International Paper Reduz Projeção de EBITDA para a América do Norte em 2026 Apesar de Recuperação no 3º Trimestre

A International Paper (NYSE: IP) reduziu sua projeção de EBITDA ajustado para o ano todo de 2026 do segmento de Soluções de Embalagem para a América do Norte, citando menor volume, custos mais altos de diesel e distribuição e fatores operacionais, mesmo com o segmento apresentando uma forte recuperação sequencial dos lucros no terceiro trimestre.

A empresa agora projeta um EBITDA ajustado para o ano todo do negócio de embalagens da América do Norte entre US$ 2,27 bilhões e US$ 2,31 bilhões, abaixo da faixa anterior de US$ 2,35 bilhões a US$ 2,45 bilhões. A International Paper atribuiu a redução líquida de US$ 110 milhões principalmente a US$ 55 milhões em custos de diesel e distribuição, um impacto negativo de US$ 50 milhões em volume, um impacto de US$ 20 milhões decorrente de reparos em Pine Hill e US$ 20 milhões relacionados a despesas médicas de funcionários e ao cronograma de paradas para manutenção. Uma realização de preços adicional de US$ 35 milhões compensou parcialmente essas pressões.

No terceiro trimestre, as vendas totais da empresa foram de US$ 6,20 bilhões, em comparação com US$ 6,22 bilhões no mesmo período do ano anterior e US$ 6,00 bilhões no segundo trimestre. O EBITDA ajustado ficou em US$ 843 milhões, frente a US$ 859 milhões no mesmo período do ano anterior e US$ 587 milhões no trimestre anterior. A margem EBITDA ajustada foi de 13,6%, em comparação com 13,8% um ano antes e 9,8% no segundo trimestre.

O lucro operacional ajustado foi de US$ 197 milhões, ou US$ 0,37 por ação, apresentando melhora em relação ao prejuízo operacional ajustado de US$ 0,43 por ação registrado um ano antes e ao lucro operacional ajustado de US$ 0,04 por ação no segundo trimestre. Sob o critério GAAP, a International Paper registrou um prejuízo das operações continuadas de US$ 1,10 bilhão, ou US$ 2,07 por ação diluída, refletindo US$ 1,31 bilhão em itens especiais líquidos após impostos. A apresentação também identificou US$ 675 milhões em depreciação acelerada associada ao fechamento de instalações.

O fluxo de caixa livre foi negativo em US$ 267 milhões, em comparação com o valor positivo de US$ 150 milhões um ano antes e o resultado negativo de US$ 7 milhões no segundo trimestre.

Lucros do segmento de embalagens da América do Norte se recuperam sequencialmente

O segmento de Soluções de Embalagem para a América do Norte gerou vendas de US$ 3,88 bilhões no terceiro trimestre, praticamente estáveis em relação aos US$ 3,90 bilhões de um ano antes e acima dos US$ 3,69 bilhões do segundo trimestre. O EBITDA ajustado, excluindo o negócio de reciclagem, subiu para US$ 663 milhões, ante US$ 425 milhões no trimestre anterior e US$ 655 milhões no mesmo período do ano anterior. A margem EBITDA ajustada do segmento foi de 17,7%, em comparação com 17,5% no mesmo trimestre do ano anterior.

A melhora sequencial incluiu um benefício de US$ 141 milhões decorrente de preços e mix de produtos, uma contribuição de US$ 85 milhões proveniente de operações e custos, e um benefício de US$ 133 milhões relativo ao cronograma de paradas planejadas para manutenção. Esses ganhos foram parcialmente compensados por uma queda de volume de US$ 46 milhões e por US$ 55 milhões em custos de insumos mais elevados, incluindo diesel, fibra reciclada e energia. A unidade de Pine Hill reduziu o EBITDA ajustado em US$ 20 milhões após a suspensão temporária das operações para reparos no telhado; a empresa informou que os reparos foram concluídos antes do previsto e que o impacto financeiro ficou restrito ao terceiro trimestre.

