FFO Core da InvenTrust no 3T Sobe com Crescimento de 3,1% no NOI de Mesmas Propriedades

A InvenTrust Properties Corp. relatou lucros maiores no terceiro trimestre e aumento na receita operacional líquida das mesmas propriedades, à medida que os spreads de locação permaneceram positivos e o REIT de varejo deu continuidade à expansão de seu portfólio na região do Sun Belt por meio de aquisições.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, o Core FFO aplicável às ações ordinárias e títulos dilutivos aumentou para US$ 39,0 milhões, ante US$ 36,7 milhões no mesmo período do ano anterior. O Core FFO por ação diluída subiu para US$ 0,50, contra US$ 0,47, enquanto o Nareit FFO por ação diluída avançou de US$ 0,49 para US$ 0,53.

O lucro líquido subiu para US$ 19,4 milhões, ou US$ 0,25 por ação diluída, ante US$ 6,0 milhões, ou US$ 0,08 por ação, no mesmo trimestre do ano anterior. O período mais recente incluiu um ganho de US$ 17,4 milhões com a venda de imóveis, em comparação com um ganho insignificante no ano anterior. O EBITDA ajustado cresceu de US$ 45,0 milhões para US$ 51,4 milhões.

NOI das mesmas propriedades e locação

A receita operacional líquida (NOI) das mesmas propriedades aumentou 3,1%, para US$ 50,4 milhões no trimestre, com a receita total das mesmas propriedades subindo de US$ 68,0 milhões para US$ 70,3 milhões. As despesas operacionais subiram de US$ 19,1 milhões para US$ 19,9 milhões. Nos primeiros nove meses de 2026, o NOI das mesmas propriedades cresceu 3,4%, atingindo US$ 144,8 milhões.

O portfólio encerrou o trimestre com 96,4% de taxa de locação, incluindo 98,4% de ocupação entre lojas âncora e 93,2% para pequenas lojas. Os spreads comparáveis em novos contratos e renovações de locação fecharam em uma média de 14,2%, enquanto a retenção de inquilinos no ano até o momento foi de 89%. O aluguel base anualizado ficou em US$ 20,97 por pé quadrado.

A InvenTrust também relatou um pipeline de contratos assinados ainda não inaugurados representando US$ 4,3 milhões em aluguel base anualizado incremental. Espera-se que cerca de 33% desse pipeline entre em operação durante 2026, embora se preveja que apenas 6% seja reconhecido como receita este ano.

O portfólio da empresa, composto por 78 imóveis, somou 12,3 milhões de pés quadrados, com 89% do aluguel base anualizado proveniente de centros comerciais com presença de supermercados. Os mercados da região do Sun Belt representaram 97% do aluguel base anualizado. O varejo essencial respondeu por 63% do mix de inquilinos, enquanto os 10 maiores inquilinos geraram 19,4% do aluguel base anualizado.

Aquisições ampliam exposição ao Sun Belt

A InvenTrust adquiriu aproximadamente US$ 290 milhões em ativos durante os primeiros nove meses de 2026, após ter comprado cerca de US$ 465 milhões em 2025. Sua aquisição no terceiro trimestre, o New Garden Crossing em Greensboro, Carolina do Norte, estava totalmente locado e apresentava um aluguel base anualizado de US$ 14,20 por pé quadrado.

Outras compras feitas em 2026 expandiram a presença da empresa em Knoxville, Charleston, Charlotte, Phoenix e Nashville. A administração busca aumentar a exposição a mercados emergentes do Sun Belt, incluindo Asheville, Greensboro, Knoxville, Tucson, Charleston e Savannah.

A empresa também está executando um programa de redesenvolvimento com retornos projetados entre 7% e 10% por projeto. Os projetos ativos incluem o reposicionamento de lojas âncora e pequenas lojas no The Parke em Austin, um novo edifício para múltiplos inquilinos no Westpark Shopping Center em Richmond, além da demolição e reconstrução de um supermercado no Gateway Marketplace em St. Petersburg. A conclusão desses projetos está prevista para 2027. Outros oito projetos estão em fase de planejamento.

Perspectivas para 2026 e balanço patrimonial

A InvenTrust projeta para o ano todo de 2026 um Core FFO entre US$ 1,94 e US$ 1,96 por ação diluída, representando um crescimento de 6,0% a 7,1%. As projeções também indicam um Nareit FFO de US$ 2,05 a US$ 2,07 por ação diluída, lucro líquido de US$ 0,31 a US$ 0,33 por ação diluída e crescimento do NOI das mesmas propriedades entre 3,75% e 4,25%.

A atividade líquida de investimentos, definida como aquisições previstas menos desinvestimentos, deve ficar entre US$ 190 milhões e US$ 255 milhões no ano.

Em 30 de setembro, a dívida líquida somava US$ 1,01 bilhão, ante US$ 790,9 milhões no final de 2025. A razão entre dívida líquida e EBITDA ajustado nos últimos 12 meses foi de 5,3 vezes, enquanto a razão anualizada do trimestre atual ficou em 4,9 vezes, dentro da meta de longo prazo da empresa, de 5,0 a 6,0 vezes. O índice de alavancagem líquida foi de 31,2%, em comparação com a meta de longo prazo de 25% a 35%.

A InvenTrust contava com US$ 510 milhões em liquidez e nenhum vencimento de dívida em 2026, com US$ 26 milhões vencendo em 2027. Sua taxa média ponderada de juros era de 4,7%, e o prazo médio ponderado de vencimento da dívida era de 4,1 anos. A empresa concluiu uma oferta privada de US$ 250 milhões em notas seniores em junho e manteve o rating BBB- da Fitch com perspectiva estável.

A taxa de dividendos anualizada foi de US$ 1,00 por ação. As distribuições declaradas durante os primeiros nove meses representaram 50,5% do Core FFO.

As perspectivas da administração continuam sujeitas a variações nas taxas de juros, inflação, condições econômicas e pressões competitivas. Outros riscos identificados incluem o comércio eletrônico, consolidação de inquilinos, fechamento de lojas e falências, redução do tamanho das lojas, tarifas e mudanças na política comercial global.