Margens dos Cassinos da MGM Encolhem no 3T Enquanto China Bate Recorde

A MGM Resorts International (NYSE: MGM) divulgou resultados mistos por segmento no terceiro trimestre de 2026, com receita e participação de mercado recordes na MGM China e melhora na rentabilidade digital, que foram compensadas por lucros menores e margens mais estreitas nas operações da Las Vegas Strip e de cassinos regionais.

No trimestre encerrado em 30 de setembro, os resorts da Las Vegas Strip geraram receita líquida de US$ 1,95 bilhão, queda de 2% em relação aos US$ 1,99 bilhão registrados um ano antes. O EBITDAR ajustado do segmento caiu 12%, para US$ 531 milhões, enquanto a margem encolheu de 30,3% para 27,2%.

As operações regionais registraram US$ 883 milhões em receita líquida, um recuo de 8% nos dados reportados após a venda das operações de Northfield Park em abril. No conceito "mesmas lojas" (same-store), excluindo Northfield Park, a receita subiu 1%. O EBITDAR ajustado do segmento caiu 18%, para US$ 243 milhões, ou 7% no conceito "mesmas lojas", e a margem no conceito "mesmas lojas" reduziu de 29,7% para 27,5%.

A empresa afirmou que, no entanto, suas propriedades regionais alcançaram um recorde histórico de receita bruta com caça-níqueis (slot win) no conceito "mesmas lojas" e um nível recorde para o terceiro trimestre em receita de cassino no conceito "mesmas lojas", impulsionados pela alocação direcionada de capital.

MGM China atinge recordes trimestrais

A MGM China foi a principal fonte de crescimento de receita entre os segmentos de resorts da MGM Resorts. A receita líquida subiu 5%, atingindo o recorde de US$ 1,14 bilhão, em comparação aos US$ 1,09 bilhão do ano anterior, enquanto a participação de mercado trimestral alcançou o nível recorde de 17,1%. A empresa declarou que a receita bruta de jogos da MGM China superou o desempenho do mercado amplo de Macau, tanto na comparação trimestral quanto na anual.

A rentabilidade, contudo, não acompanhou a alta da receita. O EBITDAR ajustado do segmento da MGM China caiu 7%, passando de US$ 284 milhões para US$ 264 milhões, e sua margem recuou de 26,1% para 23,2%.

Sob as normas IFRS, a MGM China reportou receita no terceiro trimestre de HK$ 8,93 bilhões, em comparação com HK$ 8,51 bilhões um ano antes. O EBITDA ajustado foi de HK$ 2,39 bilhões, com leve alta em relação aos HK$ 2,37 bilhões anteriores. A receita bruta de máquinas caça-níqueis aumentou tanto no MGM Macau quanto no MGM Cotai, enquanto a taxa de ocupação dos quartos permaneceu acima de 93% em ambas as propriedades.

Prejuízos do segmento digital diminuem com o crescimento dos lucros da BetMGM

A MGM Digital, que exclui a joint venture BetMGM North America, aumentou a receita líquida em 6%, para US$ 184 milhões. O prejuízo do EBITDAR ajustado do segmento reduziu de US$ 23 milhões para US$ 4 milhões, melhorando a margem de 13,4% negativos para 2,3% negativos.

Em separado, a BetMGM informou uma receita líquida operacional estimada de US$ 710 milhões no terceiro trimestre, alta de 7%. A receita de iGaming cresceu 6%, para US$ 483 milhões, enquanto a receita de apostas esportivas online subiu 7%, para US$ 216 milhões. O EBITDA ajustado mais que dobrou em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo US$ 86 milhões, mesmo com a queda de 3% na média de usuários ativos mensais, para 878.000.

A BetMGM atribuiu o desempenho a novos conteúdos exclusivos de jogos, melhorias em sua plataforma de apostas esportivas (sportsbook), gestão contínua de jogadores e aquisição direcionada de clientes de apostas esportivas online. A empresa reiterou sua projeção para todo o ano de 2026 de receita líquida entre US$ 2,9 bilhões e US$ 3,1 bilhões e EBITDA ajustado de US$ 300 milhões a US$ 350 milhões.

A joint venture distribuiu US$ 50 milhões às suas duas empresas-mãe e pagou outros US$ 18 milhões em taxas de marca e licenciamento durante o trimestre. A parcela da MGM Resorts nessas distribuições e taxas somou US$ 34 milhões. Os números da BetMGM são estimativas não-GAAP que não foram auditadas ou revisadas e podem sofrer ajustes durante a elaboração de suas demonstrações financeiras auditadas.

Desenvolvimento em Osaka permanece previsto para 2030

A MGM Resorts afirmou que a construção de seu resort integrado em Osaka segue dentro do cronograma para inauguração em 2030. Cerca de 70% da estaca de fundação e 11% do projeto geral já foram concluídos, com os trabalhos de laje de concreto e estrutura metálica avançando conforme o planejado.

A empresa espera investir aproximadamente ¥ 43,3 bilhões na afiliada não consolidada de Osaka durante o ano de 2026. Suas outras premissas de planejamento financeiro para todo o ano incluem despesas de capital domésticas de cerca de US$ 725 milhões a US$ 775 milhões, das quais aproximadamente US$ 600 milhões são destinadas a despesas de manutenção. A MGM também prevê pagamentos de aluguel em dinheiro e arrendamento de terrenos de cerca de US$ 1,8 bilhão em 2026.

As prioridades operacionais da diretoria incluem o uso de inteligência artificial e automação no atendimento ao cliente, agendamento de equipes, limpeza, marketing, vendas corporativas e processos da cadeia de suprimentos. A empresa também está aplicando ferramentas de IA para acelerar o desenvolvimento e o teste de plataformas digitais e de marketing.

A MGM identificou as condições econômicas e de mercado, a concorrência de operadoras de jogos e outros destinos turísticos, as mudanças regulatórias que afetam o iGaming e as apostas esportivas, e o prazo e custo de projetos no Japão e em Dubai como principais incertezas. Outros riscos incluem exigências de licenciamento e financiamento em jurisdições novas e existentes e potenciais interrupções nos sistemas de informação da empresa ou de terceiros. As operações da MGM Digital no Brasil também permanecem suspensas aguardando a resolução de uma medida provisória que proíbe temporariamente as apostas de quota fixa e jogos de cassino online.