 para US$ 1,26. A margem do Lucro Relacionado a Taxas ampliou-se de 41,4% para 42,5%.

Os resultados em termos GAAP seguiram na direção oposta. O lucro líquido atribuível à Ares caiu de US$ 288,9 milhões no mesmo período do ano anterior para US$ 85,3 milhões, e o lucro por ação GAAP recuou de US$ 1,15 para US$ 0,21. A receita total diminuiu de US$ 1,66 bilhão para US$ 1,43 bilhão, refletindo a queda na alocação de taxa de performance (carried interest) de US$ 464,7 milhões para US$ 161,7 milhões. A Ares também registrou US$ 147,4 milhões em perdas líquidas realizadas e não realizadas com investimentos, em comparação com ganhos de US$ 188,4 milhões no terceiro trimestre do ano anterior.

As taxas de gestão aumentaram 10% na base de relatórios não GAAP da Ares, para US$ 1,07 bilhão, refletindo o crescimento dos ativos geradores de taxas. A receita de performance relacionada a taxas caiu 8%, para US$ 78,8 milhões, enquanto outras taxas subiram 6%, para US$ 86,2 milhões. O Lucro Realizado cresceu 8%, alcançando US$ 490,1 milhões, apesar do aumento das despesas financeiras líquidas.

Captação de recursos se diversifica além do crédito

A Ares captou US$ 31,0 bilhões em compromissos brutos de capital durante o trimestre e gerou US$ 28,6 bilhões em captação líquida. Mais da metade do fluxo de entrada veio de fora do Credit Group, de acordo com a administração, destacando as contribuições de ativos reais, mercado secundário e outros negócios.

O Credit Group captou US$ 15,2 bilhões, incluindo capital para estratégias de crédito direto (direct lending) nos EUA e na Europa e crédito alternativo. O Real Assets Group captou US$ 11,2 bilhões, liderado pelos setores imobiliário e de infraestrutura, enquanto a área de Secundários contribuiu com US$ 2,6 bilhões. Outros negócios somaram US$ 2,0 bilhões, incluindo ativos de seguros sob gestão e recursos da oferta pública inicial (IPO) da Ares Acquisition Corporation III.

O AUM total atingiu US$ 690,6 bilhões, um avanço de 16% em relação ao ano anterior, enquanto o AUM gerador de taxas aumentou 13%, para US$ 416,4 bilhões. O capital perpétuo subiu 23%, alcançando US$ 233,9 bilhões. A Ares informou que 84% do AUM e 93% das taxas de gestão estavam associados a capital perpétuo ou fundos de longo prazo, proporcionando uma base sólida de receita recorrente de taxas.

A empresa encerrou o trimestre com US$ 173,8 bilhões em capital disponível, uma alta de 16% em relação ao ano anterior. O AUM que ainda não gera taxas somou US$ 117,1 bilhões, incluindo US$ 93,8 bilhões disponíveis para alocação futura e US$ 2,3 bilhões em ativos de desenvolvimento ainda não estabilizados. A Ares estimou que essas duas categorias juntas poderiam gerar cerca de US$ 826,9 milhões em potenciais taxas de gestão anuais incrementais, embora tenha ressalvado que não há garantia de que o capital será alocado ou de que os ativos de desenvolvimento serão estabilizados.

A alocação bruta de capital foi de US$ 34,8 bilhões, ante US$ 41,7 bilhões no mesmo trimestre do ano anterior. Os fundos do tipo drawdown alocaram US$ 18,4 bilhões, em comparação com US$ 20,2 bilhões no ano anterior, enquanto os veículos de capital perpétuo alocaram US$ 18,7 bilhões, ante US$ 21,2 bilhões. A administração afirmou que espera uma melhora na alocação no quarto trimestre.

