Vendas da AGCO no 3T26 caem 8,6% diante de fraqueza regional

A AGCO Corp. (NYSE: AGCO) informou queda nas vendas e no lucro operacional do terceiro trimestre de 2026, uma vez que a demanda mais fraca na Europa/Oriente Médio e na América Latina superou o crescimento na América do Norte e na Ásia/Pacífico/África. A fabricante de equipamentos agrícolas projetou que a produção do ano inteiro ficará cerca de 5% abaixo dos níveis de 2025 e definiu suas perspectivas para 2026 entre US$ 9,8 bilhões e US$ 10,0 bilhões em vendas líquidas e um lucro ajustado por ação de aproximadamente US$ 5,50.

As vendas líquidas do trimestre encerrado em 30 de setembro caíram 8,6% em relação ao ano anterior, para US$ 2,26 bilhões. Excluindo a conversão cambial, as vendas recuaram 8,7%. A margem bruta encolheu 110 pontos-base, para 25,0%, enquanto o lucro operacional reportado caiu 23,4%, para US$ 116,1 milhões. A margem operacional diminuiu de 6,1% para 5,1%.

O lucro operacional ajustado, uma métrica não GAAP, caiu 25,9%, para US$ 137,0 milhões, e a margem operacional ajustada encolheu 140 pontos-base, para 6,1%. O lucro ajustado diluído por ação foi de US$ 1,05, em comparação com US$ 1,35 no mesmo período do ano anterior.

O lucro diluído reportado caiu de US$ 4,09 para US$ 0,75 por ação. O valor do ano anterior incluiu um ganho líquido de impostos de US$ 219,2 milhões com a venda de uma participação em uma coligada. Os ajustes do terceiro trimestre de 2026 incluíram despesas de reestruturação e otimização de negócios e a amortização de ativos intangíveis adquiridos da PTx Trimble.

Desempenho regional diverge

As vendas na América do Norte aumentaram 34,8%, para US$ 485,3 milhões, ou 35,1% excluindo a conversão cambial. As vendas na Ásia/Pacífico/África subiram 13,8%, para US$ 178,8 milhões, e cresceram 9,2% em base neutra em relação ao câmbio.

Esses ganhos foram mais do que anulados pela Europa/Oriente Médio, a maior região da AGCO no trimestre, onde as vendas caíram 19,1%, para US$ 1,31 bilhão, ou 18,1% excluindo os efeitos cambiais. As vendas na América Latina diminuíram 15,4%, para US$ 292,3 milhões, e recuaram 19,1% desconsiderando a conversão cambial.

As horas de produção da AGCO no terceiro trimestre ficaram 19% abaixo das do mesmo período do ano anterior. A empresa espera que a produção do ano inteiro seja cerca de 5% menor do que em 2025, à medida que dá continuidade à redução de estoques nas concessionárias em meio à queda na demanda global.

As condições do setor permaneceram fracas até setembro. As vendas de tratores no varejo caíram 9% na América do Norte, 1% no Brasil e 17% na Europa Ocidental, excluindo tratores compactos na América do Norte. As vendas no varejo de colheitadeiras recuaram 10%, 2% e 38%, respectivamente.

Nos primeiros nove meses, as vendas líquidas da AGCO subiram 0,7%, para US$ 7,22 bilhões, ajudadas por um impacto positivo de conversão cambial de 3,4%. Excluindo esse impacto, as vendas caíram 2,7%. O lucro operacional ajustado recuou 14,4%, para US$ 416,0 milhões, enquanto a margem operacional ajustada diminuiu de 6,8% para 5,8%. O lucro ajustado diluído aumentou de US$ 3,11 para US$ 3,42 por ação.

Fluxo de caixa e perspectivas para 2026

A AGCO consumiu US$ 380,6 milhões de fluxo de caixa livre nos primeiros nove meses, em comparação com a geração de US$ 65,2 milhões no mesmo período de 2025. A diretoria afirmou que o capital de giro deve ser a principal fonte de caixa até o final do ano e confirmou sua meta de fluxo de caixa livre para o ano inteiro em aproximadamente US$ 300 milhões. A empresa busca uma conversão de fluxo de caixa livre de 75% a 100%.

A AGCO recomprou US$ 57 milhões em ações no terceiro trimestre e US$ 402 milhões nos primeiros nove meses de 2026. Seu dividendo trimestral foi de US$ 0,30 por ação.

As premissas da empresa para 2026 incluem uma margem operacional ajustada de aproximadamente 7,0%, despesas de engenharia de cerca de 5% das vendas, investimentos em capital de US$ 250 milhões a US$ 300 milhões e uma alíquota efetiva de imposto de 31% a 33%. A projeção também incorpora reajustes de preços de 1,5% a 2,0%, um impacto cambial positivo de cerca de 1%, ganhos de participação de mercado, novas reduções de estoques nas concessionárias e custos estimados com tarifas e ações de mitigação.

A AGCO estimou as vendas de tratores do setor na América do Norte em 2026, excluindo tratores compactos, em 82.000 unidades, com equipamentos agrícolas de grande porte caindo cerca de 15% e equipamentos agrícolas de pequeno porte caindo cerca de 5%. A empresa projetou 47.000 unidades para o Brasil, queda de aproximadamente 15%, e 117.000 unidades para a Europa Ocidental, variando entre estabilidade e queda de 5%.

A administração continua a enfatizar sua estratégia "Farmer-First", incluindo a tecnologia de precisão para frotas mistas PTx, as ofertas de serviços móveis e na propriedade agrícola FarmerCore e tecnologia que abrange planejamento, plantio, aplicação e colheita.

As perspectivas permanecem expostas a uma demanda agrícola mais fraca, tarifas, inflação, interrupções na cadeia de suprimentos, condições climáticas e preços das commodities. A AGCO também citou riscos relacionados à integração da PTx Trimble, à entrega de novos produtos de agricultura de precisão dentro do prazo e do orçamento, à concorrência de preços, a conflitos geopolíticos, a variações cambiais e à execução de planos de expansão e modernização.