Masco eleva projeção de LPA para 2026 com expansão das margens no 3T

A Masco Corporation (NYSE: MAS) elevou sua projeção de lucro ajustado para o ano de 2026 completo, após o crescimento do lucro no terceiro trimestre ter superado o modesto avanço da receita, impulsionado por reajustes de preços, economia de custos e menores custos com tarifas na comparação anual.

A empresa de produtos para reforma e construção agora prevê um lucro ajustado entre US$ 4,65 e US$ 4,75 por ação, ante a faixa anterior de US$ 4,40 a US$ 4,60. O lucro GAAP está projetado entre US$ 4,51 e US$ 4,61 por ação. A Masco continua a projetar um crescimento de vendas na faixa de um dígito baixo e uma margem operacional ajustada de 18,0% a 18,5% no ano.

Margens se expandem com alta de 3% nas vendas

A receita do terceiro trimestre subiu 3% na comparação anual, atingindo US$ 1,97 bilhão. Excluindo o desinvestimento da Bristan e o impacto cambial desfavorável, as vendas avançaram 4%. Na América do Norte, as vendas cresceram 5% em moeda local, enquanto as vendas internacionais recuaram 5%, ou 1% desconsiderando o desinvestimento.

O lucro operacional ajustado subiu para US$ 351 milhões, ante US$ 312 milhões, elevando a margem operacional ajustada em 160 pontos-base, para 17,9%. A margem bruta ajustada expandiu 250 pontos-base, alcançando 37,1%. O lucro ajustado saltou 23%, para US$ 1,19 por ação diluída, comparado a US$ 0,97, enquanto a média de ações diluídas em circulação caiu de 209 milhões para 196 milhões.

Em bases GAAP, o lucro operacional somou US$ 338 milhões, em comparação com US$ 303 milhões no mesmo período do ano anterior, com a margem operacional subindo de 15,8% para 17,2%. Os números ajustados excluem US$ 13 milhões em despesas de racionalização no terceiro trimestre, ante US$ 8 milhões no período correspondente do ano anterior. A reconciliação do LPA também exclui o ganho relacionado à venda do Bristan Group e o prejuízo líquido decorrente de investimentos financeiros.

A Masco atribuiu o crescimento do lucro operacional a ações de preço, iniciativas de redução de custos e custos tarifários menores do que no mesmo trimestre do ano anterior. Custos mais altos de commodities e despesas com pessoal compensaram parcialmente esses benefícios.

Segmento de Metais e Louças Sanitárias lidera o crescimento

O segmento de Produtos de Encanamento e Metais Sanitários (Plumbing Products) gerou uma receita de US$ 1,34 bilhão, alta de 4%. As vendas avançaram 5% excluindo os efeitos do desinvestimento e da variação cambial desfavorável. Na América do Norte, as vendas subiram 8% em moeda local, enquanto as vendas internacionais caíram 5%, ou 1% excluindo a Bristan.

O lucro operacional ajustado do segmento aumentou em US$ 51 milhões, alcançando US$ 256 milhões. A margem operacional ajustada expandiu 320 pontos-base, para 19,1%, refletindo aumentos de preços, economia de custos e redução nos custos com tarifas na comparação anual, parcialmente nulos pelo aumento nos custos de commodities e despesas com funcionários.

A Masco espera que as vendas de Produtos de Encanamento e Metais Sanitários cresçam no limite superior da faixa de um dígito baixo em 2026, com uma margem operacional ajustada de aproximadamente 20%.

A receita do segmento de Produtos Arquitetônicos Decorativos permaneceu estável em US$ 628 milhões. As vendas de tintas para uso profissional avançaram na faixa de um dígito médio, enquanto as vendas de tintas para o segmento "faça você mesmo" (DIY) recuaram na faixa de um dígito baixo.

O lucro operacional ajustado diminuiu US$ 1 milhão, caindo para US$ 126 milhões, e a margem operacional ajustada do segmento recuou 20 pontos-base, para 20,1%. Custos de commodities mais elevados e menores volumes pesaram sobre o resultado, embora reajustes de preços e medidas de economia de custos tenham compensado a maior parte do impacto. Para o ano completo, a Masco espera que as vendas do segmento fiquem praticamente estáveis e que sua margem operacional ajustada seja de aproximadamente 19,5%.

Alocação de capital e posição financeira

A Masco retornou US$ 322 milhões aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações durante o trimestre. Para 2026, a empresa prevê alocar cerca de US$ 1 bilhão para recompra de ações ou aquisições, destacando que continua a desenvolver suas oportunidades de aquisição.

As demais premissas da empresa para o ano completo incluem aproximadamente US$ 175 milhões em investimentos em capital (CapEx), uma alíquota efetiva de imposto de 24,5%, cerca de US$ 50 milhões em despesas de racionalização e uma conversão de fluxo de caixa livre de cerca de 95%.

Em 30 de setembro, a Masco mantinha US$ 610 milhões em caixa e equivalentes de caixa e dispunha de US$ 1 bilhão disponível em sua linha de crédito rotativo, totalizando US$ 1,61 bilhão em liquidez total. A dívida bruta sobre o EBITDA ajustado ficou em 2,1 vezes, abaixo da meta declarada pela empresa de 2,5 vezes, enquanto o capital de giro representou 18,8% das vendas acumuladas nos últimos doze meses.

A Masco ressaltou que sua projeção permanece exposta a mudanças na atividade de reparo e reforma residencial e, em menor escala, à construção de novas moradias. Outras incertezas incluem tarifas, custo e disponibilidade de materiais, dependência de clientes e fornecedores estratégicos, operações internacionais, integração de aquisições, ameaças de cibersegurança e a capacidade da empresa de alcançar os benefícios esperados de suas iniciativas estratégicas.