Lucro da Artisan Partners no 3T sobe enquanto saídas de renda variável reduzem AUM

A Artisan Partners Asset Management Inc. (NYSE: APAM) reportou receita e lucro maiores no terceiro trimestre, mas os ativos sob gestão caíram acentuadamente, à medida que os resgates em estratégias de ações e os retornos negativos de investimentos superaram a continuidade das entradas em estratégias de crédito e alternativas.

A receita no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026 aumentou 4% em relação ao mesmo período do ano anterior e 1% em comparação ao trimestre anterior, atingindo US$ 312,5 milhões. O lucro líquido GAAP subiu para US$ 75,2 milhões, ou US$ 1,04 por ação, ante US$ 66,8 milhões, ou US$ 0,93 por ação, um ano antes. No segundo trimestre, o lucro líquido GAAP foi de US$ 80,9 milhões, ou US$ 1,11 por ação.

O lucro líquido ajustado foi de US$ 84,2 milhões, em comparação com US$ 82,7 milhões no mesmo trimestre do ano anterior e US$ 76,5 milhões no segundo trimestre. O lucro ajustado por ação ajustada foi de US$ 1,03, acima dos US$ 1,02 registrados um ano antes e dos US$ 0,94 do trimestre anterior.

Saídas em estratégias de ações pesam sobre os AUM

Os ativos sob gestão ao final do período recuaram para US$ 168,7 bilhões, ante US$ 183,4 bilhões em 30 de junho e US$ 181,3 bilhões um ano antes. Os AUM médios ficaram em US$ 180,5 bilhões, 1% abaixo do nível do segundo trimestre, mas 2% acima na comparação anual.

A empresa registrou US$ 10,6 bilhões em saídas líquidas de clientes durante o trimestre, impulsionadas por US$ 11,6 bilhões em resgates de ações. A área de crédito gerou US$ 300 milhões em entradas líquidas, enquanto os investimentos alternativos atraíram US$ 700 milhões. Os retornos sobre investimentos e outras variações reduziram os AUM em mais US$ 3,8 bilhões durante o trimestre.

Nos primeiros nove meses de 2026, as saídas líquidas totalizaram US$ 24,2 bilhões. As estratégias de ações perderam US$ 27,4 bilhões, enquanto as estratégias de crédito e alternativas geraram entradas de US$ 1,8 bilhão e US$ 1,4 bilhão, respectivamente. O desempenho positivo dos investimentos e outras variações adicionaram US$ 12,8 bilhões aos AUM no período de nove meses.

Os ativos de crédito e alternativos totalizaram US$ 26,1 bilhões em 30 de setembro, representando 15% do total de AUM da empresa, ante uma fatia de 12% no final de 2025. Os AUM alternativos atingiram US$ 6,5 bilhões, incluindo ativos adicionados por meio da aquisição da Grandview Property Partners em janeiro, enquanto os AUM de crédito ficaram em US$ 19,6 bilhões.

Margens se recuperam na comparação trimestral

O lucro operacional ajustado aumentou 2% na comparação anual e 9% em relação ao trimestre anterior, atingindo US$ 110,9 milhões. A margem operacional ajustada foi de 35,5%, em comparação com 36,2% um ano antes e 32,9% no segundo trimestre. O lucro operacional GAAP foi de US$ 109,8 milhões, resultando em uma margem operacional de 35,1%.

As despesas operacionais ajustadas subiram 5% na comparação anual, para US$ 201,6 milhões, mas recuaram 2% em relação ao segundo trimestre. As despesas ajustadas com remuneração e benefícios foram de US$ 161,1 milhões, equivalentes a 51,6% da receita, contra 53,3% um ano antes e 53,7% no trimestre anterior.

Nos primeiros nove meses, a receita subiu 7%, para US$ 923,4 milhões. O lucro líquido ajustado aumentou 7%, para US$ 231,5 milhões, ou US$ 2,84 por ação ajustada, enquanto a margem operacional ajustada recuou ligeiramente de 33,4% para 33,2%. O lucro líquido GAAP foi de US$ 214,1 milhões, ou US$ 2,96 por ação.

A taxa média ponderada foi de 69 pontos-base no terceiro trimestre, em comparação com 68 pontos-base tanto no mesmo período do ano anterior quanto no segundo trimestre. No acumulado do ano, a taxa média ponderada permaneceu em 68 pontos-base.

Desempenho de longo prazo permanece mais forte do que os resultados de um ano

Em 30 de setembro, estratégias representando 21% dos AUM da empresa superaram seus índices de referência (benchmarks) em uma base bruta média anual em um ano. Essa proporção aumentou para 53% em três anos, 78% em cinco anos, 92% em 10 anos e 99% desde o início.

As estratégias de crédito registraram 100% de desempenho acima do benchmark em todos os períodos relatados. O desempenho das estratégias de ações foi mais fraco em um e três anos, com 10% e 45% dos AUM em ações superando seus índices de referência, respectivamente, mas a proporção subiu para 91% em 10 anos e 99% desde o início.

Posição de capital e prioridades

A Artisan Partners encerrou o trimestre com US$ 352,4 milhões em caixa e equivalentes de caixa, acima dos US$ 214,4 milhões do final de 2025. Os empréstimos permaneceram inalterados em US$ 190 milhões, com uma taxa de alavancagem de 0,4 vez. O patrimônio líquido foi de US$ 485,3 milhões, e o capital semente (seed capital) recuou para US$ 90,9 milhões, ante US$ 151,6 milhões.

A empresa declarou um dividendo trimestral de US$ 0,88 por ação. As prioridades declaradas pela administração continuam sendo investir para um crescimento sustentável de longo prazo, manter a disciplina de taxas, utilizar um modelo de custos variáveis para dar suporte à estabilidade das margens e preservar uma alavancagem modesta e uma forte geração de caixa.

A apresentação não forneceu projeções (guidance) quantificadas para o futuro. A Artisan Partners identificou mercados adversos, desempenho fraco nos investimentos, mudanças nos fluxos de clientes, quedas nos valores dos ativos sob gestão, perda de pessoal-chave, alterações regulatórias e falhas operacionais ou técnicas como fatores que podem afetar materialmente os resultados futuros.