Receita da Carlisle no 3º trimestre sobe 9% e LPA ajustado atinge recorde

A Carlisle Companies (CSL) divulgou um crescimento de 9% na receita do terceiro trimestre e lucro por ação ajustado recorde, à medida que os maiores volumes e o controle de custos ajudaram a compensar a inflação de insumos e frete que pesou sobre as margens. A empresa projeta um crescimento de receita na faixa alta de um dígito no quarto trimestre, com a margem EBITDA ajustada permanecendo estável na comparação anual, conforme a formação de preços caminha em direção à paridade preço-custo prevista para o final de 2026.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro subiu para US$ 1,46 bilhão, ante US$ 1,35 bilhão no mesmo período do ano anterior. A receita orgânica também aumentou 9%. O LPA ajustado avançou 6%, de US$ 5,61 para US$ 5,92, impulsionado pelos maiores lucros dos segmentos e pelas recompras de ações, enquanto as maiores despesas financeiras líquidas e custos corporativos atuaram como ventos contrários.

O EBITDA ajustado foi de US$ 348,1 milhões, praticamente estável em comparação aos US$ 348,7 milhões do mesmo trimestre do ano anterior. A margem EBITDA ajustada recuou 210 pontos-base, passando de 25,9% para 23,8%, porque a inflação de matérias-primas e frete superou o repasse de preços. Os maiores volumes, a produtividade no custo das vendas e a gestão disciplinada de custos compensaram parcialmente essa pressão.

Em bases GAAP, o lucro líquido caiu de US$ 214,2 milhões para US$ 208,1 milhões. Ainda assim, o LPA diluído aumentou de US$ 4,98 para US$ 5,24.

Crescimento em materiais de construção supera a pressão sobre as margens

O Carlisle Construction Materials, maior segmento da empresa, aumentou sua receita em 8%, alcançando US$ 1,08 bilhão, incluindo um crescimento orgânico de 9%. Iniciativas estratégicas, execução comercial e uma demanda aquecida por reformas de telhados impulsionaram o crescimento em volume, enquanto os mercados de novas construções permaneceram fracos. A empresa informou que o repasse de preços se fortaleceu durante o trimestre.

O EBITDA ajustado do segmento teve alta de 1%, atingindo US$ 305,7 milhões, mas sua margem caiu 200 pontos-base, para 28,2%. A inflação de matérias-primas, diesel e frete superou o reajuste de preços, compensando parcialmente os ganhos com maiores volumes, produtividade no custo das vendas e controle de custos.

O Carlisle Weatherproofing Technologies gerou receita de US$ 378,5 milhões, uma alta de 9%, com crescimento orgânico de 10%. O segmento se beneficiou de ganhos de participação de mercado no setor comercial e da demanda por revestimentos de telhados ligada a eventos climáticos, embora a fraqueza em novas construções tenha continuado.

O EBITDA ajustado do CWT subiu 13%, para US$ 68,3 milhões, e sua margem EBITDA ajustada expandiu 60 pontos-base, chegando a 18,0%. A alavancagem operacional de volume e a economia estrutural com automação, consolidação da presença operacional e capacidade interna de resina de poliestireno expandido compensaram com folga a inflação de insumos e frete que superou o repasse de preços.

Fluxo de caixa e alocação de capital

O fluxo de caixa operacional GAAP do terceiro trimestre recuou para US$ 314,1 milhões, ante US$ 426,9 milhões no mesmo período do ano anterior. O fluxo de caixa livre das operações continuadas caiu de US$ 392,7 milhões para US$ 277,3 milhões, refletindo um maior capital de giro para dar suporte ao crescimento das vendas. Nos primeiros nove meses, o fluxo de caixa livre das operações continuadas somou US$ 406,9 milhões, frente a US$ 620,3 milhões um ano antes. A administração espera um forte fluxo de caixa sazonal no quarto trimestre.

A Carlisle recomprou US$ 350 milhões em ações durante o trimestre e afirmou que continua no caminho certo para atingir sua meta de recompra de US$ 1,2 bilhão até 2026. A empresa também aumentou seu dividendo trimestral em 14%, marcando seu 50º aumento anual consecutivo.

Em 30 de setembro, a Carlisle contava com US$ 1,5 bilhão em liquidez, incluindo US$ 546,7 milhões em caixa e US$ 1,0 bilhão disponível em sua linha de crédito rotativo. Seu índice de dívida líquida sobre EBITDA ficou em 1,8 vez, dentro de sua faixa-alvo de 1,0 a 2,0 vezes.

Projeções para o quarto trimestre

A Carlisle espera que a receita do quarto trimestre cresça a uma taxa na faixa alta de um dígito na comparação anual, com a margem EBITDA ajustada permanecendo estável. A administração prevê crescimento de receita na faixa alta de um dígito em ambos os segmentos de negócios, esperando-se que o repasse de preços e a demanda por reformas de telhados compensem com folga o desaquecimento em novas construções no CCM, enquanto os reajustes de preços e ganhos de participação de mercado devem superar a fraqueza do mercado consumidor final no CWT.

Para o ano todo, a empresa projeta uma margem de fluxo de caixa livre de aproximadamente 15% e um retorno sobre o capital investido de cerca de 25%. A companhia também projeta despesas corporativas de cerca de US$ 95 milhões, despesas de capital (Capex) de aproximadamente US$ 180 milhões, depreciação e amortização em torno de US$ 195 milhões, despesas financeiras líquidas de cerca de US$ 85 milhões e uma alíquota básica de imposto entre 23% e 24%.

A Carlisle informou que as metas da sua Visão 2030 permanecem inalteradas, incluindo taxa de crescimento anual composta (CAGR) da receita orgânica de pelo menos 5%, margem EBITDA ajustada acima de 25%, LPA ajustado superior a US$ 40 com uma taxa de crescimento anual composta na faixa média dos 10%, retorno sobre o capital investido acima de 25% e margem de fluxo de caixa livre superior a 15%.

As incertezas de curto prazo incluem a contínua fraqueza em novas construções e o tempo de ajuste nos preços em relação à inflação de matérias-primas, energia e frete. A empresa também apontou a concorrência, a dependência de clientes-chave, interrupções na fabricação, tarifas, variações nas taxas de juros e de câmbio, riscos de cibersegurança, mudanças regulatórias, condições cíclicas de mercado e conflitos geopolíticos entre os fatores que podem fazer com que os resultados futuros divirjam das expectativas atuais.