Align reduz projeção de receita para 2026 diante do peso das vendas de scanners

A Align Technology divulgou uma receita maior e uma rentabilidade mais forte no terceiro trimestre, impulsionadas pelo crescimento no volume de alinhadores transparentes (Clear Aligners), mas reduziu sua projeção de receita para 2026, com a migração para escâneres de menor preço e modelos flexíveis de aquisição pesando sobre as vendas do segmento de Sistemas e Serviços. A empresa também reduziu ligeiramente suas premissas para o volume e o preço médio de venda (ASP) de alinhadores transparentes, citando o mix de produtos e geográfico, bem como o impacto cambial.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro subiu 1,9% na comparação anual, alcançando US$ 1,015 bilhão, ou 2,4% em moeda constante. Na comparação sequencial, a receita recuou 3,9%. A receita com alinhadores transparentes (Clear Aligner) aumentou 4,2%, para US$ 839,3 milhões, enquanto a receita de Sistemas e Serviços caiu 7,6%, para US$ 175,5 milhões.

A rentabilidade apresentou melhora mais expressiva. A margem operacional GAAP atingiu 16,7%, alta de 7,0 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto a margem operacional não GAAP aumentou 0,5 ponto percentual, para 24,4%. O lucro operacional GAAP subiu de US$ 96,3 milhões para US$ 169,2 milhões, e o lucro operacional não GAAP teve um incremento de US$ 10,0 milhões, somando US$ 247,8 milhões.

O lucro líquido GAAP foi de US$ 135,0 milhões, ou US$ 1,90 por ação diluída, em comparação com US$ 56,8 milhões, ou US$ 0,78 por ação, no ano anterior. O lucro líquido não GAAP subiu de US$ 189,0 milhões para US$ 198,9 milhões, com o lucro diluído por ação avançando de US$ 2,61 para US$ 2,80. A Align afirmou que ajustes excluídos menores também contribuíram para a melhora dos resultados GAAP.

Volume de alinhadores transparentes cresce em todas as faixas etárias

Os envios de casos de alinhadores transparentes aumentaram 6,6% na comparação anual, para cerca de 690.600, ficando praticamente estáveis em relação ao segundo trimestre. O número de médicos prescritores subiu 3,1%, para 90.900, enquanto a utilização por médico aumentou 3,4%, para 7,6 casos por profissional.

A receita por caso foi de US$ 1.215, uma queda de 2,3% na comparação anual nos termos divulgados, mas uma alta de 1,8% em moeda constante. A Align declarou que o resultado ficou alinhado com suas expectativas.

Os envios cresceram em todas as faixas etárias de pacientes. Os envios para adolescentes e crianças aumentaram 7,3% na comparação anual e 14,8% na comparação sequencial, somando aproximadamente 275.000. Já os envios para adultos subiram 6,2% em relação ao ano anterior, mas caíram 8,1% frente ao segundo trimestre, totalizando cerca de 416.000.

O desempenho regional foi liderado pela demanda no varejo na EMEA (Europa, Oriente Médio e África) e na Ásia-Pacífico. Os envios de alinhadores transparentes para o varejo na EMEA subiram 8%, com o volume total de envios e de organizações de suporte odontológico (DSOs) crescendo a taxas de dois dígitos. Na Ásia-Pacífico, os envios para o varejo saltaram 16%, impulsionados por um recorde de médicos prescritores e por um crescimento de dois dígitos no segmento infantojuvenil, liderado pela China.

Nas Américas, os envios de alinhadores transparentes subiram 1,5%. A América do Norte registrou seu primeiro crescimento anual nos envios para ortodontistas em seis trimestres, enquanto os envios para DSOs avançaram a uma taxa de dois dígitos. A Align informou que a demanda no varejo seguiu pressionada, particularmente entre clínicos gerais, embora os envios para ortodontistas no varejo tenham melhorado em relação ao trimestre anterior. A América Latina apresentou crescimento de dois dígitos em todos os canais.

A empresa está utilizando financiamento para pacientes, programas de assinatura para médicos, mentoria entre pares e serviços de planejamento de tratamento para superar barreiras ao início de novos casos. A companhia afirmou que os envios por meio de seu Programa de Assinatura para Médicos cresceram a uma taxa de dois dígitos, enquanto os envios pelo modelo “No AA”, de menor custo inicial, aumentaram a um ritmo de três dígitos.

