Lucro da Acadian Asset Management no 3T Salta com AUM em Nível Recorde

A Acadian Asset Management Inc. (AAMI) relatou um forte aumento nos lucros do terceiro trimestre de 2026, à medida que o maior volume de ativos sob gestão elevou as taxas de administração recorrentes e ampliou as margens operacionais. O lucro líquido atribuível aos controladores subiu 135% na comparação anual, para US$ 35,5 milhões, enquanto o lucro diluído por ação segundo o GAAP dos EUA aumentou 138%, atingindo US$ 1,00.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro subiu 32,6%, para US$ 191,2 milhões. O lucro operacional aumentou 89,8%, para US$ 50,5 milhões, e a margem operacional no padrão GAAP dos EUA expandiu de 18,4% no ano anterior para 26,4%. A empresa afirmou que o aumento nos lucros foi impulsionado principalmente por taxas de administração mais altas, parcialmente compensadas por despesas não caixa relacionadas a alterações no valor de participações societárias e de lucros da Acadian LLC detidas por funcionários-chave.

Na métrica não GAAP de lucro líquido econômico da empresa, a receita aumentou 38,7%, para US$ 189,1 milhões, e o lucro líquido econômico avançou 77,6%, para US$ 48,3 milhões. O LPA diluído sob a métrica ENI subiu 78,9%, atingindo o recorde de US$ 1,36, enquanto o EBITDA ajustado aumentou 66,5%, para US$ 75,1 milhões.

Maior volume de ativos sob gestão impulsiona taxas recorrentes

Os ativos sob gestão ao final do trimestre atingiram o recorde de US$ 239,6 bilhões, uma alta de 44% em relação aos US$ 166,4 bilhões de um ano antes e acima dos US$ 232,7 bilhões registrados ao final do segundo trimestre. O aumento sequencial incluiu US$ 4,3 bilhões em valorização de mercado e US$ 2,6 bilhões em fluxos de caixa líquidos de clientes.

As captações líquidas do terceiro trimestre representaram uma taxa de crescimento orgânico anualizada de 4% e marcaram o 11º trimestre consecutivo de fluxos líquidos positivos para a Acadian. As estratégias de ações 'Enhanced' e 'Extension' lideraram as captações brutas, enquanto o rebalanceamento de carteiras dos clientes respondeu pela maior parte dos resgates. Os fluxos líquidos ficaram abaixo dos US$ 6,4 bilhões registrados no mesmo trimestre do ano anterior, mas os fluxos acumulados no ano totalizaram US$ 28,3 bilhões, o equivalente a uma taxa de crescimento orgânico anualizada de 21%.

A 'Enhanced Equity' foi a maior categoria de estratégia da Acadian ao final do trimestre, com US$ 75,1 bilhões em AUM, seguida pela 'Non-U.S. Equity', com US$ 49,1 bilhões, e pela 'Small Cap Equity', com US$ 36,2 bilhões.

As taxas de administração aumentaram 38%, atingindo o recorde trimestral de US$ 187,8 milhões, refletindo a média mais elevada de AUM decorrente da valorização de mercado e do fluxo contínuo e positivo de clientes. As taxas de performance totalizaram US$ 1,3 milhão, em comparação com US$ 0,2 milhão um ano antes.

A Acadian também relatou um desempenho amplamente superior aos benchmarks em suas estratégias. Em 30 de setembro, estratégias representando 96% da receita haviam superado seus benchmarks nos períodos de três, cinco e dez anos, com base nos retornos compostos antes das taxas. Na métrica ponderada por ativos, as proporções foram de 94%, 95% e 94%, respectivamente. A empresa ressaltou que rentabilidade passada não garante resultados futuros.

Alavancagem operacional eleva margens

O lucro operacional sob a métrica ENI subiu 77,7%, para US$ 80,5 milhões, e a margem operacional ENI expandiu de 33,2% para 42,6%. A Acadian atribuiu a melhoria da margem principalmente ao crescimento das taxas de administração recorrentes.

As despesas operacionais sob a métrica ENI aumentaram 18%, para US$ 69,7 milhões, impulsionadas por custos gerais e administrativos mais elevados, investimentos contínuos em tecnologia e infraestrutura, despesas de serviço relacionadas aos AUM e aumento nas remunerações. Como a receita cresceu mais rápido do que as despesas, o índice de despesas operacionais ENI caiu de 43,3% para 37,1%.

A remuneração variável aumentou 21%, para US$ 38,9 milhões, devido ao maior lucro antes da remuneração variável, embora a taxa de remuneração variável tenha caído de 41,5% para 32,6%. A administração espera que o índice para todo o ano de 2026 fique entre 34% e 38%, dependendo do nível e do momento de recebimento das taxas de performance e remuneração diferida.

As distribuições a funcionários-chave da Acadian LLC aumentaram de US$ 5,2 milhões para US$ 11,4 milhões, enquanto a respectiva taxa de distribuição subiu de 11,5% para 14,2%. Com base nos níveis atuais de lucro, as alocações contratuais implicam uma taxa de distribuição para todo o ano de 2026 entre 12% e 14%.

Balanço patrimonial e planos de capital

A Acadian encerrou o trimestre com US$ 150 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 112,6 milhões em investimentos semente. A empresa tinha US$ 200 milhões em aberto sob sua linha de empréstimo a termo e saldo zero em sua linha de crédito rotativo. Seu índice de alavancagem caiu de 1,0 vez ao final de 2025 para 0,7 vez, enquanto a alavancagem líquida recuou de 0,5 vez para 0,2 vez.

O conselho de administração declarou um dividendo intercalar trimestral de US$ 0,10 por ação, a ser pago em 23 de dezembro aos acionistas registrados até o fechamento dos mercados em 11 de dezembro. A Acadian não recomprou ações durante o terceiro trimestre. A administração afirmou que espera que o fluxo de caixa livre dê suporte aos investimentos orgânicos, à flexibilidade do balanço patrimonial e ao retorno de capital excedente por meio de dividendos e recompra de ações. A empresa também planeja buscar o crescimento por meio de iniciativas focadas de distribuição e da oferta de novos produtos.

Essas expectativas permanecem sujeitas a riscos, incluindo a capacidade da Acadian de atrair e reter AUM, sua dependência de pessoal-chave e de um número limitado de estratégias de investimento, potenciais perdas no capital semente e de coinvestimento, exposição cambial e exigências regulatórias. Oscilações do mercado também afetam os AUM e a receita com taxas de administração, enquanto as taxas de performance e as despesas com remuneração podem variar entre os períodos.