LPA Ajustado da JLL no 3T Salta 50% com Crescimento em Locações e Mercado de Capitais

A Jones Lang LaSalle afirmou que os lucros do terceiro trimestre subiram fortemente, com a maior atividade de locação e mercados de capitais aliada à alavancagem operacional elevando a rentabilidade. A receita aumentou 12% na comparação anual, para US$ 7,28 bilhões, enquanto o lucro por ação diluído ajustado saltou 50%, para US$ 6,76.

O EBITDA ajustado subiu 33%, para US$ 460,2 milhões, e o lucro líquido ajustado aumentou 45%, para US$ 315,5 milhões. Em base GAAP, o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários foi de US$ 319,8 milhões, ante US$ 222,8 milhões no ano anterior, enquanto o LPA diluído aumentou de US$ 4,61 para US$ 6,85.

Os resultados foram impulsionados pelos negócios da JLL orientados a transações. A receita da divisão de Consultoria em Locação cresceu 27% em moeda local, para US$ 942 milhões, com o EBITDA ajustado subindo 48%, para US$ 202 milhões. A receita de Serviços de Mercados de Capitais avançou 21%, para US$ 737 milhões, enquanto o EBITDA ajustado aumentou 47%, para US$ 131 milhões.

Locação e mercados de capitais lideram o crescimento

A área de Consultoria em Locação beneficiou-se de uma atividade mais forte nos EUA nos segmentos industrial, de escritórios e de data centers. A receita de locação nos EUA subiu 39%, principalmente devido a um aumento significativo no valor médio das transações, compensando quedas em algumas outras regiões.

A JLL informou que sua receita de locação de escritórios cresceu 9%, em comparação com um aumento de 5% nos volumes do mercado global. Nos EUA, a receita de locação de escritórios subiu 18%, ante um crescimento do volume de mercado de 2%. A receita de locação industrial nos EUA aumentou 56%, superando o crescimento de 38% nos volumes do setor. A receita mais elevada, após maiores despesas com comissões, e a alavancagem incremental da plataforma sustentaram o crescimento do lucro do segmento.

A divisão de Serviços de Mercados de Capitais registrou ganhos abrangentes em diversas regiões e setores imobiliários. A receita de vendas de investimentos aumentou 33%, a receita de consultoria em dívida subiu 13% e a receita de consultoria em equity saltou 39%. Os EUA e o Japão lideraram o crescimento por região.

O crescimento de 33% na receita global de vendas de investimentos comparou-se a uma alta de 9% na atividade do mercado em geral, enquanto a receita de vendas de investimentos da JLL nos EUA aumentou 34%, contra um crescimento de mercado de 11%. O EBITDA ajustado também se beneficiou de menores despesas relacionadas a empréstimos e da alavancagem incremental da plataforma, além da receita de transações mais alta.

A divisão de Serviços de Gestão Imobiliária permaneceu como o maior negócio da JLL, com a receita subindo 9% em moeda local, para US$ 5,50 bilhões. O EBITDA ajustado aumentou 13%, para US$ 115 milhões. O crescimento em Gestão do Local de Trabalho (Workplace Management) refletiu uma combinação equilibrada de expansão de mandatos e conquista de novos clientes, enquanto a Gestão de Projetos registrou crescimento de dois dígitos, liderado por EUA e Índia. Esses ganhos superaram o desempenho mais fraco na Austrália e em partes da Europa.

A Gestão de Investimentos foi o único segmento a apresentar retração. A receita caiu 7% em moeda local, para US$ 105 milhões, e o EBITDA ajustado recuou 20%, para US$ 18 milhões, principalmente devido a taxas de incentivo e de transação menores. As taxas de consultoria ficaram praticamente estáveis, uma vez que os benefícios de captações recentes nas Américas compensaram as taxas menores já previstas em fundos da Ásia-Pacífico. Os ativos sob gestão aumentaram 2% no trimestre, tanto em dólares americanos quanto em moeda local, mas ficaram estáveis em dólares no acumulado dos últimos 12 meses.

Metas para 2026 e retorno de capital

As metas financeiras da JLL para 2026 preveem um LPA ajustado de US$ 25,20 a US$ 26,30, representando um crescimento de 37% no ponto médio e assumindo a continuidade das recompras no âmbito de sua autorização de recompra de ações. A empresa projeta um crescimento de receita na faixa de um dígito médio a alto para Serviços de Gestão Imobiliária, crescimento na faixa alta dos 10% (high-teens) para Consultoria em Locação e na faixa média dos 10% (mid-teens) para Serviços de Mercados de Capitais. Para a Gestão de Investimentos, espera-se um crescimento na faixa baixa de um dígito para as taxas de consultoria, com taxas de incentivo e de transação próximas do limite inferior de seu histórico.

A empresa recomprou US$ 142 milhões em ações durante o terceiro trimestre, levando o total no acumulado do ano para US$ 552 milhões, a um preço médio de US$ 321 por ação. A JLL declarou que pretende executar de forma iminente um novo programa de recompra acelerada de ações no valor de US$ 500 milhões, o que elevaria as recompras no ano cheio para mais de US$ 1 bilhão. Em 30 de setembro, US$ 2,5 bilhões permaneciam autorizados para recompras, e o número de ações em circulação estava 3,2% menor do que no mesmo período do ano anterior.

A dívida líquida caiu para US$ 859 milhões, ante US$ 1,19 bilhão no final do segundo trimestre e US$ 1,10 bilhão um ano antes, refletindo o fluxo de caixa livre positivo no terceiro trimestre e a melhoria do fluxo de caixa livre nos últimos 12 meses. A dívida líquida ficou em 0,5 vez o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, em comparação com 0,7 vez no trimestre anterior. A liquidez corporativa totalizou US$ 3,57 bilhões.

A apresentação da JLL descreveu os mercados de imóveis comerciais como predominantemente em crescimento e funcionamento, com os volumes globais de vendas de investimentos subindo 9% no trimestre e os volumes de locação de escritórios avançando 5%. No entanto, os investidores continuaram enfrentando retornos mais altos dos títulos (yields), sinais iniciais de condições de crédito mais restritivas e ajustes de preços em transações selecionadas. A empresa também alertou que suas metas, recompras planejadas e outras declarações prospectivas permanecem sujeitas a riscos econômicos, de mercado e específicos da empresa que podem fazer com que os resultados reais difiram materialmente.