Margem da Dana expande no 3T com elevação da projeção de vendas para 2026

A Dana Incorporated (NYSE: DAN) reportou aumento nas vendas do terceiro trimestre e uma expansão de 220 pontos-base na margem EBITDA ajustada, impulsionada pela demanda por veículos comerciais, ganhos de produtividade, reduções de custos e ações comerciais. A empresa também elevou o ponto médio de sua projeção de vendas para 2026 em US$ 50 milhões, enquanto manteve suas expectativas para o EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre ajustado.

As vendas no trimestre encerrado em 30 de setembro subiram para US$ 2,04 bilhões, ante US$ 1,92 bilhão no mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado aumentou US$ 56 milhões, atingindo US$ 218 milhões, elevando a margem EBITDA ajustada para 10,7%, ante 8,5%.

A Dana atribuiu o aumento das vendas à maior demanda por veículos comerciais, à conversão da carteira de pedidos (backlog) e a ações comerciais e de recuperação de custos. Um mix de negócios favorável, eficiências operacionais, economia de materiais e medidas estruturais de custos contribuíram para a melhoria do EBITDA ajustado. O momento do ressarcimento de tarifas representou um leve vento em contra para a margem, enquanto as variações cambiais geraram benefício, impulsionadas principalmente pelo real brasileiro e pelo rand sul-africano.

Sob o padrão GAAP, a Dana registrou um prejuízo das operações continuadas de US$ 10 milhões, em comparação com um lucro de US$ 13 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. O resultado refletiu maiores despesas tributárias e uma perda de US$ 24 milhões decorrente do resgate de suas notas denominadas em euros com vencimento em 2031. A despesa tributária incluiu um encargo de US$ 29 milhões atrelado a um acordo de imposto de renda no exterior, parcialmente compensado por um benefício de US$ 12 milhões associado à reestruturação após a venda da unidade Off-Highway.

A despesa financeira líquida recuou US$ 28 milhões, para US$ 16 milhões, após ações de redução de dívida concluídas depois do desinvestimento. O lucro líquido ajustado foi de US$ 44 milhões, em comparação com um prejuízo líquido ajustado de US$ 5 milhões um ano antes, enquanto o lucro ajustado diluído por ação foi de US$ 0,41, ante um prejuízo de US$ 0,04 por ação.

Negócio de Veículos Comerciais lidera o crescimento das vendas

A divisão de Sistemas para Veículos Comerciais gerou vendas de US$ 667 milhões no terceiro trimestre, ante US$ 564 milhões um ano antes. O EBITDA ajustado do segmento aumentou de US$ 51 milhões para US$ 69 milhões, com a margem subindo de 9,0% para 10,3%.

As vendas de Sistemas para Veículos Leves tiveram um crescimento mais modesto, passando de US$ 1,35 bilhão para US$ 1,37 bilhão. O EBITDA ajustado subiu de US$ 126 milhões para US$ 151 milhões, expandindo a margem do segmento de 9,3% para 11,0%.

Nos primeiros nove meses de 2026, as vendas totais da Dana atingiram US$ 5,92 bilhões, em comparação com US$ 5,63 bilhões no mesmo período de 2025. O EBITDA ajustado acumulado em nove meses aumentou de US$ 402 milhões para US$ 596 milhões.

A Dana informou ter alcançado US$ 320 milhões em economias desde o início de seu programa de redução de custos, incluindo US$ 60 milhões em 2026 até o terceiro trimestre. A empresa segue no caminho certo para atingir a meta do programa de US$ 325 milhões no quarto trimestre, ao mesmo tempo em que continua a compensar cerca de US$ 40 milhões em custos remanescentes (stranded costs) associados à venda do segmento Off-Highway.

A empresa também está implementando automação em 11 fábricas. A Dana afirmou que 38 unidades de automação, incluindo robôs, robôs colaborativos e robôs móveis autônomos, foram instaladas, com outras 56 unidades em andamento. A expectativa é que a fase inicial gere US$ 20 milhões em economia anualizada (run-rate) em 2027.

