LPA ajustado da Aon no 3T sobe 10% com expansão de margem

A Aon (AON) relatou um crescimento orgânico da receita de 6% no terceiro trimestre de 2026, enquanto a margem operacional ajustada expandiu-se em 70 pontos-base e o lucro por ação ajustado subiu 10%. A empresa de corretagem de seguros e consultoria afirmou que os resultados reforçaram sua confiança no guidance independente anterior para o ano todo, que exclui despesas em caixa e outros custos de transação relacionados à aquisição pendente da USI.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro subiu 3%, para US$ 4,10 bilhões, ante US$ 4,00 bilhões no mesmo período do ano anterior. O crescimento orgânico, que exclui itens como variações cambiais, receita de investimentos fiduciários, aquisições e desinvestimentos, foi de 6%, em comparação com 7% no mesmo trimestre do ano anterior. A ponte ilustrativa de crescimento da Aon atribuiu 11 pontos percentuais a novos negócios, parcialmente compensados por um impacto negativo de cinco pontos vindo da retenção e perda de clientes, enquanto o impacto líquido do mercado foi aproximadamente neutro.

O lucro operacional GAAP recuou 1%, para US$ 809 milhões, e a margem operacional encolheu de 20,4% para 19,7%. Os resultados incluíram US$ 175 milhões em amortização de ativos intangíveis e impairment, US$ 93 milhões em despesas do Programa Accelerating Aon United e US$ 25 milhões em custos de transação associados ao acordo com a USI.

Em base ajustada, o lucro operacional subiu 5%, para US$ 1,11 bilhão. A margem operacional ajustada aumentou de 26,3% para 27,0%, refletindo uma combinação do crescimento orgânico com as iniciativas operacionais da empresa. O LPA diluído ajustado avançou de US$ 3,05 para US$ 3,36, enquanto o LPA diluído GAAP aumentou 6%, para US$ 2,23.

Capital de Risco lidera o crescimento orgânico

Os negócios de Capital de Risco da Aon geraram um crescimento orgânico da receita de 7%, taxa estável na comparação anual. A área de Soluções de Risco Comercial cresceu 7% organicamente, com a receita reportada aumentando 6%, para US$ 2,11 bilhões. A Soluções de Resseguro também registrou 7% de crescimento orgânico, ante 8% no ano anterior, com a receita reportada subindo 7%, para US$ 572 milhões. O resultado de Resseguro incluiu US$ 24 milhões provenientes da reversão de receita anteriormente restrita.

A área de Capital Humano registrou crescimento orgânico de 5%, ante 6% no mesmo trimestre do ano anterior. A Soluções de Saúde cresceu 6% organicamente, igualando o ritmo do ano anterior, e a receita reportada aumentou 6%, para US$ 992 milhões. A Soluções de Patrimônio entregou um crescimento orgânico de 4%, ante 5% anteriormente, mesmo com a queda de 21% na receita reportada, que somou US$ 429 milhões. A reconciliação orgânica da Aon incluiu um ajuste de 25 pontos percentuais para aquisições, desinvestimentos e outros itens na divisão de Patrimônio.

A administração informou que sua estratégia Aon United continua combinando as capacidades de Capital de Risco e Capital Humano, apoiada por investimentos no Aon Business Services e em dados e analytics capacitados por IA. A empresa declarou que esses investimentos visam ajudá-la a atender às necessidades em evolução dos clientes, conectar riscos a um acesso mais amplo ao capital e expandir seu mercado endereçável.

Fluxo de caixa e prioridades relativas à USI

O fluxo de caixa livre no terceiro trimestre subiu 2%, para US$ 1,10 bilhão. O caixa gerado pelas atividades operacionais aumentou 4%, para US$ 1,19 bilhão, parcialmente compensado por uma alta de 36% nos investimentos em capital (CapEx), que atingiram US$ 94 milhões. Nos primeiros nove meses de 2026, o fluxo de caixa livre cresceu 3%, para US$ 1,94 bilhão, com fluxo de caixa operacional de US$ 2,18 bilhões e investimentos de capital de US$ 234 milhões.

Após a conclusão da aquisição pendente da USI, a Aon planeja priorizar o pagamento de dívidas. A administração delineou uma trajetória para reduzir seu índice de alavancagem para uma faixa-alvo de 2,8 a 3,0 vezes em cerca de 24 meses. A empresa não forneceu uma reconciliação para a meta prospectiva de alavancagem devido à incerteza sobre os itens incluídos nas medidas GAAP correspondentes.

A Aon informou que espera um crescimento orgânico da receita para o ano todo na faixa média de um dígito ou superior, além de expressar confiança em seu guidance independente para 2026 divulgado anteriormente. Essa perspectiva exclui despesas em caixa e outros custos de transação decorrentes da aquisição da USI.

As perspectivas permanecem sujeitas a riscos, incluindo a capacidade de obter aprovações regulatórias e concluir a transação da USI, custos de integração e passivos potenciais, além da possibilidade de que os benefícios esperados da aquisição não sejam concretizados dentro do prazo planejado. A Aon também apontou o nível de endividamento e os custos de captação, variações cambiais e de taxas de juros, mudanças tributárias, condições de concorrência, questões legais e regulatórias, riscos de cibersegurança, desdobramentos geopolíticos e a execução de iniciativas de reestruturação e redução de custos como fatores que podem afetar os resultados futuros.