Porch eleva guidance para 2026 com EBITDA ajustado do 3T mais que dobrando

A Porch Group (NASDAQ: PRCH) elevou suas projeções para 2026 após o lucro do terceiro trimestre mais que dobrar em bases ajustadas, impulsionado pelo forte crescimento no número de apólices emitidas pela Porch Reciprocal Exchange, que alavancou a sua divisão de Serviços de Seguros (Insurance Services). O lucro líquido atribuível à Porch ficou em US$ 12,2 milhões, revertendo o prejuízo de US$ 10,9 milhões de um ano antes, enquanto o EBITDA ajustado excluindo a Reciprocal subiu 116%, para US$ 44,5 milhões.

A empresa agora prevê uma receita para 2026, excluindo a Reciprocal, de US$ 518 milhões a US$ 523 milhões, em comparação com a faixa anterior de US$ 506 milhões a US$ 517 milhões. O ponto médio implica um crescimento de 24% na comparação anual. O lucro bruto excluindo a Reciprocal é projetado entre US$ 438 milhões e US$ 443 milhões, acima da faixa anterior de US$ 419 milhões a US$ 429 milhões.

A Porch também elevou sua projeção de EBITDA ajustado excluindo a Reciprocal para a faixa de US$ 135 milhões a US$ 140 milhões, ante a estimativa anterior de US$ 119 milhões a US$ 125 milhões. O novo ponto médio representa um crescimento esperado de 79% em relação a 2025.

Serviços de Seguros impulsionam o crescimento dos lucros

A receita consolidada do terceiro trimestre subiu 13%, para US$ 143,9 milhões, enquanto a receita dos segmentos próprios da Porch, excluindo a Reciprocal, avançou 22%, para US$ 140,8 milhões. A divisão de Serviços de Seguros foi o principal motor de crescimento, com a receita saltando 39%, para US$ 102,8 milhões, e o lucro bruto subindo 46%, para US$ 91,2 milhões.

O EBITDA ajustado de Serviços de Seguros quase dobrou, passando de US$ 25,3 milhões para US$ 50,1 milhões. Sua margem EBITDA ajustada expandiu de 34% para 49%, enquanto a margem bruta subiu de 84% para 89%. A Porch afirmou que o segmento registrou seu sexto trimestre consecutivo cumprindo a “Regra dos 80”, uma métrica que combina o crescimento da receita e a margem EBITDA ajustada.

A Reciprocal emitiu 67.500 apólices no trimestre, uma alta de 42% em relação às 47.700 do mesmo período do ano anterior. Os prêmios emitidos da Reciprocal subiram 17%, para US$ 161 milhões. O prêmio emitido por apólice caiu 17%, para US$ 2.384, principalmente porque as apólices de novos clientes — que geralmente possuem prêmios menores do que as renovações — representaram uma fatia maior do mix. O prêmio por apólice de novos clientes caiu 2%.

A Porch relatou que o número de filiais de agências produtoras aumentou 79% na comparação anual, o volume de cotações subiu 114% e as taxas de conversão cresceram 53%. Os prêmios emitidos de novos clientes deram um salto de 178%.

O superávit estatutário da Reciprocal atingiu US$ 174,4 milhões, um aumento de cerca de US$ 22 milhões em relação ao ano anterior. Sua taxa de sinistralidade bruta no terceiro trimestre foi de 24%, e sua taxa de sinistralidade de desgaste (não GAAP) ficou em 18%. Embora a Porch gerencie e consolide a Reciprocal como uma entidade de interesse variável, a empresa mútua pertence aos seus membros segurados, e seus resultados são alocados a participações de não controladores, e não aos acionistas da Porch.

Outros segmentos registram queda na receita

A receita de Software & Data recuou 9%, para US$ 22,3 milhões, com o lucro bruto caindo 8%, para US$ 16,8 milhões, e o EBITDA ajustado encolhendo 18%, para US$ 4,2 milhões. O número médio de empresas do segmento diminuiu 22%, para 18.500, parcialmente compensado por um aumento de 17% na receita média anualizada por empresa, para US$ 4.840.

A receita de Serviços ao Consumidor caiu 5%, para US$ 18,3 milhões, enquanto o lucro bruto recuou 7%, para US$ 15,5 milhões. O EBITDA ajustado, no entanto, subiu 29%, para US$ 3,2 milhões. Os serviços monetizados caíram 11%, para 83.700, enquanto a receita média por serviço monetizado aumentou 6%, para US$ 219.

Em 30 de setembro, os segmentos próprios e as funções corporativas da Porch mantinham US$ 165 milhões em caixa e investimentos, um avanço de US$ 38 milhões em relação ao final do segundo trimestre. O aumento refletiu o EBITDA ajustado do trimestre, parcialmente compensado pelo pagamento de US$ 8 milhões referente ao saldo remanescente das notas de 2026. A Reciprocal detinha US$ 333 milhões em caixa e investimentos. A Porch afirmou estar caminhando para a faixa inferior da sua meta de alavancagem, que é de duas a três vezes.

Transação com a Allied Trust molda as metas para 2027

A Porch informou que a pendente aquisição da Allied Trust trará maior alcance geográfico e de agências, incluindo a entrada na Louisiana, estado que representou 42% dos prêmios da Allied Trust em 2025. A administração estima que a Allied Trust possa contribuir com cerca de US$ 200 milhões em prêmios emitidos da reciprocidade no primeiro ano completo após o fechamento do negócio e a otimização do portfólio.

Assumindo um ano inteiro de contribuições da Allied Trust, a Porch definiu metas iniciais para a empresa combinada em 2027 de mais de US$ 900 milhões em prêmios emitidos da reciprocidade, mais de 360.000 apólices emitidas da reciprocidade e mais de US$ 180 milhões em EBITDA ajustado excluindo a Reciprocal. Esses valores são estimativas da gestão, e não informações financeiras pro forma.

A aquisição permanece sujeita a aprovações regulatórias e condições de fechamento habituais. A Porch alertou que o cronograma, a integração, a otimização do portfólio e a realização das sinergias esperadas podem afetar as metas da empresa combinada. Outros riscos mais amplos incluem perdas por catástrofes, condições dos mercados imobiliário e de seguros, disponibilidade e desempenho de resseguros, aprovação de tarifas de seguros, exigências de capital, ameaças de cibersegurança e possíveis impactos das oscilações do preço das ações da Porch nas posições de capital da Reciprocal e de seus negócios de resseguro cativo.