Projeção de vendas para o ano inteiro é elevada

A Dana agora projeta vendas para 2026 de aproximadamente US$ 7,8 bilhões, com variação de US$ 50 milhões para mais ou para menos. O ponto médio foi elevado em US$ 50 milhões, refletindo uma demanda mais forte por veículos comerciais e a maior recuperação de custos com commodities.

A empresa manteve sua previsão de EBITDA ajustado para o ano inteiro em aproximadamente US$ 825 milhões, com variação de US$ 25 milhões para mais ou para menos, o que sugere uma margem EBITDA ajustada de cerca de 10,6%. O lucro ajustado diluído por ação deve ser de cerca de US$ 2,00, mais ou menos US$ 0,25, e a estimativa para o fluxo de caixa livre ajustado é de aproximadamente US$ 325 milhões, com variação de US$ 50 milhões para mais ou para menos.

A administração espera que a conversão da carteira de pedidos (backlog), o crescimento do mercado de reposição (aftermarket) para veículos comerciais e um mix favorável sustentem as vendas orgânicas. Eficiências operacionais, ações comerciais e as reduções de custos remanescentes devem contribuir para a melhoria dos lucros. A Dana também projeta que os custos com tarifas sejam substancialmente recuperados ao longo do ano, embora haja estimativa de que as commodities continuem atuando como um leve vento em contra para a margem.

O fluxo de caixa livre ajustado no terceiro trimestre foi de US$ 66 milhões, abaixo dos US$ 101 milhões do ano anterior. O maior lucro das operações continuadas, custos menores com juros e impostos e a redução de custos não recorrentes foram compensados pela ausência de US$ 113 milhões em EBITDA ajustado de operações descontinuadas, pelo prazo do capital de giro e pelo aumento nos investimentos de capital em novos programas e automação. A expectativa é que o fluxo de caixa livre ajustado para o ano inteiro fique amplamente alinhado com os US$ 331 milhões gerados em 2025.

Transação com a Eaton Mobility tem meta de conclusão no primeiro trimestre de 2027

A Dana informou que a proposta de combinação com o negócio de Mobilidade da Eaton segue dentro do prazo para ser concluída por volta do final do primeiro trimestre de 2027, restando ainda uma aprovação regulatória pendente. A transação está estruturada como uma cisão (split-off) e Reverse Morris Trust, com a intenção de ser isenta de impostos para os acionistas da Dana e da Eaton para fins de imposto de renda federal nos EUA.

A empresa espera pelo menos US$ 250 milhões em sinergias anuais de custos (run-rate) dentro de 24 meses após a conclusão da transação. A Dana também identificou potenciais oportunidades de receita na distribuição do mercado de reposição, vendas para frotas de veículos comerciais e maior acesso a fabricantes globais de equipamentos originais (OEMs), embora não tenha quantificado tais oportunidades. A empresa combinada tem como meta vendas entre US$ 14 bilhões e US$ 15 bilhões em 2030.

A Dana elevou as recompras de ações planejadas para 2026 para US$ 469 milhões. A empresa retornou US$ 200 milhões aos acionistas durante o terceiro trimestre por meio da recompra de aproximadamente 6,6 milhões de ações e havia concluído US$ 369 milhões em recompras até setembro, com previsão de cerca de US$ 100 milhões adicionais para o ano. O programa de recompra deve permanecer ativo até a conclusão da transação com a Eaton Mobility.

A conclusão da transação permanece sujeita a aprovações regulatórias e de acionistas, além de outras condições de fechamento. A Dana também citou riscos de integração, financiamento, tributários, litígios e execução, assim como a possibilidade de os benefícios esperados de custos ou receitas não serem concretizados. Para sua projeção de veículos comerciais, a empresa identificou restrições na cadeia de suprimentos e incertezas regulatórias como os principais riscos para os volumes de produção de curto prazo.