Ativos reais lideram o crescimento dos segmentos

O Credit Group continuou sendo o maior negócio da Ares, com o Lucro Relacionado a Taxas subindo 11%, para US$ 521,4 milhões, e o Lucro Realizado aumentando 9%, para US$ 518,0 milhões. As taxas de gestão e outras taxas cresceram 10%, impulsionadas principalmente pela alocação em crédito direto nos EUA e na Europa e em crédito alternativo, além do capital captado por veículos perpétuos de gestão de patrimônio (wealth). O AUM de Crédito subiu 14%, para US$ 446,2 bilhões, embora a alocação trimestral tenha recuado 33%, para US$ 22,3 bilhões.

O segmento de Ativos Reais registrou o maior crescimento de lucros entre as principais divisões. O Lucro Relacionado a Taxas saltou 32%, para US$ 166,6 milhões, enquanto o Lucro Realizado aumentou 33%, para US$ 149,1 milhões. As taxas de gestão subiram 29%, impulsionadas pelo capital captado para um fundo aberto de infraestrutura core e um fundo de investimento imobiliário (REIT) não negociado em bolsa e diversificado, além de compromissos para um fundo imobiliário nos EUA. O AUM de Ativos Reais cresceu 22%, alcançando US$ 161,6 bilhões, e a alocação de capital disparou 80%, atingindo US$ 9,7 bilhões.

O segmento de Secundários foi um peso notável no crescimento trimestral. O Lucro Relacionado a Taxas caiu 32%, para US$ 50,7 milhões, e o Lucro Realizado diminuiu 31%, para US$ 50,0 milhões. As taxas de gestão e outras taxas encolheram 19%, em grande parte porque o período do ano anterior incluiu US$ 27,2 milhões em taxas retroativas (catch-up fees), enquanto a receita de performance relacionada a taxas despencou 67% devido a menores taxas de incentivo do Ares Private Markets Fund. Apesar disso, o AUM de Secundários subiu 21%, atingindo US$ 46,3 bilhões.

O Lucro Relacionado a Taxas de Private Equity aumentou 25%, para US$ 16,4 milhões, beneficiado por despesas operacionais menores e por um modesto aumento nas taxas de gestão e outras taxas. O Lucro Realizado cresceu 32%, alcançando US$ 14,0 milhões. O AUM diminuiu 2%, para US$ 24,5 bilhões, principalmente devido a distribuições de um fundo mais antigo de private equity corporativo, parcialmente compensadas por novos compromissos de capital.

Perspectivas, dividendos e ações corporativas

O CEO Michael Arougheti declarou que a Ares espera um quarto trimestre forte em termos de captação de recursos, sustentado pela demanda de clientes institucionais e de gestão de patrimônio (wealth) globais. O diretor financeiro (CFO), Jarrod Phillips, destacou o capital já captado, mas que ainda não gera taxas, como uma fonte de crescimento potencial para as taxas de gestão e lucros em 2027 e nos anos seguintes.

A Ares declarou um dividendo trimestral de US$ 1,35 por ação ordinária de Classe A e sem direito a voto, a ser pago em 31 de dezembro aos acionistas registrados em 17 de dezembro. A empresa também declarou um dividendo de US$ 0,84375 por ação de suas ações preferenciais conversíveis obrigatórias Série B de 6,75%, a ser pago em 1º de janeiro de 2027 aos acionistas registrados em 15 de dezembro.

Em comunicado separado, a Ares informou que a Ares Capital Corporation firmou um acordo definitivo em 26 de outubro para adquirir a MidCap Financial Investment Corporation em uma transação envolvendo ações e dinheiro, com valor da empresa (enterprise value) de aproximadamente US$ 2,6 bilhões. Uma subsidiária da Ares fornecerá a parcela em dinheiro da contraprestação.

A empresa ressaltou que suas metas e declarações prospectivas dependem de premissas sobre captação de recursos, alocação de capital, desempenho dos investimentos e outras condições operacionais. Os resultados reais podem diferir materialmente, e a Ares enfatizou que o desempenho passado dos fundos não é garantia de resultados futuros.