Modelos flexíveis de escâneres pressionam receita reportada

A receita de Sistemas e Serviços caiu 7,6% na comparação anual e 5,3% na sequencial, para US$ 175,5 milhões. A Align atribuiu o recuo divulgado a uma migração deliberada para leasing, aluguel e outros modelos flexíveis de aquisição, e não a uma demanda enfraquecida. As unidades de escâneres em leasing cresceram a uma taxa de dois dígitos, e a base instalada ultrapassou 157.000 unidades, incluindo sistemas em leasing, alugados e seminovos certificados.

A empresa afirmou que os preços dos escâneres na comparação comparável (like-for-like) se estabilizaram durante o trimestre, mas o mix de produtos continuou migrando para escâneres de menor valor e opções flexíveis de aquisição. Esses modelos visam reduzir o custo inicial dos clientes para a adoção da tecnologia digital da Align, embora possam postergar o reconhecimento da receita.

Projeção de receita para o ano inteiro é reduzida

A Align prevê agora uma receita global para 2026 de US$ 4,11 bilhões a US$ 4,13 bilhões. A administração informou que o intervalo atualizado está abaixo da projeção anterior, principalmente devido à menor expectativa de receita de Sistemas e Serviços no quarto trimestre e a premissas ligeiramente menores para o volume e ASP de alinhadores transparentes.

A empresa continua projetando um crescimento anual no volume e na receita de alinhadores transparentes de aproximadamente 5% a 6%, com o ASP ligeiramente abaixo de 2025. A receita de Sistemas e Serviços está projetada entre US$ 715 milhões e US$ 725 milhões.

A Align espera uma margem operacional GAAP de aproximadamente 16,2% para 2026, um aumento de cerca de 2,7 pontos percentuais na comparação anual. Sua previsão para a margem operacional não GAAP permanece em aproximadamente 23,7%, representando uma melhora de 100 pontos-base. Os investimentos em capital (capex) planejados são de US$ 125 milhões a US$ 150 milhões.

Para o quarto trimestre, a Align prevê receita entre US$ 1,00 bilhão e US$ 1,02 bilhão. O volume de alinhadores transparentes deve crescer a uma taxa de um dígito baixo em relação ao ano anterior, enquanto o ASP do produto deve recuar cerca de 1%. A receita de Sistemas e Serviços deve ficar entre US$ 170 milhões e US$ 180 milhões. A empresa projeta uma margem operacional GAAP de cerca de 20% e uma margem operacional não GAAP de aproximadamente 26%.

A direção afirmou que os gastos discricionários com saúde e os investimentos em bens de capital continuaram fracos durante o terceiro trimestre, e que a perspectiva para o quarto trimestre reflete a pressão contínua em todo o mercado odontológico e ortodôntico de forma geral.

Estrutura preliminar para 2027 prevê nova expansão de margens

A estrutura preliminar de planejamento da Align projeta crescimento de receita e mais um ano de expansão da margem operacional em 2027, considerando um ambiente operacional amplamente alinhado às condições atuais e sem presumir uma recuperação no consumo.

A empresa espera um crescimento contínuo no volume de Invisalign e preços amplamente estáveis para alinhadores transparentes, com ASPs ligeiramente menores devido ao mix geográfico e de produtos. Para Sistemas e Serviços, a gestão prevê que o crescimento em unidades, uma base instalada maior e ASPs estáveis darão suporte ao aumento da receita em 2027.

A Align também busca uma melhora de pelo menos 100 pontos-base na margem operacional não GAAP em 2027, ao mesmo tempo em que mantém os investimentos em iniciativas de crescimento. O guidance completo para 2027 deve ser divulgado junto com os resultados do quarto trimestre.

A empresa gerou US$ 183,2 milhões em fluxo de caixa operacional no terceiro trimestre e US$ 138,2 milhões em fluxo de caixa livre, após US$ 45,0 milhões em investimentos em capital. O caixa e equivalentes de caixa totalizaram US$ 1,145 bilhão. A Align recomprou US$ 103,3 milhões em ações durante o trimestre e US$ 200 milhões nos primeiros nove meses do ano. A companhia planeja recomprar cerca de US$ 500 milhões em 2026, incluindo até US$ 300 milhões no quarto trimestre.

A projeção continua sujeita a riscos, incluindo um enfraquecimento na demanda discricionária por cuidados de saúde, oscilações cambiais, tarifas e disputas comerciais, perturbações geopolíticas, pressão competitiva, migração para produtos de menor preço ou modelos de receita diferida, restrições na cadeia de suprimentos, exigências regulatórias e mudanças na utilização pelos clientes. A Align também prevê encargos de reestruturação e custos correlatos no quarto trimestre, associados ao encerramento de contratos de aluguel, contratos gerais e rescisões de trabalho.