O volume diário de vendas de caixas na América do Norte recuou cerca de 2% na comparação anual, afetado pelo setor agrícola da Costa Oeste e pelo fechamento de instalações de clientes. A International Paper estimou que a demanda do setor caiu aproximadamente 3% e prevê que o seu volume de caixas supere a demanda estimada do setor em cerca de dois pontos percentuais no acumulado do ano. Essa expectativa fundamenta-se na conquista já confirmada de novos clientes, na perspectiva de melhora na agricultura da Costa Oeste e no aumento sazonal da demanda.

Para o quarto trimestre, a administração projeta um EBITDA ajustado para a América do Norte entre US$ 700 milhões e US$ 740 milhões. Espera-se que aumentos de preços anteriores contribuam com US$ 45 milhões a US$ 55 milhões, enquanto a projeção para o volume é de um acréscimo de US$ 25 milhões a US$ 35 milhões, apesar de haver dois dias a menos de embarque. Custos mais altos de fibra reciclada e diesel devem reduzir os lucros em US$ 20 milhões a US$ 30 milhões, enquanto o cronograma de paradas para manutenção representa outro impacto negativo de US$ 10 milhões.

Resultados na EMEA continuam limitados por demanda fraca e inflação

O segmento de Soluções de Embalagem para EMEA registrou vendas de US$ 2,28 bilhões no terceiro trimestre, ante US$ 2,31 bilhões um ano antes e quase sem alteração frente aos US$ 2,29 bilhões do segundo trimestre. O EBITDA ajustado aumentou para US$ 210 milhões, comparado a US$ 182 milhões no trimestre anterior e US$ 209 milhões no mesmo período do ano anterior, elevando a margem para 9,2%, ante 8,0% no segundo trimestre.

Na comparação sequencial, os preços mais altos do papel contribuíram com US$ 27 milhões, e as iniciativas de redução de custos acrescentaram US$ 76 milhões. Esses benefícios foram parcialmente compensados por um declínio de volume de US$ 32 milhões em um mercado enfraquecido e por US$ 39 milhões em custos de insumos mais elevados, principalmente energia. A empresa afirmou que o desempenho na EMEA continuou a ser impactado pela inflação e pela fraca confiança do consumidor.

A International Paper está avançando nas preparações para cindir os negócios da EMEA, enquanto avalia em paralelo uma potencial venda. Sob a cisão planejada, a DS Smith plc seria listada na London Stock Exchange com um programa de American Depositary Receipts (ADR) de Nível II na New York Stock Exchange, e a International Paper pretende manter uma participação de aproximadamente 20%. A empresa espera que ambos os negócios obtenham classificações de grau de investimento, embora a transação permaneça sujeita a aprovações do conselho de administração e de órgãos reguladores. A partir do terceiro trimestre, a International Paper deixou de incluir estimativas no padrão U.S. GAAP para a EMEA em sua estrutura de projeções e declarou que não prevê fornecer essas estimativas no futuro.

Perspectivas de fluxo de caixa e investimentos

A International Paper manteve a projeção de fluxo de caixa livre da empresa para o ano todo entre US$ 100 milhões e US$ 200 milhões e prevê despesas corporativas de aproximadamente US$ 100 milhões. A empresa projeta despesas de capital para 2026 entre US$ 2,0 bilhões e US$ 2,1 bilhões, despesas com paradas de manutenção de US$ 432 milhões e uma taxa efetiva de imposto de renda operacional de 19% a 21%.

As perspectivas continuam expostas à demanda fraca, à inflação de energia, diesel e fibra reciclada, e a condições macroeconômicas incertas. A empresa também identificou riscos de execução e cronograma relacionados à separação das operações da EMEA, incluindo a possibilidade de a transação assumir um formato diferente ou não gerar os benefícios previstos. Outras incertezas divulgadas incluem tarifas e tensões comerciais, oscilações cambiais, juros elevados, fechamento de instalações, interrupções na cadeia de suprimentos e conflitos geopolíticos.